Kopervoorziening is een serieus probleem en iedereen die betrokken is bij schone energie moet luisteren

Telkens wanneer ik kopervoorraadgrafieken of vraag- en aanbodgrafieken zie, neem ik aan dat ik ze niet goed begrijp. Het toekomstige kopertekort is toegenomen, maar aangezien niemand anders alarm slaat, neem ik aan dat ik misschien gewoon in de war ben. Dit lijkt misschien op het omstandereffect, waarbij mensen minder snel geneigd zijn iets te doen of om hulp te roepen naarmate er meer mensen aanwezig zijn. Iedereen had maanden geleden over koper moeten schreeuwen, vooral degenen die betrokken zijn bij het beleid voor schone energie, maar waarschuwingen zijn zeldzaam. Dit begon de afgelopen week te veranderen toen zowel Trafigura als Goldman Sachs alarm begonnen te slaan over de wereldwijde kopervoorraden.

Koper is cruciaal voor de transitie naar schone energie. Een elektrisch voertuig ("EV") vereist 3½ keer zoveel koper als een voertuig met verbrandingsmotor, volgens schattingen van Wood Mackenzie. Als je naar bussen gaat kijken, hebben ze ongeveer 11 keer zoveel nodig. Nu we overstappen op elektrische voertuigen, is het duidelijk dat dit de vraag naar koper zal doen toenemen. Parallel hieraan is de krachtoverbrenging vereist om die elektrische voertuigen te ondersteunen. De netinfrastructuur die nodig is om het verwachte aantal laadstations in 2030 te ondersteunen, zal naar verwachting 250 procent meer koper verbruiken dan het decennium ervoor. Dit koper is nodig, ongeacht welke stroombron wint, waardoor deze trend een zeer veilige gok is.

Bovenstaande items schetsen een duidelijk beeld van de toenemende vraag. Normaal gesproken zou dit worden beantwoord met een aanbodreactie, maar nieuwe ontwikkeling is beperkt. Belangrijke projecten worden geblokkeerd in grote rechtsgebieden vanwege ESG-zorgen, met projecten van Rio Tinto en Twin Metals die beide de afgelopen twaalf maanden in de VS zijn geblokkeerd. Milieuoverwegingen rond nieuwe mijnen zijn belangrijk, maar op een gegeven moment is koper nodig voor de toekomst die mensen willen. Er zijn tegenwoordig ook gewoon minder mensen die grondstoffen begrijpen, aangezien het de afgelopen tien jaar een moeilijke plek was om een ​​carrière door te brengen. Minder mensen die aan iets werken, betekent minder oplossingen.

Een versnelde vraag gedreven door schone energie, gecombineerd met een afnemend aanbod, betekent dat er een redelijk voorspelbare kloof begint te ontstaan. De kans is ook groot dat deze trends toenemen. Goldman voorspelde onlangs dat schone subsidies in de Inflation Reduction Act veel meer zullen kosten dan verwacht, bijna $ 1.2 biljoen. Bijna elk van die dollars wordt geassocieerd met meer vraag naar koper, te beginnen met de EV-belastingverminderingen. Zelfs als de subsidies hoger zijn dan oorspronkelijk gecommuniceerd, is het onwaarschijnlijk dat ze zullen verdwijnen; Democraten steunen de programma's en het is onwaarschijnlijk dat Republikeinen veranderingen zullen aanbrengen die de belastingen verhogen, wat gelijk zou staan ​​aan het terugdraaien van deze uitgaven. Deze kloof, waar de vraag groter is dan het aanbod, wordt groter terwijl de voorraden dalen.

Jeff Currie, het wereldwijde hoofd grondstoffen, signaleerde dit onlangs opnieuw voor de markt. “Voor koper zijn de vooruitzichten buitengewoon positief. Met 125,000 ton zitten we op de laagst waarneembare voorraden die ooit zijn geregistreerd. We hebben een piekaanvoer in 2024... Op korte termijn zetten we (de koperprijs) op $ 10,500 en op langere termijn is ons prijsdoel $ 15,000 per ton." Dit soort waarschuwingen zou in het verleden hebben bijgedragen aan het pleidooi voor verdere investeringen, maar met weinig mensen die nieuwe mijnen bouwen en degenen die worden geblokkeerd, kan dit tot niets leiden.