De mijnindustrie van Bitcoin bevindt zich in de overlevingsmodus. Wat staat er in de kaarten voor 2023?

Bitcoin-mijnwerkers klampen zich vast aan het leven. Het staat ver af van een jaar geleden, toen ze aan het racen waren om de onophoudelijke vraag bij te houden. Dus wat staat mijnwerkers te wachten in 2023? 

Faillissementen zijn al ingediend en er komen er mogelijk nog meer, aangezien veel mijnwerkers nog steeds met ernstige liquiditeitscrisissen worden geconfronteerd. Bedrijven opereren al maanden met lage marges en hoge energiekosten. Dat kan ook fusies en overnames betekenen, een beweging die al aan kracht begint te winnen.

"Er zijn hier veel ontroerende stukken en de industrie zal er over 12, 18, 24 maanden heel anders uitzien", zei Jason Les, CEO van Riot, in een interview met The Block.

Mijnbouwmanagers zijn het erover eens dat degenen zonder vaste, goedkope stroom of te veel schulden het moeilijk zullen hebben, terwijl de hashrate van het netwerk waarschijnlijk zal blijven stijgen. Ze deelden hun gedachten met The Block.

Het zwaard van Damocles

De prijs van bitcoin drijft alles in mijnbouw, van hashrate tot ASIC-machineprijzen. De prijs van Bitcoin schommelt momenteel rond de $16,545, een daling van ongeveer 65% in 2022.

De CEO van Marathon, Fred Thiel, gelooft dat de prijs in het bereik van $ 15,000 tot $ 21,000 zal blijven totdat "er breder goed nieuws is op het macrofront".

“De Fed moet renteverhogingen versoepelen of een grote instelling moet een standpunt innemen. Iemand moet beginnen met transacties, 'zei Thiel.

Hoewel de Fed heeft aangegeven dat het de rentetarieven zou verlagen, "moeten we er alles aan doen om de verhogingen te stoppen", zei Tyler Page, CEO van Cipher Mining.

De volgende bitcoin-halving – die plaatsvindt nadat een bepaald aantal blokken is gemined en de mining-beloningen halveert – zou rond maart 2024 moeten plaatsvinden. 

"Bitcoin moet tussen nu en de halvering in prijs verdubbelen om deze industrie te laten functioneren", zei Thiel.

Aan de andere kant zijn de halveringen historisch gezien gevolgd door prijsstijgingen omdat het aanbod van bitcoin daalt terwijl de vraag hetzelfde blijft, aldus Cipher's Page. 

"Je moet plannen om de halvering min of meer te overleven", zei hij. “Die halvering van een evenement is als het zwaard van Damocles dat boven de industrie hangt.”

Consolidering

Machines hebben dit jaar handen uitgewisseld en dat zal waarschijnlijk zo blijven, zei Les. Er is immers geen tekort aan ASIC's tegen lage prijzen en waarschijnlijk zullen meer noodlijdende activa de markt overspoelen.

Om ze te kopen, is echter contant geld nodig en veel mijnwerkers zijn verre van flush. Maar niet iedereen zit in een moeilijke situatie. Het meest opvallende is dat CleanSpark sinds halverwege het jaar meer dan 15,000 ASIC's en twee mijnsites heeft binnengehaald.

"Er komt meer consolidatie aan, een deel daarvan [zal] komen door pijn van andere spelers", zei CleanSpark CEO Zach Bradford eerder deze maand tijdens een inkomensvraag. 

Marathon overwoog onlangs om te bieden op een deel van een faciliteit maar besloot ertegen. Dat wil niet zeggen dat het uit het spel is.

"Als de juiste kansen zich voordoen, gaan we natuurlijk naar de dingen kijken", zei Thiel.

De CEO van Riot zei dat het in staat is om activa te verwerven, maar dat het zijn "eigen uitbreidingspijplijn" heeft. De CEO had verwacht dat er dit jaar meer consolidatie zou plaatsvinden.

“Het probleem daarmee is echter dat je niet twee underperformers bij elkaar kunt zetten. Twee problemen komen niet samen en vormen geen oplossing', zei hij.

De afgelopen weken hebben NYDIG en Galaxy Digital deals gesloten met mijnwerkers. De eerste ging akkoord koop de meeste machines van Greenidge, en de laatste tekende een deal aankoop van het paradepaardje van Argo voor $ 65 miljoen, bovenop een lening van $ 35 miljoen. In beide gevallen gaan partijen een hostingovereenkomst aan.

Galaxy wil een stroomafnameovereenkomst met een vaste prijs ondertekenen - iets waar Argo al maanden naar op zoek was. Analysebureau DA Davidson verlaagde Argo in oktober naar neutraal over een gebrek aan vaste stroomafnameovereenkomsten.

De grootste speler in de branche, Core Scientific, diende vorige week een aanvraag in voor Chapter 11-faillissementbescherming met een vooraf afgesproken deal en is van plan om het grootste deel van zijn schuld om te zetten in eigen vermogen. Het zou kunnen overwegen om faciliteiten in ontwikkeling te verkopen, maar geen faciliteiten die al in gebruik zijn.

Kijkend naar de ongeveer 20 openbare mijnwerkers die er zijn, "Ik weet niet of dat het leuk zal vinden om gewoon te krimpen tot vijf omdat ze allemaal worden opgeslokt door de grotere", zei Cipher's Page. "Niet veel mensen willen een mijnwerker met een te hoge hefboomwerking aannemen die geen goede eenheidseconomie heeft."

Hashrate en moeilijkheidsgraad

Netwerkhashrate zal in 2023 blijven groeien, zeiden leidinggevenden.

“Er is veel kortetermijnvariabiliteit in hashrate die wordt aangedreven door spotenergieprijzen. Maar ik denk dat je de komende zes maanden hashrate zult blijven zien groeien, omdat er mensen zoals wij zijn die mijnwerkers blijven inzetten,' zei Thiel. "We stoppen niet."

Het bedrijf verwacht te groeien van ongeveer 7 EH/s nu tot ongeveer 23 EH/s medio 2023. CleanSpark heeft echter onlangs zijn hashrate-richtlijn voor 2023 verlaagd van 22.4 EH/s naar 16 EH/s vanwege vertragingen bij de bouw. afkomstig van zijn infrastructuurpartner, Lancium.

“Gaat er zoveel gebeuren als mijnwerkers sluiten? Ik weet het niet,' zei Thiel. “Als de prijs van munten omhoog gaat, denk ik dat de kans groter is dat hashrate ook sneller zal groeien. Als Bitcoin dan hier blijft, weet je, zal het maar bescheiden groeien.” 

Op zoek naar de lente

Bedrijven die voorzichtiger groeiden, bevinden zich over het algemeen in een betere positie. CleanSpark en Cipher, bijvoorbeeld, maakten niet al te veel gebruik van machines om tegen topprijzen te kopen, alleen om ze 80% van hun waarde te zien verliezen.

"Wat belangrijk voor ons en ons succes is, is om echt altijd van het ergste uit te gaan", zei Riot's Led. “We gokken niet op een toekomstige prijs. We gokken er niet op dat de dingen zullen veranderen. Zelfs in deze depressieve markt zijn we gefocust op hoe we de meest efficiënte producent kunnen zijn." 

Marathon zal blijven werken, ervan uitgaande dat de prijs van bitcoin terugkomt.

“Het is allemaal een kwestie van zorgen dat we deze winterperiode zo goed mogelijk doorkomen, zodat we in de lente weer kunnen groeien”, aldus Thiel.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden of bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.