(Bloomberg) — Toen Sam Bankman-Fried al 25 jaar oud was, pitchte hij zijn ontluikende crypto-investeringsbedrijf aan investeerders in Silicon Valley — alleen voor hen om hem en zijn acolieten uit te lachen vanwege hun gebrek aan ervaring en kennis van crypto.
Meest gelezen van Bloomberg
"Niemand van ons heeft eerder een bedrijf geleid en we willen graag 100 miljoen dollar voor aanstaande dinsdag", vertelde Bankman-Fried in augustus aan David Rubenstein over het verzoek. "Het was geen erg overtuigende pitch voor investeerders."
Vijf jaar vooruitspoelen en Bankman-Fried was, in zijn eigen woorden, een van 's werelds grootste fondsenwervers geworden.
Bankman-Fried haalde uiteindelijk enkele van de bekendste bedrijven in Silicon Valley binnen om miljarden op te halen voor zijn FTX. Na de snelle ineenstorting in de afgelopen anderhalve week, ziet die prestatie er nu uit als een van de grootste mislukkingen van due diligence-investeringen ooit.
FTX's selectie van blue-chip financiers omvatte fondsen zoals Ontario Teachers' Pension Plan, een fonds van C$ 242.5 miljard ($ 181 miljard) dat al tientallen jaren geld in particuliere bedrijven stort en bekend staat om zijn actieve interesse in de corporate governance van bedrijven. investeert in.
Ontario Teachers stopte in oktober 75 $ 2021 miljoen in twee FTX-entiteiten als onderdeel van een fondsenwervingsronde van $ 420 miljoen, samen met andere grote investeerders zoals Tiger Global Management en het Singaporese staatsbedrijf Temasek Holdings. Drie maanden later deed het Canadese fonds een vervolginvestering van $20 miljoen in FTX.US.
Ongeveer $ 300 miljoen van die financiering in oktober ging naar Bankman-Fried, die een deel van zijn persoonlijke belang in het bedrijf verkocht, meldde The Wall Street Journal, daarbij verwijzend naar de financiële gegevens van FTX en mensen die bekend waren met de transactie.
De aankoop van FTX-aandelen ging door een moeilijker dan gebruikelijke handschoen voor een investering van die omvang bij Teachers, met meerdere investeringscommissies die het beoordeelden, volgens een persoon die bekend is met de zaak. De investering werd gesteund door Olivia Steedman, het welbekende hoofd van de durfkapitaaltak, die al twee decennia bij het fonds werkt.
"Voorafgaand aan het doen van een investering, hebben onze investeringsteams jarenlang de digitale activaruimte gevolgd", vertelde Dan Madge, een woordvoerder van Teachers, in een verklaring aan Bloomberg. “De stelling van TVG was dat uitwisselingen, zoals FTX, zouden kunnen helpen onze perspectieven rond digitale activa te verfijnen zonder het plan bloot te stellen aan significante, afzonderlijke cryptocurrency-risico's. TVG heeft vele maanden besteed aan de zorgvuldigheid van FTX, in samenwerking met ervaren externe adviseurs, om ons in staat te stellen de risico's van de investering te beoordelen."
Teachers schrijft nu zijn volledige investering van $ 95 miljoen in FTX af.
Rode vlaggen
Het pensioenfonds had zijn proces eerder verdedigd als "robuust" in een verklaring op donderdag, eraan toevoegend dat "geen enkel due diligence-proces alle risico's kan blootleggen, vooral in de context van een opkomende technologieonderneming."
Toch leek het proces van Ontario rode vlaggen te hebben gemist, waaronder de belangenconflicten van FTX met Alameda Research en het ontbreken van een goede raad van bestuur.
Vooral dat laatste is een vreemde misser voor Teachers, een early adopter van de opvatting dat pensioenfondsen goed moeten letten op het bestuur en het beheer van hun investeringen en hun stem op beursgenoteerde bedrijven openbaar moeten maken. Het fonds en zijn eerste CEO, Claude Lamoureux, stonden twee decennia geleden centraal bij de oprichting van de Canadian Coalition for Good Governance, een alliantie van institutionele investeerders.
Ontario Teachers zei dat de FTX-positie minder dan 0.05% van het vermogen van het fonds uitmaakte, "kleinschalige blootstelling aan een opkomend gebied in de financiële technologiesector."
Sommige experts verdedigen de aanpak. "We moeten ons realiseren dat de groei van cryptocurrencies in de afgelopen vijf, zes, zeven jaar enorm is geweest", zei Sebastien Bettermier, een universitair hoofddocent financiën aan de McGill University, in een telefonisch interview. “Vanuit het perspectief van een langetermijnbelegger zoals een pensioenfonds roept dit de vraag op: moeten we een deel van ons vermogen in crypto investeren?”
Het is de tweede keer in drie maanden tijd dat een grote Canadese pensioenbeheerder gedwongen is een crypto-investering die hij pas onlangs heeft gedaan, volledig af te schrijven. In augustus markeerde Caisse de Depot et Placement du Quebec zijn belang van $ 150 miljoen in Celsius Network LLC tot nul nadat de geldschieter van cryptocurrency faalde.
Ontario Teachers lanceerde zijn venture-divisie in 2019 onder leiding van Steedman, die eerder had gewerkt in de afdeling infrastructuur en natuurlijke hulpbronnen. Vorig jaar rapporteerde de venture-groep, die bestaat uit ongeveer 25 investeringsprofessionals in Toronto, Londen, Hong Kong en San Francisco, een rendement van 39% op zijn portefeuille. De investeringen omvatten enkele grotere bedrijven, zoals Space Exploration Technologies Corp. van Elon Musk, beter bekend als SpaceX.
"Als wereldwijde, technologiegedreven innovator in de financiële sector past FTX goed bij ons mandaat", zei Steedman in een persbericht waarin de fondsenwerving van oktober 2021 werd aangekondigd, waaronder Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners en Tiger Global Management. Sequoia schreef vorige week zijn investering van $ 214 miljoen in FTX af.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/investor-studied-crypto-years-then-190000617.html