(Bloomberg) — Handelaren zijn gewend aan een hobbelige rit wanneer Jerome Powell spreekt. Maar wanneer Powell spreekt terwijl Janet Yellen met het Congres praat over de gezondheid van de banksector, kan de turbulentie overweldigend worden.
Meest gelezen van Bloomberg
Dat gebeurde woensdagmiddag toen de achterste helft van de persconferentie van de voorzitter van de Federal Reserve overlapte met het optreden van de minister van Financiën voor een subcommissie van de Senaat. De S&P 500 daalde, steeg, ging terug naar onveranderd en dook weer in toen handelaren probeerden commentaar te geven op de gezondheid van de economie, het koersverloop, de staat van de banken en hoe ver de overheid zal gaan om spaarders te beschermen.
Het komt zelden voor dat twee mensen van zo'n gestalte tegelijkertijd spreken, erger nog wanneer ze berichten projecteren die handelaren interpreteerden als tegengesteld. Een tijdje nadat ze hadden gehoord wat volgens hen Powell was die een bredere bescherming aan spaarders zou geven als de financiële stress zich zou verspreiden, kwam Yellen op de feed om de hoop de kop in te drukken. De S&P 500 maakte een eerdere winst van 0.9% ongedaan, wat de zesde keer dit jaar was dat een intraday-rally van die omvang werd teruggedraaid.
"Het is verbazingwekkend dat Yellen en Powell tegelijkertijd tegenstrijdige berichten over bankdeposito's hebben verspreid", zegt Steve Chiavarone, senior portfoliomanager en hoofd multi-asset solutions bij Federated Hermes. "Powell zei in wezen dat alle deposito's veilig zijn, Yellen zei: 'Houd mijn bier vast.' Je zou denken dat ze zouden hebben gecoördineerd.
Gevraagd naar een brede verhoging van depositoverzekeringen, zei Yellen dat het “niet iets was waar we naar hebben gekeken. Het is niet iets waar we over nadenken.” Dat gebeurde rond 3 uur in New York, nadat Powell had gezegd dat het banksysteem in orde was. Toch voerden sommigen aan dat zijn aandringen dat de Fed de rente hoger dan verwacht zou blijven verhogen als zij de noodzaak daartoe inzag, ook hielp om de aandelen lager te krijgen.
Handelaren merkten op dat bankaandelen de dupe werden van de pijn na de opmerkingen van Yellen. De SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), die regionale banken in de VS volgt, daalde 5.7%.
"Haar opmerkingen hadden duidelijk een negatieve invloed op bankaandelen, maar haar opmerkingen vielen ongeveer samen met de opmerkingen van Powell dat ze zullen blijven doen wat nodig is om de inflatie te bestrijden, inclusief het meer verhogen van de rente dan verwacht", aldus Steve Sosnick, hoofdstrateeg bij Interactive Brokers. "Het is moeilijk om ze te ontwarren."
In de dagen voorafgaand aan de publicatie van het Federal Open Market Committee waren investeerders het oneens over de manier waarop de centrale bank zou handelen, waarbij economen van enkele van de grootste banken zeiden dat ze de rente helemaal niet zouden verhogen. Maar de Fed verhoogde voor de negende vergadering op rij en zei dat er nog meer verhogingen zouden kunnen komen.
Het FOMC stemde unaniem voor een verhoging van de doelstelling voor de federal funds rate met een kwart procentpunt tot een bereik van 4.75% tot 5%, het hoogste sinds september 2007.
Lees meer: Powell benadrukt toewijding aan koelingsprijzen naarmate de Fed de tarieven verhoogt
Maar zowel Powell als Yellen proberen de draad te vinden tussen het veroorzaken van meer ravage en tegelijkertijd zeggen dat de overheid elk privérisico zal dekken, zegt Mike Bailey, onderzoeksdirecteur bij FBB Capital Partners.
"Helaas liepen investeerders op eierschalen vóór de opmerkingen van Powell en Yellen en de duellerende berichten brachten investeerders in een staat van verwarring, zoals blijkt uit de daling van de S&P," zei Bailey.
Precies bepalen wat de markt van minuut tot minuut beweegt, is in de beste tijden een onnauwkeurige wetenschap. Het doen wanneer twee van de belangrijkste mensen in de financiële wereld spreken over duellerende streams, is een onderneming die in de meeste opzichten gedoemd is te mislukken. Uiteindelijk was het oordeel van woensdag over het stereoadres van Powell en Yellen negatief. De S&P 500 kelderde 1.7% voor de ergste daling in twee weken.
Aan de andere kant, het is nog steeds voor de week.
–Met assistentie van Lu Wang en Emily Graffeo.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/differing-powell-yellen-messages-were-205655491.html