Analisten wijzen op geselecteerde regionale bankaandelen, waaronder preferente 7% rendementen

Regionale bankaandelen waren vorige week bezig met het proberen en slaagden er grotendeels niet in om eventuele verliezen goed te maken van de besmettingsangst rond de faillissementen van Silicon Valley Bank en Signature Bank, en de crisis lijkt nog lang niet voorbij.

De SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) daalde vrijdag met 6% en is de afgelopen maand met 27% gedaald, omdat investeerders zich zorgen maakten dat ze te veel risico zouden lopen in het weekend. De volgende dominosteen viel op zondag toen UBS ermee instemde het in moeilijkheden verkerende Credit Suisse te kopen voor ongeveer $ 3.25 miljard in een uitverkoop, 60% lager dan waar de aandelen op vrijdag sloten.

Het zou gemakkelijk zijn voor beleggers om uit de meest risicovolle hoek van de huidige markt te blijven, maar verhoogde angst kan buitensporige kansen creëren, en miljardair Bill Ackman tweeted vorige week dat regionale banken een "ongelooflijk koopje" zijn. Analisten benadrukken dat beleggers enig risico moeten kunnen nemen, maar toch tekenen van hoop moeten zien voor sommige van deze aandelen.

"De markt hanteert in veel opzichten een mentaliteit van 'eerst schieten, dan maar uitzoeken'", zegt Chris McGratty, hoofd van het Amerikaanse bankonderzoek bij KBW. "De meeste banken waarmee we hebben gesproken, hadden afgelopen maandag een aantal echt verontrustende depositotrends, maar elke dag die voorbij is, wordt het beter."

McGratty's favoriete aandeel onder de zwaarst getroffen namen van de laatste tijd is Phoenix-gebaseerd Western Alliance Bancorp.(WAL), een bank met $ 68 miljard aan activa en 36 locaties geconcentreerd in het westen van de Verenigde Staten. Het aandeel is de afgelopen twee weken met 57% gedaald, hoewel het sinds het dieptepunt afgelopen maandag met 25% is hersteld. Het handelt momenteel onder de tastbare boekwaarde en heeft een meer gediversifieerd klantenbestand dan SVB, zegt McGratty. De bank heeft vrijdag een persbericht uitgegeven om investeerders gerust te stellen en zei dat het meer dan $ 20 miljard aan onmiddellijk beschikbare liquiditeit had, dat 55% van haar deposito's verzekerd is en dat de netto uitstroom van deposito's snel was gestabiliseerd.

McGratty beveelt ook Evansville, Indiana, aan Oude Nationale Bank (ONB), dat een conservatiever risicoprofiel, consistente inkomsten en een dividendrendement van 3.7% heeft. De daling in de afgelopen maand is slechts 14%.

Analisten zijn meer op hun hoede voor First Republic Bank, de in San Francisco gevestigde bank die zich richt op een rijke klantenkring en de meeste bijkomende schade heeft geleden door de ineenstorting van de SVB. Het aandeel is de afgelopen twee weken met 84% gedaald en op vrijdag met 33% gedaald, een dag nadat 11 banken, waaronder JPMorgan, Citigroup, Bank of America en Wells Fargo $ 30 miljard aan deposito's hebben toegezegd om donderdag een intraday-winst van 70% te genereren.

"De reden dat ze 30 miljard dollar aannemen, is omdat de uitstroom van deposito's behoorlijk moeilijk was geworden", zegt McGratty. "De eerste lezing was dat het echt een geweldig stuk informatie was, maar als je er wat meer doorheen kijkt, is de reden dat ze dit doen niet vanwege een sterke positie."

First Republic is in gesprek om een ​​stukje van zichzelf te verkopen, meldde de New York Times vrijdag. Zijn vermogende klanten zouden een aantrekkelijk kenmerk zijn voor een concurrent om tegen de juiste prijs te kopen, maar het heeft zichzelf in de problemen gebracht, deels vanwege lage hypotheken met een vaste rente die het aan deze klanten heeft aangeboden en die in het afgelopen jaar waarde hebben verloren stijgende rentetarieven. De kredietrating is dit weekend door S&P Global meerdere keren verlaagd tot junk-territorium en is maandagochtend nog eens 13% gedaald.

“Als u tot de conclusie komt dat de bank in bedrijf blijft, dan houdt uw beslissing over het aandeel verband met: 'Wat zijn de winstvooruitzichten?' En de winstvooruitzichten zijn erg gespannen”, zegt Dick Bove, bankanalist bij Odeon Capital Group. "In veel gevallen hebben ze vaste tarieven die onder de markt liggen, omdat de tarieven zijn vastgesteld om grote spaarders naar de bank of grote investeerders naar hun investeringsmaatschappij te lokken, dus de portefeuille levert niet veel op."

Zelfs vóór de chaos van de afgelopen twee weken bleven regionale bankaandelen lange tijd achter op de markt. De KRE ETF is nu 23% gedaald in de afgelopen vijf jaar, vergeleken met een winst van 52% voor de S&P 500 Index.

Bove denkt dat de acute vrees voor wijdverbreide bankfaillissementen "vrijwel voorbij" is, waardoor er een kans ontstaat voor een herstel, maar hij zou nog steeds liever in preferente bankaandelen zitten dan in gewone aandelen. Veel voorkeuren bieden nu een rendement van 6% tot 7%. Van de 20 aanbevolen preferente aandelen, benadrukt Bove een 6.2% PNC uitgifte levert nu 7% op, een 5.6% Wells Fargo opbrengst 6.2%, een voorkeur van 5.3% US Bancorp met een opbrengst van 5.7% en een veilige 4.55% waar JPMorgan de voorkeur aan gaf die momenteel 5.7% biedt.

"Deze banken zullen de geprefereerde betaling zeker niet missen, vooral niet als ze gewone aandelen moeten verkopen", zegt hij. 'Ik heb geen zin in al die onzin over wat ze gaan verdienen of hoeveel geld ze moeten inzamelen. Met de voorkeuren van de bank ben ik naar mijn mening volledig beschermd, krijg ik een hoog rendement en ik denk dat dat de juiste weg is."