Crypto Shaked als SVB Risk Depegs op een na grootste Stablecoin

(Bloomberg) — De gevolgen van het faillissement van Silicon Valley Bank reikten verder in crypto, waardoor een belangrijk radertje in de markt losbarstte dat bedoeld is als een van de veiligste digitale activa in de ruimte. De op een na grootste stablecoin, USD Coin, werd verhandeld voor slechts 81.5 cent toen investeerders de blootstelling van de emittent Circle Internet Financial Ltd. aan Silicon Valley Bank verwerkten, die net was ingestort in een van de grootste faillissementen in de Amerikaanse bankgeschiedenis.

Meest gelezen van Bloomberg

Vrijdag laat, na uren van stilte, maakte Circle bekend dat $ 3.3 miljard van zijn ongeveer $ 40 miljard aan reserves bij de failliete bank werd aangehouden. Op zaterdagmiddag verstrekte Chief Executive Officer Jeremy Allaire aanvullende details over de blootstelling van Circle aan de bank, door in een verklaring op de blog van het bedrijf en in tweets te zeggen dat USDC "100% onderpand was met een combinatie van contant geld en US Treasuries" en zou blijven " inwisselbaar 1 voor 1” met de Amerikaanse dollar. De prijs van USDC steeg op de verklaring en handelde rond 97 cent vanaf 3:45 uur in New York.

“Met name USDC is momenteel voor 77% ($ 32.4 miljard) gedekt door Amerikaanse schatkistcertificaten (met een looptijd van drie maanden of minder), en voor 23% ($ 9.7 miljard) met contanten die worden aangehouden bij verschillende instellingen, waarvan SVB er slechts één is. ”, aldus de blogpost. Circle's Treasuries worden bewaard bij BNY Mellon en beheerd door BlackRock.

Een meerderheid van de kasreserves wordt aangehouden bij BNY Mellon; Circle zei dat het daar de afgelopen week $ 5.4 miljard heeft gestort. De stablecoin-firma had eerder bekendgemaakt dat zijn kasreserves werden aangehouden bij zes banken, waaronder BNY Mellon en Silicon Valley Bank, maar had vóór vrijdag geen specifieke dollarbedragen verstrekt voor de individuele toewijzingen.

Het verhaal gaat verder

USD Coin, of USDC, is een door activa gedekte stablecoin en een veelgebruikte plank van cryptomarkten. Het token is bedoeld om een ​​constante waarde van $1 te behouden, volledig ondersteund door contante reserves en kortlopende staatsobligaties.

USDC had een circulerende voorraad van 39.7 miljard tokens vanaf zaterdagmiddag in New York, blijkt uit gegevens van CoinGecko. Sinds vrijdag zijn miljarden dollars van het token ingewisseld door handelaren, van wie sommigen hun bezit hebben geruild voor Tether's USDT stablecoin, zo blijkt uit gegevens van Nansen en Curve Financial.

Wat betreft de grotere rivaal van Circle, de top stablecoin Tether heeft stand gehouden op of boven $1. Hoewel Tether eerder onder de loep is genomen vanwege zijn reserves, zei het vrijdag dat het geen blootstelling had aan SVB.

In eerdere tweets beschreef Circle's Chief Strategy Officer Dante Disparte de val van Silicon Valley Bank als een "zwarte zwaan-mislukking" in het Amerikaanse financiële systeem, en zei dat er zonder een federaal reddingsplan "bredere implicaties zouden zijn voor het bedrijfsleven, het bankwezen en ondernemers. ”

De stap van Coinbase

Stablecoins zoals USDC zijn bedoeld om een ​​vaste waarde te behouden ten opzichte van een ander, zeer liquide actief zoals de Amerikaanse dollar. Ze zijn er in verschillende vormen en sommige, zoals die van Circle, worden ondersteund door reserves aan contanten en obligaties. Beleggers parkeren vaak geld in stablecoins terwijl ze tussen cryptotransacties wisselen.

