(Bloomberg) – Bijna een maand nadat een bombshell short seller-rapport 132 miljard dollar aan marktwaarde afhakte van het imperium van Gautam Adani, heeft de Indiase miljardair Amerikaanse crisiscommunicatie- en juridische teams van de bovenste plank ingehuurd, een aankoop van een kolencentrale van 850 miljoen dollar geschrapt, in toom gehouden onkosten, een deel van de schuld terugbetaald en belooft meer terug te betalen.
Meest gelezen van Bloomberg
Het conglomeraat van havens tot macht onder leiding van Adani – die ooit de rijkste persoon van Azië was – hoopt het verhaal terug te winnen met dit draaiboek en nerveuze investeerders en geldschieters te kalmeren nadat het in de VS gevestigde Hindenburg Research op 24 januari beschuldigde van boekhoudfraude , aandelenmanipulatie en andere corporate governance vervalt. De Adani Group ontkent deze beschuldigingen.
Adani en zijn assistenten zijn sindsdien in de schadeherstelmodus. Naast een campagne om zichzelf af te schilderen als verantwoordelijke leners met vooruitbetalingen en tijdige aflossingen van schulden, hebben leidinggevenden ook een reeks bijeenkomsten op gang gebracht om buitenlandse obligatiehouders, die de afgelopen jaren door de magnaat werden afgetapt voor meer dan $ 8 miljard aan financiering, tot bedaren te brengen.
Als weerspiegeling van het besef van de ernst van de imagoschade door de groep, heeft het Kekst CNC ingeschakeld als een wereldwijde communicatieadviseur, meldde Bloomberg News op 11 februari. met andere bedrijfsuitbarstingen in de afgelopen jaren, zoals de implosie van WeWork Inc. in 2019.
Het mandaat van Kekst is om de groep te helpen het vertrouwen van investeerders terug te winnen door de juiste context te schetsen, niet alleen over de beschuldigingen van Hindenburg, maar ook over andere zorgen die rond de fundamentele kracht van het bedrijf hebben gedraaid, zei een persoon die bekend is met de zaak.
Het team van Kekst werkt samen met de C-suite en het communicatieteam van Adani en zou hen door een "situatiekamer" kunnen leiden - de term van het bedrijf voor een gesimuleerde crisis waarin leidinggevenden worden gebombardeerd met tweets, telefoontjes van journalisten en andere stressvolle ontwikkelingen, zei de persoon , die gevraagd hebben niet bij naam genoemd te worden omdat ze niet bevoegd zijn om in het openbaar te spreken.
De Adani Group heeft ook het Amerikaanse advocatenkantoor Wachtell, Lipton, Rosen & Katz ingeschakeld om terug te vechten tegen de claims van de short seller, meldde de Financial Times op basis van niet nader genoemde bronnen. Wachtell is een van de duurste Amerikaanse advocatenkantoren en heeft ervaring met het verdedigen van cliënten die worden aangevallen door activisten van aandeelhouders.
Een woordvoerder van Adani Group reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar. Kekst weigerde commentaar te geven, terwijl Wachtell niet reageerde op verzoeken om commentaar.
'Slapende vragen'
De bewegingen laten zien dat "Adani, zelfs na het bloedbad op de aandelenmarkt, zich nog steeds goede advocaten kan veroorloven", zegt Bhaskar Chakravorti, de decaan van Global Business aan de Fletcher School van Tufts University. "Als wereldwijde investeerder zou ik nog steeds met vragen zitten."
Zijn opmerkingen geven weer hoe de sage buiten de groep is gegroeid en een schaduw werpt op India's vermogen om China als investeringsbestemming te evenaren, wat speculaties veroorzaakte bij miljardair-investeerder George Soros dat het zelfs een "democratische heropleving" in het land zou kunnen stimuleren. Adani wordt gezien als dicht bij premier Narendra Modi, die de kwestie niet rechtstreeks heeft aangepakt, maar heeft uitgehaald naar oppositiepartijen die zijn relatie met de miljardair in twijfel hebben getrokken door hun eigen corruptieschandalen uit het verleden te benadrukken.
Afgezien van het verhaal, zeggen investeerders dat ze twee dingen in de gaten houden: de hoge hefboomratio's van de groep en het vermogen om cashflow te genereren na het verlies van $ 2.5 miljard aan nieuwe fondsen door de teruggetrokken aandelenverkoop.
Het management van Adani heeft stappen ondernomen om deze zorgen weg te nemen. Ze vertelden obligatiehouders donderdag tijdens een telefoongesprek dat het doel is om de verhouding tussen nettoschuld en Ebitda van de groep volgend jaar te verlagen tot minder dan drie keer, van de huidige 3.2 keer, meldde Bloomberg, daarbij verwijzend naar mensen die bekend zijn met de kwestie.
Adani Power Ltd. heeft ook een plan afgeblazen om een kolencentraleproject van DB Power Ltd. in Centraal-India te verwerven, als onderdeel van de algehele inspanning van de groep om de kapitaaluitgaven te beperken en geld te besparen.
Waarnemers zeggen dat meer van dergelijke maatregelen nodig kunnen zijn om de crisis om te buigen.
De groep heeft een aantal "zeer waardevolle activa" die cashflow genereren, zei Trinh Nguyen, een senior econoom bij Natixis SA in Hong Kong. "Als ze willen, kunnen ze deze activa verkopen en kopers vinden."
Terugbetalingen en vooruitbetalingen van leningen, zowel door de conglomeraateenheden als door de Adani-familie zelf, hebben een rol gespeeld bij het overtuigen van investeerders dat de groep geen liquiditeits- of solvabiliteitsproblemen heeft, ondanks dat de marktwaarde gehalveerd is.
De tycoon en zijn familie hebben op 1.11 februari voor $ 6 miljard aan leningen vooruitbetaald om de toegezegde aandelen in drie bedrijven van de Adani Group terug te krijgen.
De haveneenheid kondigde op 8 februari plannen aan om de schuld van 50 miljard roepies terug te betalen in het jaar dat in april begint. Het conglomeraat is ook van plan om volgende maand een overbruggingslening van $ 500 miljoen vooruit te betalen, nadat sommige banken aarzelden om de schuld te herfinancieren, meldde Bloomberg News.
"De huidige marktvolatiliteit is tijdelijk", zei de magnaat in de resultatenrekening van Adani Enterprises Ltd., het paradepaardje van de groep, dat volgens hem "zal blijven werken met de tweeledige doelstelling van gematigde hefboomwerking en kijken naar strategische mogelijkheden om uit te breiden en groeien."
Het conglomeraat verkiest nu een langzame en gestage groei in plaats van de halsbrekende, grotendeels door schulden aangewakkerde expansiegolf van de afgelopen jaren. De Adani Group is snel gediversifieerd van zijn havens en op steenkool gebaseerde bedrijven naar luchthavens, groene energie, datacenters, cement, digitale diensten en media.
Wereldwijde controle
Het valt nog te bezien of de nieuwe strategie investeerders zal overtuigen om voorbij het Hindenburg-rapport te gaan, of dat de aantijgingen van de short seller de tycoon zullen blijven achtervolgen. Het conglomeraat is merkbaar terughoudend geweest om gehoor te geven aan oproepen tot onafhankelijk onderzoek naar de beweringen van bedrijfsmisdrijven en het gebrek aan naleving van de regelgeving.
In recente inkomstenaangiften zeiden Ambuja Cements Ltd., eigendom van Adani, en Adani Green Energy dat de groep overweegt onafhankelijke firma's in te huren om de kwesties van naleving van de regelgeving rond transacties met verbonden partijen en interne controles te onderzoeken, maar tot nu toe zijn er geen definitieve aankondigingen gedaan.
Het bevestigen van een wereldwijde auditor van de bovenste plank zou "een positieve stap" zijn, zei Chakravorti, hoewel het "niet klinkt als een grondige opening van de boeken van boven naar beneden".
De magnaat is ook van plan een financieel controleur aan te stellen om toezicht te houden op zijn verschillende trusts en particuliere bedrijven, meldde de Financial Times op basis van niet nader genoemde bronnen.
Voorlopig lijkt Adani wat uitstel te krijgen van marktverliezen nadat MSCI Inc. zei dat het de implementatie van free float-updates voor de indexbeoordeling van mei zal uitstellen. Elke indexverlaging door MSCI van Adani Group-aandelen kan gevolgen hebben voor fondsen die 15 miljard dollar in bezit hebben, schreef Rebecca Sin, een senior analist bij Bloomberg Intelligence, donderdag in een rapport.
Op de lange termijn zal het rekening moeten houden met een realiteit waarin zijn kerngroeistrategie – snelle expansie door middel van goedkope schulden – niet langer binnen bereik ligt.
De stijging van de financieringskosten voor met name de onderdelen van het bedrijf komt op de hielen van het einde van het wereldwijde tijdperk van goedkope financiering, waarvan het conglomeraat ten volle profiteerde.
"Ik zie het niet als een cakewalk, maar ze lijken er vrij zeker van te zijn dat ze de schuldverplichtingen kunnen vereffenen", zegt Kranthi Bathini, hoofdmarktstrateeg bij WealthMills Securities Pvt in Mumbai. "We moeten zien hoe ze hun schuld herfinancieren."
– Met hulp van Ishika Mookerjee, Finbarr Flynn, Giulia Morpurgo, PR Sanjai, Tasos Vossos, Archana Narayanan en Ashutosh Joshi.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/adani-maps-comeback-strategy-132-233000437.html