Rechters van het DC Circuit Court of Appeals hebben de SEC gegrild over waarom de toezichthouder bitcoin futures exchange-traded products (ETP's) goedkeurde en niet de door Grayscale Investments voorgestelde spotaanbieding dinsdag - een lijn van vragen die volgens een analist een uitspraak zou kunnen betekenen ten gunste van de crypto- gerichte vermogensbeheerder.
De opmerkingen kwamen dinsdag in mondelinge argumenten voor de rechters Sri Srinivasan, Neomi Rao en Harry Edwards. De procedure kwam nadat Grayscale en de SEC de afgelopen maanden schriftelijke instructies hadden uitgewisseld.
grijstinten klaagde afgelopen juni de SEC aan nadat het bureau het bedrijf niet toestond zijn vlaggenschip Bitcoin Trust (GBTC) om te zetten in een ETF.
GBTC gelanceerd in 2013 en bezit $ 14 miljard aan activa. De trust heeft de afgelopen weken met een korting van meer dan 40% gehandeld. Grayscale heeft gezegd dat de voorkeursoplossing het omzetten van het vertrouwen in een ETF is.
Donald Verrilli Jr., een voormalige Amerikaanse advocaat-generaal die Grayscale is vorig jaar aangenomen als juridisch strateeg de aftrap gegeven voor de hoorzitting. Verrilli herhaalde dat de goedkeuring van ETF's door de SEC beleggen in CME-verhandelde bitcoin-futures, maar niet voor voorgestelde ETP's die rechtstreeks in bitcoin beleggen - zoals waar GBTC naar zou converteren - is discriminerend.
Emily Parise, een advocaat die de SEC vertegenwoordigt, voerde aan dat ETP's voor bitcoin-futures verschillen van de voorgestelde spot-bitcoinproducten die het bureau heeft ontkend. Bitcoin-spotmarkten zijn "gefragmenteerd en ongereguleerd", zei Parise.
Onderliggende producten voor de goedgekeurde bitcoin futures ETF's worden in plaats daarvan alleen verhandeld op CME, dat CFTC-gereguleerd is, voegde ze eraan toe, waar de "uitwisseling een overeenkomst voor het delen van toezicht heeft die toegang geeft tot informatie zoals markthandelsactiviteit, klantidentificatie - de hulpmiddelen om te onderzoeken fraude en manipulatie als het zou gebeuren.”
Rechters grillen de SEC
Rao onderbrak tijdens de hoorzitting dinsdag Parise op dat punt en zei dat de SEC moet uitleggen hoe zij de relatie tussen bitcoin-futures en de spotprijs van bitcoin ziet.
"Het lijkt mij... het ene is in wezen een afgeleide van het andere", zei de rechter. "Ze bewegen 99.9% van de tijd samen, dus waar zit het gat in de mening van de commissie?"
Parise zei dat de correlatie tussen eenmaal daagse futures-prijzen en spotprijzen geen indicatie is van de "causale relatie" tussen de twee.
Maar Rao voegde eraan toe dat de SEC geen verklaring heeft gegeven waarom Grayscale ongelijk heeft, aangezien het betrekking heeft op de relatie tussen de bitcoin-spot en de termijnmarkten. De rechter zei dat de uitspraak van de SEC over a Bitcoin-futures ETF door fondsgroep Teucrium erkent dat de termijnprijzen worden beïnvloed door de spotprijzen.
"Bij het goedkeuren van de futures-ETP's lijkt het erop dat de commissie noodzakelijkerwijs tot de conclusie moet zijn gekomen dat deze regeling fraude en manipulatie op de onderliggende spotmarkt zou voorkomen", aldus Rao.
Vragen signaleren een mogelijke uitspraak?
Dat vertelde Bloomberg Intelligence ETF-analist James Seyffart maandag aan Blockworks hij verwachtte de vragen van de rechters Dinsdag zou kunnen aangeven hoe ze over de zaak zouden beslissen.
"Rao is absoluut team Grayscale", twitterde hij tijdens de hoorzitting. "Grayscale moet ook rechter Srinivasan of rechter Edwards aan hun kant krijgen en ze kunnen winnen."
"Srinivasan lijkt ook naar Grayscale te leunen op basis van deze vraagstelling," voegde Seyffart eraan toe. "WAUW. De SEC-advocaat lijkt te blijven zeggen dat de toekomst dat niet is en ik citeer "gemanipuleerd op dezelfde manier*" en ik begrijp niet eens wat ze probeert te zeggen.
GBTC steeg met 10% op de dag, vanaf ongeveer 11:45 uur ET.
Dit is een ontwikkelingsverhaal.
Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in uw e-mail. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .
Wilt u dat alfa rechtstreeks naar uw inbox wordt gestuurd? Ontvang degen-handelsideeën, bestuursupdates, tokenprestaties, niet te missen tweets en meer van De dagelijkse debriefing van Blockworks Research.
Kan je niet wachten? Ontvang ons nieuws op de snelst mogelijke manier. Ga met ons mee op Telegram en volg ons op Google Nieuws.
Bron: https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec