De rente op langlopende Amerikaanse staatsobligaties was dit jaar grillig en deze week overschreed de rente op 10-jarige staatsobligaties voor het eerst in tien jaar de 3.5%. Na de renteverhoging van 75 basispunten (basispunten) van de Fed bereikten de 10-jaars obligaties 3.642% en de tweejaars staatsobligaties sprongen naar een 15-jaars hoogtepunt op 4.090%. De curve tussen de twee- en 10-jarige obligaties geeft aan dat de kans op een diepe recessie in de VS groter is geworden, en recente rapporten zeggen dat obligatiehandelaren "geconfronteerd zijn met de wildste volatiliteit van hun carrière".
2 kwartalen negatief bbp, gloeiend hete inflatie en extreem volatiele T-Notes
Eind juli, na het tweede achtereenvolgende kwartaal met een negatief bruto binnenlands product (BBP), benadrukten een aantal economen en marktstrategen dat de VS in een recessie verkeert. echter, de Biden administratie oneens en het Witte Huis publiceerde een artikel dat het begin van een recessie definieert vanuit het perspectief van het National Bureau of Economic Research. Aanvullend, gloeiend hete inflatie heeft grote schade aangericht aan Amerikanen, en marktanalisten zijn van mening dat stijgende consumentenprijzen ook wijzen op een recessie in de Verenigde Staten.
Een van de grootste signalen is echter de rentecurve die langlopende schulden meet met kortlopende schulden door middel van monitoring twee en 10-jaar De opbrengst van schatkistpapier. Veel analisten zijn van mening dat een omgekeerde rentecurve een van de sterkste signalen is die op een recessie wijzen. De omgekeerde rentecurve is ongebruikelijk, maar niet in 2022, aangezien obligatiehandelaren dit jaar te maken hebben gehad met een gekke handelsomgeving. Deze week braken de rendementen op twee- en tienjarige staatsobligaties (T-notes) records toen de 10-jarige T-note op 10 september voor het eerst sinds 3.5 19% overschreed. T-note bereikte voor het eerst sinds 2011 het hoogste punt in 15 jaar en bereikte 3.97%.
Ondanks het feit dat een dergelijke volatiliteit op de obligatiemarkt meestal een teken is van een verzwakkende economie in de VS, zijn professionele handelaren aanspraak maken op obligatiemarkten waren spannend en 'leuk'. Bloomberg-auteurs Michael MacKenzie en Liz Capo McCormick zeggen dat obligatiemarkten "gekenmerkt worden door plotselinge en ingrijpende dagelijkse schommelingen die doorgaans een gunstige omgeving zijn voor handelaren en dealers." Paul Hamill, hoofd wereldwijde vastrentende waarden, valuta's en grondstoffendistributie bij Citadel Securities is het eens met de Bloomberg-reporters.
"We zitten precies in de goede positie dat tarieven echt een interessante markt zijn, waarbij klanten enthousiast zijn om te handelen", legde Hamill woensdag uit. “Iedereen is de hele dag aan het praten met klanten en met elkaar. Het was leuk."
Staatsrisico stijgt, rendementscurve tussen 2- en 10-jarige T-Notes zakt naar 58 basispunten
Niet iedereen denkt echter dat de volatiliteit van de aandelen- en obligatiemarkten alleen maar leuk is. De hoofdstrateeg van bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, zei onlangs dat hij op de aandelenmarkten een “haircut” van 50 tot 60 procent verwacht. De recente fluctuaties in de rente op Amerikaanse staatsobligaties hebben marktstrategen redenen gegeven om zich zorgen te maken over dreigende economische problemen. In de eerste week van september heeft uitgever en portfoliomanager van Lead-Lag Report, Michael Gayed, waarschuwde dat de grillige obligatiemarkt zou kunnen leiden tot een staatsschuldencrisis en ‘meerdere zwarte zwanen’.
ONDERZOEK en empirisch bewijs laten zien dat een volatiele markt voor Amerikaanse staatsobligaties niet goed is voor het buitenland dat Amerikaanse T-notes aanhoudt en te maken heeft met aanzienlijke schuldproblemen. Dat komt omdat wanneer Amerikaanse T-notes worden gebruikt voor herstructureringsdoeleinden en een oplossingsinstrument, "plotselinge en ingrijpende dagelijkse schommelingen" landen kunnen straffen die deze financiële middelen gebruiken voor schuldsanering. Bovendien is sinds de Covid-19-pandemie, de massale Amerikaanse stimuleringsprogramma's en de oorlog tussen Oekraïne en Rusland, het soevereine risico over de hele linie toegenomen, in een groot aantal landen over de hele wereld.
Op woensdag citeerden Bloomberg-auteurs MacKenzie en McCormick ook Ian Lyngen, het hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij BMO Capital Markets, en de analist merkte op dat het bestaan van zogenaamde financiële veilige havens aan het afnemen is. "Dit wordt een beslissende week voor de renteverwachtingen van de Fed tussen nu en het einde van het jaar", zei Lyngen vlak voor de Fed opgebracht de Federal Funds-rente met 75 basispunten. Lyngen merkte op dat er een “[gevoel van investeerders] is die niet lang op de markt willen zijn. Nu we overschakelen naar een echt agressieve monetairbeleidskoers, hebben investeerders geen toevluchtsoord meer.”
Op donderdag zakte de rentecurve tussen de twee- en 10-jaars T-notes naar 58 basispunten, een dieptepunt dat niet is gezien sinds de diepe dieptepunten in augustus en vervolgens 40 jaar geleden, in 1982. Op het moment van schrijven was de rentecurve tussen de twee- en 10-jarige T-notes is 0.51% lager. De crypto-economie is de afgelopen 0.85 uur met 24% gedaald en vaart verder op $ 918.12 miljard. De prijs van goud per ounce is 0.14% gedaald en zilver is 0.28% gedaald. De aandelenmarkten openden donderdagochtend lager, omdat alle vier de grote indices (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) verliezen hebben gedrukt.
Wat vindt u van de grillige obligatiemarkten in 2022 en de signalen die erop wijzen dat de economie en veilige havens tegenwoordig onbetrouwbaar zijn? Laat ons weten wat u van dit onderwerp vindt in de opmerkingen hieronder.
Beeldkredieten: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Disclaimer: Dit artikel is alleen voor informatieve doeleinden. Het is geen direct aanbod of verzoek tot een aanbod om te kopen of verkopen, of een aanbeveling of goedkeuring van producten, diensten of bedrijven. Bitcoin.com geeft geen beleggings-, belasting-, juridische of boekhoudkundige adviezen. Noch het bedrijf, noch de auteur is verantwoordelijk, direct of indirect, voor enige schade of verlies veroorzaakt of vermeend veroorzaakt te zijn door of in verband met het gebruik van of vertrouwen op enige inhoud, goederen of diensten genoemd in dit artikel.
Bron: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/