Gegevens tonen aan dat de Bitcoin-bearmarkt voor mijnbouw nog een weg te gaan heeft

Bitcoin (BTC) mining is de ruggengraat van het BTC-ecosysteem en het rendement van mijnwerkers geeft ook inzicht in de prijsbewegingen van BTC en de gezondheid van de bredere cryptosector.

Dat is goed gedocumenteerd Bitcoin miners hebben het moeilijk in de huidige bearmarkt. Blockstream, een toonaangevende Bitcoin-mijnwerker heeft onlangs geld ingezameld met een korting van 70%.

De huidige mijnbouwactiviteit vertoont overeenkomsten met historische BTC-bearmarkten, met enkele kanttekeningen.

Laten we eens kijken wat dit betekent voor de huidige Bitcoin-cyclus.

Analyse laat zien dat op basis van eerdere cycli de bearmarkt mogelijk aanhoudt

De winstgevendheid van Bitcoin-mijnbouw kan worden gemeten door de inkomsten van de mijnwerker per kilowattuur (kWh) te nemen. Volgens Jaran Mellerud, een Bitcoin analist voor de Hashrate Index heeft een BTC-mijnbeermarkt een aanhoudende periode van inkomsten per kWh van minder dan $ 0.25. In zijn veronderstelling rekent hij met behulp van de meest efficiënte Bitcoin-mijnmachine op de markt.

De bearmarkt van 2018 duurde bijna een jaar en bracht kWh naar een dieptepunt van $ 0.12. Na de neerwaartse trend begon een korte bullmarkt totdat de bearmarkt van 2019 begon.

Volgens Mellerud produceerde de bearmarkt van 2019 een all-time lage omzet per kWh van $ 0.083 en duurde 463 dagen, terwijl de prijs van Bitcoin daalde tot $ 5,000.

De meest recente bearmarkt voor mijnbouw begon in april 2022 volgens Melleruds analyse van de inkomsten per kWh. Vanaf 8 december duurt de huidige bearmarkt 225 dagen met een minimumomzet van $ 0.108 per kWh. Door de hoge energieprijzen is het aantal hoger dan in voorgaande berencycli.

Als we de huidige bear mining-cycli vergelijken, kunnen er minimaal 138 bearmarktdagen doorgaan voordat de markt omslaat. Het verschil tussen deze periode en voorgaande cycli is dat voorheen mijnwerkers voornamelijk uit eigen middelen kwamen, terwijl er nu veel mijnwerkers zijn die hun snelle groei met schulden financierden.

Openbare mijnaandelen voelen de pijn

Op het hoogtepunt bereikten de Bitcoin-mijnaandelen een cumulatieve waarde van meer dan $ 17 miljard in de bullmarkt van 2021. De bullmarkt verhoogde de interesse van investeerders en stimuleerde de groei van BTC-mijnaandelen die omhoogschoot van $ 2 miljard in november 2020.

Na het bereiken van de piek van de bullmarkt in 2021, staan ​​cryptomining-aandelen onder enorme druk, waarvan vele met 90% zijn gedaald.

De enorme hoeveelheid schulden die door openbare mijnbouwbedrijven zijn aangegaan op het hoogste punt ooit van Bitcoin, creëert een enorme verhouding tussen schuld en eigen vermogen.

Spiegeltje, spiegeltje aan de wand, wie zijn het sterkste publiek #bitcoin mijnwerkers van allemaal? pic.twitter.com/pnpypsxcAu

- Jaran Mellerud (@JMellerud) 5 december 2022

Een goed voorbeeld van hoe de bearmarkt de afhankelijkheid van mijnwerkers van schulden vergroot, is om naar Core Scientific te kijken. Vóór de mijnbouwbeermarkt in april had Core Scientific slechts een verhouding tussen schulden en eigen vermogen van 0.6. Sinds het begin van de bearmarkt is dat aantal gegroeid tot meer dan 24.2 schuld/eigen vermogen.

Nu de Bitcoin-bearmarkt naar verwachting zal voortduren op basis van historische BTC-trends uit het verleden, zullen meer openbare mijnwerkers te maken krijgen met krapte op het eigen vermogen. Naarmate de schuld van mijnwerkers blijft groeien, kunnen beleggers schrikken, waardoor de prijzen op de aandelenmarkt nog lager worden.