On-chain metrics blijven een Bitcoin-bodem signaleren

Eerder on-chain onderzoek suggereerde dat de bodem van de Bitcoin-markt was bereikt. cryptoslat naar verschillende Glassnode-statistieken opnieuw bekeken, die blijven wijzen op een dieptepunt van de prijs.

Macrofactoren, die mogelijk niet aanwezig waren in eerdere cycli, blijven echter een rol spelen en kunnen de huidige cyclus beïnvloeden.

Bitcoin Supply P/L-banden

Bitcoin Supply P/L Bands tonen het circulerende aanbod dat ofwel in winst of verlies is, gebaseerd op de prijs van het token die hoger of lager is dan de huidige prijs op het moment van de laatste verhuizing.

De bodems van de marktcyclus vallen samen met de convergentie van de lijnen Supply in Profit (SP) en Supply in Loss (SL), wat voor het laatst gebeurde rond het vierde kwartaal van 4. De daaropvolgende handeling van de divergerende lijnen kwam overeen met prijsomkeringen in het verleden.

Momenteel is de SP-band sterk gestegen om af te wijken van de SL-band, wat suggereert dat er een macro-opleving van de prijs in het verschiet ligt als het patroon aanhoudt.

Marktwaarde naar gerealiseerde waarde

Marktwaarde tot gerealiseerde waarde (MVRV) verwijst naar de verhouding tussen de marktkapitalisatie (of marktwaarde) en de gerealiseerde waarde (of de opgeslagen waarde). Door deze informatie te verzamelen, geeft MVRV aan wanneer de Bitcoin-prijs boven of onder de 'reële waarde' wordt verhandeld.

MVRV wordt verder opgesplitst in langetermijn- en kortetermijnhouders, waarbij Long-Term Holder MVRV (LTH-MVRV) verwijst naar niet-bestede transactie-outputs met een levensduur van ten minste 155 dagen en Short-Term Holder MVRV (STH-MVRV) gelijk aan tot onuitgegeven transactielevensduur van 154 dagen en minder.

Vorige cyclusbodems vertoonden een convergentie van de STH-MVRV- en LTH-MVRV-lijnen, waarbij de eerste boven de laatste kruiste om een ​​bullish prijsomkering aan te geven.

Tijdens het vierde kwartaal van 4 vond er een convergentie plaats tussen de lijnen STH-MVRV en LTH-MVRV. En in de afgelopen weken is de STH-MVRV de LTH-MVRV gepasseerd, wat duidt op de mogelijkheid van een omkering van de prijstrend.

Jonge Aanvoer Laatst Actief < 6m & Winsthouders

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) verwijst naar Bitcoin-tokens die in de afgelopen zes maanden zijn verhandeld. Het tegenovergestelde scenario zou zijn dat langetermijnhouders op hun tokens zitten en niet actief deelnemen aan het Bitcoin-ecosysteem.

Op de bodem van de bearmarkt vertegenwoordigen YSLA<6-tokens minder dan 15% van het circulerende aanbod, aangezien niet-gelovigen/hit-and-run-speculanten de markt verlaten tijdens de cyclus van lage prijzen.

De onderstaande grafiek laat zien dat YSLA <6 tokens eind vorig jaar de "drempel van minder dan 15%" bereikten, wat duidt op een capitulatie van speculatieve interesse.

Evenzo toont de onderstaande grafiek langetermijnhouders in winst die momenteel dicht bij All-Time Lows (ATL's) liggen. Dit bevestigt dat langetermijnhouders het grootste deel van het aanbod in handen hebben en onaangedaan blijven door de prijsdaling van -75% vanaf de markttop.

Futures eeuwigdurende financieringspercentage

Het eeuwigdurende financieringspercentage van de futures (FPFR) verwijst naar periodieke betalingen aan of door derivatenhandelaren, zowel long als short, op basis van het verschil tussen eeuwigdurende contractmarkten en de spotprijs.

In periodes dat de dekkingsgraad positief is, is de prijs van het eeuwigdurende contract hoger dan de marktprijs. In dit geval betalen longhandelaren voor shortposities. Een negatief financieringspercentage daarentegen laat zien dat eeuwigdurende contracten onder de gemarkeerde prijs geprijsd zijn, en shorthandelaren betalen voor longs.

Dit mechanisme houdt de prijzen van futurescontracten in lijn met de spotprijs. De FPFR kan worden gebruikt om het sentiment van handelaren te meten, aangezien een bereidheid om een ​​positief tarief te betalen een optimistische overtuiging suggereert en vice versa.

De onderstaande grafiek toont periodes van negatieve FPFR, vooral tijdens Black Swan-evenementen, die doorgaans werden gevolgd door een prijsomkering. De uitzondering was de ontkoppeling van Terra Luna, waarschijnlijk omdat het een reeks gecentraliseerde platformfaillissementen veroorzaakte, waardoor het een tegenwind vormde voor het positieve marktsentiment.

Vanaf 2022 is de hoogte van de dekkingsgraad, zowel positief als negatief, sterk afgenomen. Dit zou in beide richtingen minder overtuiging suggereren in vergelijking met vóór 2022.

Na het FTX-schandaal was de FPFR overwegend negatief, wat duidt op algemene marktbeschadiging en de mogelijkheid van prijsbodeming. Interessant is dat het FTX-schandaal de meest extreme beweging in het financieringspercentage veroorzaakte sinds vóór 2022.