De dollar staat op het hoogste punt in 20 jaar. Dat is slecht nieuws voor Bitcoin

Bitcoin en de bredere cryptomarkt worstelen om boven hun dieptepunten van juni te blijven vanwege de hernieuwde kracht van de dollar.

BTC omlaag als DXY-rally's

Bitcoin vecht tegen de dollar - en hij verliest. 

De dollarindex (DXY), een financieel instrument dat de prijs van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van een mand met andere valuta's, bereikte vrijdag een nieuwe 20-jarige high, waardoor andere wereldvaluta's en risicovolle activa lager werden. DXY, dat de waarde van de dollar meet ten opzichte van een mandje andere valuta's, stond eerder vanmorgen boven de 112. Het handelt op ongeveer 112.8 op het moment van de pers, per TradingView-gegevens. 

De cryptomarkt is de afgelopen weken bijzonder hard geraakt door de hernieuwde kracht van de dollar. In augustus beleefde Bitcoin een korte rally tot $ 25,200 toen de dollar zich terugtrok van zijn hoogtepunten in juli. Sindsdien zijn crypto-activa echter verpletterd onder het gewicht van de stijgende dollar. Bitcoin lijkt nu vastgezet onder de $ 20,000, terwijl de dollar blijft stijgen en handelt op ongeveer $ 18,810 op het moment van schrijven, per CoinGecko-gegevens. 

Een groot deel van de positieve prijsactie van de dollar is terug te voeren op: stijgende rentetarieven van de Federal Reserve. Terwijl de Fed de rente verhoogt om de inflatie te bestrijden, verstrakt ze de liquiditeit van de Amerikaanse dollar. Dit zou moeten helpen de inflatie terug te dringen door het duurder te maken om geld te lenen, waardoor de vraag afneemt. Een neveneffect van een dergelijk regime is echter dat het de dollar een veel aantrekkelijkere belegging maakt. 

De verkrapping van de liquiditeit van de dollar betekent dat marktdeelnemers minder contant geld hebben om te investeren in risicovollere activa zoals cryptocurrencies en aandelen. Dit vermindert op zijn beurt de vraag, waardoor de activaprijzen dalen. De Federal Reserve is ook gestopt met het kopen van Amerikaanse staatsobligaties als onderdeel van haar verkrappingsbeleid. Hierdoor zijn de rendementen op Amerikaanse obligaties gestegen, wat de waarde van de dollar helpt stijgen naarmate meer beleggers deze obligaties kopen.

De Dollar Milkshake-theorie

Het is niet alleen crypto en aandelen die lijden onder een stijgende Amerikaanse dollar. Terwijl de Fed de rente begon te verhogen om de inflatie eerder dan andere landen te bestrijden en steeds agressiever is geworden in de omvang van haar renteverhogingen, stroomt de liquiditeit van de wereldeconomie in een recordtempo naar de Amerikaanse dollar.

Dit effect werd bedacht door de CEO van Santiago Capital, Brent Johnson, de "Dollar Milkshake Theory". Het stelt dat de dollar liquiditeit zal opzuigen uit andere valuta's en landen over de hele wereld wanneer de Fed stopt met drukken vanwege zijn plaats als 's werelds reservevaluta. 

Sinds de Amerikaanse reservebank haar geldprinter uitzette en in maart de liquiditeit begon te verkrappen, lijkt de Dollar Milkshake Theory uit te spelen. De euro, de valuta die de grootste weging krijgt ten opzichte van de dollar in de DXY, is in 2022 gekelderd en bereikte onlangs een nieuw dieptepunt in 20 jaar van 0.9780 ten opzichte van de dollar. 

Andere valuta's in de wereld doen het niet veel beter. De Japanse yen zakte donderdag naar een dieptepunt in 24 jaar, wat aanleiding gaf tot overheidsinterventie om de valuta te ondersteunen. Terwijl de Europese Centrale Bank op de verzwakkende euro heeft gereageerd door de rente te verhogen, heeft de Bank of Japan dit tot dusver geweigerd. Dit komt omdat het actief betrokken is bij Yield Curve Control, waarbij de rente op -0.1% wordt gehouden, terwijl het een onbeperkt aantal 10-jarige staatsobligaties koopt om het rendement op een doel van 0.25% te houden. 

Zoals de zaken er nu voorstaan, lijkt het steeds moeilijker voor activa zoals cryptocurrencies om kracht te vinden te midden van een verslechterende wereldeconomie. Er zijn echter verschillende signalen waar beleggers op kunnen letten die erop kunnen wijzen dat er een einde komt aan de dominantie van de dollar en de domino-effecten. Als de gegevens van de consumentenprijsindex volgende maand een opmerkelijke daling laten zien, zouden beleggers zich kunnen wenden tot riskantere activa in de hoop dat de Fed haar renteverhogingen zal temperen. Elders zou een oplossing voor de huidige Russisch-Oekraïense oorlog de wereldwijde energiecrisis kunnen helpen verlichten door de kosten van olie en gas te verlagen. Toch vertoont de stijging van de dollar voorlopig geen tekenen van vertraging - en dat zou de crypto in de buurt van zijn jaarlijkse dieptepunten kunnen houden. 

Openbaarmaking: op het moment dat dit stuk werd geschreven, bezat de auteur ETH, BTC en verschillende andere cryptocurrencies.