Alibaba is van plan zijn aandelen naar Hong Kong te verplaatsen. Anderen zullen volgen.

Lettergrootte

Alibaba Group Holding

zei dinsdag dat het een aanvraag heeft ingediend om zijn primaire aandelennotering te wijzigen in Hong Kong, in plaats van de VS - een stap die andere Chinese bedrijven zouden kunnen nastreven als de dreiging van schrapping van Chinese bedrijven in de VS houdt aan. De Holding Foreign Company Accountable Act, die een kader creëerde voor de Securities and Exchange Commission om de handel in Chinese bedrijven die niet voldoen aan de audit- en openbaarmakingsnormen tegen 2024 te verbieden, doemde sinds de goedkeuring op in de VS genoteerde Chinese aandelen eind 2020.

De ADR-zware

Invesco Gouden Draak China

exchange-traded fund (ticker: PGJ) heeft het afgelopen jaar 39% verloren, vergeleken met de daling van 30% in het bredere

iShares MSCI China
ETF (MCHI).

De meeste fondsbeheerders ruilden naar in Hongkong genoteerde aandelen omdat meer Chinese bedrijven op zoek waren naar secundaire noteringen. Analisten hadden verwacht dat de meerderheid van de grotere 250-plus Chinese bedrijven die handel drijven in de VS secundaire of primaire noteringen in Hong Kong zouden nastreven, waardoor de klap op korte termijn van een Amerikaanse delisting zou worden opgevangen als ze niet zouden voldoen aan de openbaarmakingsvereisten.

Chinese toezichthouders hebben de afgelopen maanden aangegeven dat dit het geval was openstaan ​​voor een soort compromis met de Public Company Accounting Oversight Board, waarbij analisten enige bereidheid opmerkten concessies doen door volledige audits van geselecteerde bedrijven in de komende paar maanden toe te staan. Maar de VS hebben aangegeven dat ze niet terugdeinzen, met een tweeledige druk om een ​​sterker standpunt in te nemen tegen China, en het Congres debatteert over het al dan niet verkort het venster voor naleving tot twee jaar in plaats van drie. In juli gooide SEC-voorzitter Gary Gensler koud water over de kansen op het bereiken van een akkoord, en vertelde verslaggevers dat hij had geen vertrouwen in een deal zou worden bereikt. In een notitie aan klanten noemde Citigroup-analist Alicia Yap de stap positief gezien de aanhoudende overhang op ADR's door de dreiging van schrapping. Een soepele overgang naar de nieuwe primaire notering zou de golf kunnen effenen, zegt Yap, voor andere bedrijven die al dubbele noteringen hebben. Dat geldt ook voor bedrijven als

JD.com

(JD) en

Netease

(NTES). Als Hongkong wordt

Alibaba
's
primaire notering, zouden investeerders op het vasteland uiteindelijk in staat zijn om zijn aandelen te kopen via het Stock Connect-systeem. Tot nu toe hebben Chinese investeerders op het vasteland geen aandelen kunnen kopen van veel van deze bekende namen die hun leven domineren. "We beschouwen dit als een belangrijke verschuiving in het sentiment om in de loop van de tijd meer kapitaal en liquiditeit aan te trekken voor Alibaba en andere Chinese internetaandelen", zei ze. Ter vergelijking:

Tencent Holdings

(700. Hong Kong) is momenteel de grootste aandelenpositie van investeerders op het vasteland, die 7% van de uitstaande aandelen van het bedrijf bezitten, via het Southbound Stock Connect-systeem, volgens Brendan Ahern, chief investment officer van KraneShares. Uitgaande van een vergelijkbare verhouding voor de aandelen van Alibaba in Hong Kong, zegt Ahern dat dit een aanzienlijke instroom in de aandelen zou betekenen.

De notering zou een van de wolken boven de aandelen van Alibaba kunnen doen verdwijnen, maar de zorgen over de economische malaise in China en de toenemende geopolitieke zorgen over de steun van Taiwan en Peking aan Rusland blijven op de loer liggen.

Schrijf naar Reshma Kapadia op [e-mail beveiligd]