Laatste marktcrash bleek een narratieve breker en realiteitscontrole voor Bitcoin te zijn: rapport

Vanwege de historische inflatie was Q3 pijnlijk voor Bitcoin. De grootste cryptocurrency volgens marktkapitalisatie lijkt zijn inflatiehedge en store-of-value-verhalen in de markt grotendeels te hebben verloren. Volgens het nieuwe rapport van Messari daalde de vraag naar blokruimte, wat resulteerde in een daling van het aantal transacties en de kosten van Bitcoin met respectievelijk ongeveer 3% en 23%. De gemiddelde dagwaarde daalde ook met 44% op kwartaalbasis.

Terwijl de hashrate van Bitcoin een nieuwe mijlpaal van 258 exahashes per seconde (EH/s) bereikte, duwden de sterke stijging van de energieprijzen en dalende bitcoin-prijzen miners naar een steeds moeilijkere positie.

Verhalen breken

Bitcoin is niet immuun geweest voor macro-economische factoren en verhalen zoals inflatiehedge en waardeopslag staan ​​op het spel. Volgens het laatste nieuws van het crypto-marktintelligentiebedrijf editie van 'State of Bitcoin', maakte de crypto-activa nieuwe cyclusdieptepunten, zelfs toen de CPI-inflatie in de VS multi-decennium-hoogtes bereikte in plaats van als een afdekking te fungeren met zijn vaste aanbod en verhard monetair beleid.

De prijsactie van Bitcoin is op dezelfde manier beïnvloed als die van een high-bèta Amerikaanse tech equity in plaats van te dienen als een 'opslag van waarde'. Mogelijke aanwijzingen voor een opwaartse trend werden ook beschadigd toen de Federal Reserve zijn toevlucht nam tot een conservatiever regime met lagere liquiditeit en hogere tarieven. Te midden van een risicovolle macro-omgeving, daalde Bitcoin met meer dan 70% sinds het een jaar geleden een piek bereikte.

Sinds de liquiditeitsgedreven bullmarkt eind 2021 tot een einde kwam, suggereerden gegevens dat Bitcoin-rendementen ook in toenemende mate gecorreleerd zijn met de Amerikaanse technologieaandelen. In het derde kwartaal was de gemiddelde correlatie tussen de crypto-activa en NASDAQ 100 0.6 toen inflatie en renteverhogingen het terrein veroverden.

Interessant is dat digitaal goud en fysiek goud veel minder gecorreleerd zijn, met een gemiddelde correlatie voor het kwartaal tussen de twee activa van 0.2.

Bitcoin moet nog rijpen

Andrei Grachev, de managing partner bij DWF Labs, had eerder verklaard dat factoren zoals het rentebesluit van de Fed vorige maand het marktvertrouwen sterk hebben aangetast, en dat de marktonzekerheid beleggers ertoe dwong zich te wenden tot activa met een laag risico. Hij voegde eraan toe,

"Helaas wordt bitcoin nog steeds gezien als een nieuwere, vluchtige activa om een ​​hedge te zijn, maar ik denk dat Bitcoin nog steeds een zeer winstgevende activa zal zijn voor middellange en lange termijn investeerders."

Bitcoin verloor ook de dominantie van de marktkapitalisatie, met als belangrijkste factor de outperformance van Ether naarmate het vorderde naar zijn overgang naar het Proof-of-Stake (PoS) consensusmechanisme. Bovendien verzwakte de capitulatie van het grote verstand, met Tesla als meest opvallende, ook het prijstraject. Het bedrijf uitverkocht 75% van zijn Bitcoin koopt Q2 van 2022.

Het toevoegen van meer volatiliteit was de capitulatie van grote leenplatforms en fondsen verder. Zelfs nu meer instellingen de ruimte hebben betreden, is Messari van mening dat Bitcoin nog moet "rijpen" naar een lager risicospectrum.