Woensdag verhoogt de Federal Reserve de rente. Zoveel is zeker.
Daarnaast zijn er gewichtige vragen over de vraag of de inspanningen van de centrale bank om de inflatie terug te dringen, kunnen slagen zonder de economie te laten crashen.
Nu Fed-voorzitter Jerome Powell het heeft over "pijn" voor de economie in zijn toespraak in Jackson Hole in augustus, zetten beleggers zich schrap voor een agressieve boodschap.
Aandelen
DJIA,
SPX,
waren dinsdag fors gedaald voorafgaand aan het besluit van de Fed en het rendement op de 10-jarige schatkist
TMUBMUSD10Y,
sprong naar 3.57%.
Lezen: Kan de Fed de inflatie temmen zonder de aandelenmarkt verder te verpletteren?
Het besluit van de Fed komt woensdag om 2 uur met Pasen.
Hoe hawkish kan de Fed worden? Hier zijn enkele wegwijzers waar Fed-watchers goed op letten.
Hoe groot is een renteverhoging op woensdag?
Michael Gregory, plaatsvervangend hoofdeconoom bij BMO Capital Markets, denkt dat de Fed de Federal Funds-rente met 75 basispunten zal verhogen tot een bandbreedte van 3% tot 3.25%. De buitensporige stijging van de inflatie van de kernconsumentenprijzen in augustus bezegelde de deal voor een stap van 75 basispunten en verhoogde de kans op een stap van 100 basispunten, zei hij.
Futuresmarkten van de Fed en sommige analisten hebben de mogelijkheid van een stijging van 100 basispunten voorspeld, maar Gregory verzette zich daartegen.
“Een probleem met een ongekende stap van 100 basispunten is dat het een gevoel van beleidspaniek kan veroorzaken. Een evenzo ongekende 75bp move three-turf geeft een beter gevoel van 'we hebben dit'", schreef Gregory in een notitie aan klanten.
Maar sommige economen, zoals de Japanse investeringsbank Nomura, houden vast aan voorspellingen van een beweging van 100 basispunten.
Siehe: Wat beursbeleggers vrezen van een renteverhoging door de Fed van een volledig procentpunt?
Wat Powell zegt over november
Vóór de verrassende stijging van de kernconsumenteninflatie in augustus, dachten economen dat de Fed in november zou terugschakelen naar een kleinere renteverhoging van een kwart procentpunt.
Nu zou Powell de deur kunnen openlaten voor een vierde zet van 75 bp in 1-2 november.
“Powell zal opnieuw agressief zijn op de persconferentie; elke milde indruk zal waarschijnlijk het gevolg zijn van miscommunicatie', zegt Roberto Perli, hoofd van het wereldwijde beleid bij Piper Sandler.
Fed-gouverneur Michelle Bowman zei vorige maand dat "verhogingen van vergelijkbare omvang" op tafel zouden moeten liggen totdat de Fed de inflatie op een consistente, zinvolle en duurzame manier ziet dalen.
"Als FOMC-deelnemers in het algemeen deze mening hebben, en Powell specifiek deze mening, en zij stellen 'van dezelfde omvang' gelijk aan renteverhogingen van 75 basispunten, dan zou dit niet de laatste renteverhoging van 75 basispunten moeten zijn", zegt Tim Duy, hoofdeconoom in de VS bij SGH Macro Adviseurs.
De 'dot-plot'-grafiek voor de referentierente van de Fed
Economen denken dat de Fed de dot-plot zal gebruiken om een 'hogere en langere' rentevoet te signaleren.
Krishna Guha, vice-voorzitter van Evercore ISI, denkt dat de Fed de mediaandoelstelling voor de benchmarkrente tegen het einde van het jaar zal verhogen tot een bandbreedte van 4% – 4.25%. Dat is een stijging van 3.25% -3.5% in de eerdere voorspelling in juni.
Guha denkt dat het "terminale" tarief - of het hoogtepunt voor renteverhogingen deze cyclus - zal worden herzien tot een bereik van 4.25%-4.5% ten opzichte van de eerdere schatting van 3.75%-4%.
Tegelijkertijd zal de dot plot ook laten zien dat de Fed niet van plan is de rente volgend jaar te verlagen.
"Wat de Fed probeert te doen, is zich een weg banen naar waar ze de economie kunnen beteugelen zonder daadwerkelijk een regelrechte recessie te veroorzaken", zegt Seth Carpenter, hoofdeconoom wereldwijd bij Morgan Stanley.
Zodra ze een niveau hebben bereikt waarvan ze denken dat het de vraag begint te dempen, maar niet zozeer dat de zaken instorten, zijn Fed-functionarissen van plan "om daar rond te hangen terwijl de economie vertraagt", voegde hij eraan toe in een interview op Bloomberg Radio.
Hoeveel 'pijn' zullen de nieuwe economische projecties benadrukken?
Priya Misra, hoofd van de wereldwijde rentestrategie bij TD Securities, verwacht dat de Fed zijn toevlucht zal nemen tot minder optimistische vooruitzichten voor de output en de arbeidsmarktomstandigheden om het "bewijs" te leveren dat de Fed bereid is enige pijn in de economische omstandigheden te accepteren om de neerwaartse druk te verminderen torenhoge inflatie.
In hun laatste voorspelling voorspelde de Fed dat het werkloosheidscijfer tegen 4.1 slechts zou stijgen tot 2024%. De economie zou blijven groeien met iets minder dan 2% op jaarbasis gedurende de driejarige prognose.
Lees ook: De Fed is klaar om ons te vertellen hoeveel 'pijn' de economie zal lijden
De Fed zal ook hun inflatieverwachtingen opdrijven.
"We verwachten niet dat beleidsmakers een terugkeer naar de kern-PCE-inflatie naar het doel van 2% in de prognosehorizon zullen voorspellen", hoewel de voorspellingen van de Fed 2025 zullen omvatten, zei Misra.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/4-things-to-watch-when-the-fed-delivers-its-rate-hike-decision-11663707584?siteid=yhoof2&yptr=yahoo