(Bloomberg) — Het snelle faillissement van de Silicon Valley Bank dreigt een opleving van de kredietmarkten te verstoren, die beleggers teruglokte naar zelfs enkele van de meest risicovolle zakelijke kredietnemers.
Meest gelezen van Bloomberg
Met telefoons die non-stop rinkelden op credit trading desks vrijdag, terwijl handelaren en geldbeheerders probeerden de mogelijke gevolgen van de grootste ineenstorting van de Amerikaanse bank in meer dan tien jaar te begrijpen, haastten beleggers over de hele wereld zich naar derivatenmarkten die een indekking boden tegen verliezen, blijkt uit handelsgegevens .
Een aan de schuld van Europese financiële instellingen gekoppelde credit-default swap-index registreerde handelsvolumes die drie keer zo hoog waren als op een typische vrijdag, blijkt uit gegevens die zijn verzameld door Bloomberg.
De extra premie die investeerders eisen om de obligaties van Amerikaanse bedrijven met een junk-rating te bezitten in plaats van schuldpapier van beleggingskwaliteit, vertoonde volgens Bloomberg-indexgegevens de grootste piek sinds afgelopen juni. Ondertussen daalden de prijzen op de herlevende Amerikaanse markt voor hefboomleningen het sterkst sinds oktober, zo blijkt uit een Morningstar LSTA-index.
Of de stormloop naar veiligheid maandag aanhoudt, kan afhangen van het feit of Amerikaanse toezichthouders een koper of kopers vinden voor de nu in beslag genomen SVB. Maar één ding is zeker: de situatie heeft de verborgen risico's blootgelegd die in het financiële systeem op de loer liggen na de snelle renteverhogingen van de Federal Reserve.
Zoals David Knutson van Schroders tegen Caleb Mutua van Bloomberg zei in een interview op vrijdag, is het "slechts de eerste inning".
"We hebben een verschuiving van het kostenregime gehad en nu mislukken deze bedrijfsplannen en hebben hun tussenpersonen die worden ingezet het moeilijk", zei hij.
China-update
Schuldbesprekingen met Chinese bouwers die in gebreke zijn gebleven, worden steeds intensiever naarmate er meer voorwaarden voor herstructureringsovereenkomsten in een vroeg stadium naar voren komen. Logan Group Co., een van de ontwikkelaars die zijn dollarbiljetten vorig jaar zag dalen van bijna nominale waarde tot ongeveer 10 cent op de dollar, vraagt investeerders om zijn $ 3.4 miljard dollar aan obligaties in te wisselen voor nieuw uitgegeven bankbiljetten die over zeven jaar vervallen.
Sommige schuldeisers van de in gebreke gebleven offshore-obligaties van ontwikkelaars wendden zich tot de autoriteiten van het vasteland voor hulp, wat de uitdagingen voor wereldwijde investeerders versterkte terwijl ze probeerden geld terug te verdienen. De juridisch adviseur van een ad-hocgroep van houders van de schuld van Jinke Properties Group Co. stuurde een brief waarin hij hen smeekte "toezicht te houden op de terugbetaling van offshore-nota's", te midden van een gebrek aan reactie van het bedrijf.
Ergens anders:
Hedgefondsen die leningen met een hefboomwerking kochten voordat de markten vorig jaar verzuurden en van plan waren ze in CLO's te bundelen, proberen hun verliezen steeds meer te verminderen door de activa te dumpen en het geld te verplaatsen naar meer winstgevende weddenschappen, schreven Lisa Lee en Carmen Arroyo. De schuld in kwestie is gekocht met behulp van kortlopende kredietlijnen, ook wel magazijnen genoemd. Fondsen die ermee instemden om als eerste verliezen op de leningen te nemen, liquideren nu de magazijnen en verkopen de schuld af.
JPMorgan Chase & Co. wil ervoor zorgen dat het een plaats aan tafel heeft, ongeacht wie de strijd tussen Wall Street-banken en particuliere kredietverstrekkers wint om de miljardenfinanciering te verstrekken voor Carlyle's mogelijke overname van een belang in de gezondheidszorgtechnologiefirma Cotiviti. De bank heeft gepitcht om zowel een traditionele deal met de staatsschuld te leiden als om een deel van een lening van $ 5.5 miljard aan te nemen die particuliere kredietfirma's hebben voorgesteld om in plaats daarvan te regelen.
–Met hulp van Dorothy Ma, Josyana Joshua, Lisa Lee, Carmen Arroyo en Caleb Mutua.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/blindsided-svb-credit-traders-rushing-210000418.html