(Bloomberg) - Kopermijnwerkers verhogen eindelijk de productie na enkele jaren van bloedarmoede. Maar het is misschien niet genoeg om de voorraden op zinvolle wijze van historisch lage niveaus te tillen, waardoor de voorraden krap blijven in een markt die cruciaal is voor de energietransitie.
Meest gelezen van Bloomberg
De reden is een knelpunt in de capaciteit bij de smelters van de wereld, wiens rol het omzetten van erts in metaal hen een cruciaal radertje maakt in de toeleveringsketen tussen mijnwerkers en de fabrikanten van producten van mobiele telefoons en airconditioningunits tot elektrische voertuigen.
"Er is niet genoeg smeltcapaciteit in de buurt", zegt Ye Jianhua, analist bij Shanghai Metals Market. Een overschot aan mijnproductie zou "nauwelijks de krapte verlichten die gepaard gaat met lage voorraden geraffineerd koper volgend jaar", zei hij.
Het vooruitzicht van een aanbodgolf die wordt opgevangen door onvoldoende conversiecapaciteit wordt weerspiegeld in een stijging van de vergoedingen om halfverwerkte ertsen of concentraten om te zetten in geraffineerd metaal. De heffingen, bekend als verwerkings- en raffinagekosten, worden in mindering gebracht op de prijs van concentraten en zijn een belangrijke drijfveer voor de winstgevendheid van zowel smelters als veel handelaren.
Benchmark jaarlijkse smeltvergoedingen stegen met 35% naar het hoogste in zes jaar toen ze donderdag werden overeengekomen door de Amerikaanse mijnwerker Freeport-McMoRan Inc. en Chinese smelters tijdens een branchebijeenkomst in Singapore. China is goed voor ongeveer de helft van het wereldwijde koperverbruik en de smeltindustrie is de grootste ter wereld.
Talrijke handelaren, mijnwerkers en analisten zeiden dat ze het komende jaar een opbouw van koperconcentraten verwachten. Sommigen verwachten een toename van de wereldwijde voorraden van de ertsen van 500,000 ton kopergehalte of meer. Maar het knelpunt van de smelter betekent dat de meesten verwachten dat de markt voor kopermetaal - de vorm die de prijs bepaalt op de London Metal Exchange - veel minder of helemaal geen overschot zal zien.
Aan de ene kant zal de aanvoer van kopererts het snelst groeien in zeven jaar, volgens de International Copper Study Group, waarbij de productie stijgt in Afrika en Latijns-Amerika, aangezien verschillende nieuwe mijnen - waaronder de Quellaveco-mijn van Anglo American Plc in Peru en Teck Resources Ltd.'s Quebrada Blanca 2-project in Chili — verhoging van de capaciteit.
Anderzijds zal de wereldwijde smeltcapaciteit langzamer groeien. China heeft de afgelopen jaren grotendeels voor stijgingen gezorgd en hoewel de productie volgend jaar naar verwachting zal stijgen, zal het waarschijnlijk geen gelijke tred houden met de toename van het mijnaanbod.
Zelfs de bestaande capaciteit is ingeperkt. Chinese smelterijen hebben de afgelopen jaren te maken gehad met toenemende verstoringen, onder meer door stroomuitval en overheidsinspanningen om de energie-intensiteit en het energieverbruik te verminderen, aldus Xu Yulong, plaatsvervangend algemeen directeur van China Copper International Trading Group.
Toen vertegenwoordigers van Chinese smelterijen deze week leidinggevenden van vooraanstaande mijnbouwbedrijven in Singapore ontmoetten om te onderhandelen over leveringsovereenkomsten voor volgend jaar, benadrukten functionarissen van China Copper de aanhoudende verstoringen, waaronder een geplande onderbreking van de verwerking als gevolg van een geplande verplaatsing van een smelterij in de provincie Yunnan, volgens aan twee mensen die bekend zijn met de gesprekken.
Energietransitie
De consensus dat mijnbevoorrading en smeltcapaciteit de komende tijd niet op elkaar afgestemd zullen zijn, zou nog steeds onjuist kunnen blijken te zijn - en het zou niet de eerste keer zijn dat handelaren op het verkeerde been worden gezet door wat op de kopermarkt zeker leek.
Mijnwerkers kunnen onvoorziene moeilijkheden ondervinden om de productie te verhogen. De smelterijen in China kunnen mogelijk meer verwerken dan verwacht. Een scherpe wereldwijde economische neergang zou de vraag naar koper aantasten en smelterijen inactief maken.
En zelfs als de vooruitzichten op korte termijn een overvloedige aanvoer van kopererts zijn, verwachten maar weinigen dat de mismatch zal aanhouden. Drie grote nieuwe smelterijen buiten China zijn gepland voor de tweede helft van 2024, door Adani Enterprises Ltd. in India, Freeport McMoRan in Indonesië en Ivanhoe Mines Ltd. in zijn Kamoa-Kakula-mijn in de Democratische Republiek Congo.
Ondertussen waarschuwen grote mijnwerkers voor een aanzienlijk aanbodtekort dat rond het midden van het decennium begint, met niet genoeg nieuwe projecten om gelijke tred te houden met de vraag die naar verwachting enorm zal stijgen dankzij de energietransitie weg van fossiele brandstoffen.
In een toespraak tijdens een galadiner in Singapore deze week zei Maximo Pacheco, voorzitter van het Chileense staatskoperbedrijf Codelco, dat hij op korte termijn een overschot verwacht. Maar hij waarschuwde: "Op de middellange termijn zal de realiteit het tegenovergestelde zijn - de vraag zal het aanbod ver overtreffen."
–Met assistentie van Archie Hunter en Mark Burton.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/copper-mining-grows-last-now-105238065.html