Terwijl de uitverkoop in USDC op vrijdagavond verslechterde, zei de in de VS gevestigde crypto-uitwisseling Coinbase Global Inc. dat het de conversie van USDC naar Amerikaanse dollars in het weekend "tijdelijk zou onderbreken" en maandag zou hervatten wanneer de banken opengaan. "Uw activa blijven veilig en beschikbaar voor on-chain verzendingen", zei de crypto-uitwisseling in een tweet van een officieel account.

In zijn verklaring op zaterdag erkende Circle dat hoewel "USDC 24/7/365 on chain kan worden gebruikt", elke uitgifte en inwisseling van de stablecoin "beperkt wordt door de werkuren van het Amerikaanse banksysteem."

Handelen in USDC-futures suggereert optimisme dat Circle zijn huidige knelpunt zal overwinnen. Uit gegevens van onderzoeksbureau Coinglass blijkt dat de financieringspercentages voor USDC-contracten op ten minste één beurs vanaf zaterdagochtend in New York positief zijn geworden, wat aangeeft dat handelaren wedden op een herstel van de dollarkoppeling van de munt. Wanneer een financieringspercentage positief is, betalen longposities shortposities, wat een bullish sentiment van handelaren over de tokenprijzen weerspiegelt.

"USDC komt goed, het is veerkrachtig en goed beheerd, met een kapitaalstructuur die sterker is dan de meeste banken", zei Oliver von Landsberg-Sadie, mede-oprichter van BCB Group, die een betalingsnetwerk voor cryptobedrijven beheert, in een e-mailen.

Ondertussen heeft de daling van USDC een domino-effect gehad op DeFi-applicaties waarmee gebruikers munten kunnen verhandelen, lenen en uitlenen en die sterk afhankelijk zijn van handelsparen waarbij de stablecoin betrokken is. Op zaterdag stelden leden van de DeFi-gemeenschap die DAI beheert, wijzigingen voor aan het mechanisme dat helpt om de stablecoin gekoppeld te houden aan $1 op een manier die de blootstelling aan USDC zou verminderen.

"Tenzij er dit weekend een concreet reddingsplan is, denk ik dat de markten volgende week weer lelijk zullen zijn", zei Teong Hng, CEO van crypto-investeringsmaatschappij Satori Research, over het faillissement van SVB.

De ellende van Crypto

De cryptosector was al aan het bijkomen van een langdurige nederlaag die sinds november 2 $ 2021 biljoen van de waarde van digitale activa heeft geslagen, wat leidde tot een reeks implosies zoals de algoritmische TerraUSD stablecoin, het Three Arrows Capital hedgefonds en de FTX-uitwisseling.

Het TerraUSD-token - bekend als UST - probeerde een mix van algoritmen en stimulansen voor handelaren te gebruiken waarbij een zustertoken, Luna, betrokken was, om zijn waarde te behouden. De vernietiging van dat systeem ter waarde van $ 60 miljard heeft het wereldwijde regelgevende toezicht op stablecoins geïntensiveerd.

"Ik denk dat de markt de USDC 'paniekprijsde' zoals de USDT rond de ineenstorting van Luna geprijsd was", zegt Haohan Xu, chief executive officer van Apifiny, een institutioneel handelsplatform. "Het wordt gedreven door Circle's exposure bij SVB plus Coinbase die zijn USDC-conversiefunctie afsluit."

Proberen gerust te stellen

Cryptobedrijven, waaronder Binance en Gemini, gebruikten vrijdag Twitter om hun klanten gerust te stellen over eventuele risico's van SVB.

Changpeng Zhao, chief executive officer bij Binance, de grootste beurs voor digitale activa, tweette dat het bedrijf geen enkele blootstelling heeft en dat zijn fondsen veilig zijn. Paxos Trust Co., uitgever van Pax Dollar, en crypto-uitwisseling Gemini zeiden dat ze geen relatie hebben met de bank, volgens verklaringen op hun officiële Twitter-accounts.

Daarentegen heeft de failliete crypto-geldschieter BlockFi ongeveer $ 227 miljoen op een rekening bij SVB staan, volgens een rechtszaak.

–Met hulp van Muyao Shen, Sunil Jagtiani, Olga Kharif, David Pan en Shiyin Chen.

(Updates met verklaring van Circle beginnend in derde alinea en prijzen vernieuwd)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP