Gelukkige dagen: een bullish case voor de aandelenmarkt
Getty Images
Vorig jaar was een tegenvaller voor de aandelenmarkt, met een daling van 500% in de S&P 19. Economen blijven een recessie voorspellen in 2023, hoewel ze dat temperen door te zeggen dat het waarschijnlijk een "milde" recessie zal zijn, wat dat ook moge betekenen. Recessies zijn natuurlijk nooit goed voor aandelen. Onder hun vele vervelende vertakkingen torpederen ze de inkomsten, die een enorme invloed hebben op de aandelenkoersen.
Maar laten we zeggen dat er geen recessie is en dat de economie een zogenaamde 'zachte landing' bereikt, waarbij het bruto binnenlands product vertraagt maar niet negatief wordt. De kansen van vandaag zijn behoorlijk behoorlijk dat de markt in een goed jaar kan draaien. Beleggers lijken de laatste tijd een optimistische stemming te hebben. De Nasdaq Composite, die in 2022 onderuit ging vanwege zijn afhankelijkheid van plotseling gemeden technologienamen, is dit geld met 11% gestegen, zijn beste januari sinds 2001. De S&P 500 is met 6% gestegen.
Wat bemoedigend is, is de ommekeer in die technologieaandelen, die ooit de locomotief voor de markt waren. Hun Januari keert terug zijn verbluffend: Tesla, een stijging van 44%: NVIDIA
Het optimisme wordt geholpen door het feit dat het lijkt alsof de Federal Reserve haar verkrappingscampagne afbouwt. Wanneer het beleidsorgaan woensdag bijeenkomt, verwachten de termijnmarkten dat het met slechts een kwart procentpunt zal stijgen, en vervolgens een vergelijkbaar percentage tijdens het volgende conclaaf. Dat is ver verwijderd van de reeks van 0.75 punten die we vorig jaar hebben doorstaan. Dit gaat hand in hand met de vertraging van de inflatie, die vorig jaar aanleiding was voor de forse renteverhogingen.
Bovendien vertoont de economie geen tekenen van een enorme dreigende neergang, als werkloosheidsclaims een indicatie zijn. Zeker, er zijn krantenkoppen gehaald ontslagen bij grote bedrijven als Alphabet (Google), Microsoft
De winst zal dit jaar naar verwachting dalen tot 4%, ten opzichte van eerdere dubbelcijferige niveaus. Toch is alles in positief gebied een goed teken voor bedrijven en de markt zal het zeker opmerken, vooral in het licht van alle somberheid en onheil die we in 2022 doormaakten.
Zoals Delta Asset Management het in een klantnota verwoordt, is de huidige omgeving voor beleggers behoorlijk behoorlijk. Het bedrijf schreef dat “de financiële kracht van Amerikaanse consumenten een van de redenen kan zijn dat de markt het risico van een recessie dit jaar tot dusverre lijkt af te keuren. Amerikaanse consumenten zijn beter af dan vóór Covid en materieel beter af dan ooit in de afgelopen 40 jaar.” Achterstallige betalingen met creditcards liggen ook onder het niveau van vóór de pandemie.
De rally van de markt dit jaar is bemoedigend. De zogenaamde angstindex, of VIX, staat onder de 20, tegen 34 in oktober. En dan is er nog het januari-effect. Wanneer de markt een winnende januari heeft, komt de rest van het jaar meestal ook in het verschiet. Verder komen back-to-back jaarlijkse dalingen in de S&P 500 zelden voor. Dit is slechts twee keer gebeurd sinds de Tweede Wereldoorlog: in 1973-74 (Arabisch olie-embargo) en 2000-2002 (de dotcom-mislukking).
Ja, de pandemie heeft mogelijk alle indicatoren waarop we vertrouwen scheefgetrokken. Toch maken beleggers nog steeds een goede kans op een gelukkig jaar.
Bron: https://www.forbes.com/sites/lawrencelight/2023/01/29/2023-a-good-year-for-stocks-sure/