Bitcoin-risico is niet uitgekomen in El Salvador

Een paar dagen geleden Reuters onthulde dat het Internationaal Monetair Fonds zegt dat Bitcoin-gerelateerde risico's voor El Salvador niet zijn uitgekomen.

Het IMF gaf expliciet toe dat dergelijke risico's zich niet hebben voorgedaan en zei dat dit te wijten is aan het tot nu toe beperkte gebruik van Bitcoin in het land. Het voegde er ook aan toe dat het gebruik van BTC zou kunnen groeien, aangezien het een wettig betaalmiddel is in El Salvador, met de nieuwe wetshervormingen van het land die het gebruik van cryptocurrencies en symbolische obligaties aanmoedigen.

IMF en El Salvador

Per 31 december 2022 wel officieel gemeld dat het kleine Midden-Amerikaanse land nog steeds 287 miljoen SDR schuldig was aan het IMF, of ongeveer $ 380 miljoen.

SDR, of Special Drawing Rights, is de rekeningvaluta van het Fonds, waarvan de waarde wordt berekend op basis van een mandje van nationale valuta's. Het oorspronkelijke doel was om goud te vervangen bij internationale transacties.

Vermeldenswaard is dat El SalvadorDe buitenlandse staatsschuld van de VS bedraagt ​​ruim 21 miljard dollar, zodat die bij het IMF slechts 1.8% van het totaal bedraagt. Bovendien liep een obligatielening van $ 800 miljoen waarop veel vrees was gericht, in januari af. Terwijl de obligatie volledig, op tijd en zonder bijzondere problemen werd betaald, ziet de financiële situatie van het land er op dit moment niet somber uit.

Het blijft echter kritiek, niet alleen vanwege de schulden uit het verleden, waaronder de schuld aan het IMF, maar ook vanwege de onzekerheid over de economische toekomst van het land.

Het volstaat te vermelden dat sinds El Salvador in 1946 toetrad tot het Internationaal Monetair Fonds, het 22 keer gedwongen is geweest om het Fonds om hulp te vragen.

Feit is dat het verleden van El Salvador op zijn zachtst gezegd turbulent is geweest, beslist zeer problematisch. De gevolgen van dat duistere verleden zijn nog steeds voelbaar, hoewel het de afgelopen jaren op een pad lijkt te zijn geweest dat het voorgoed uit de afgrond zou kunnen halen.

El Salvador en Bitcoin

Dit pad gaat ook door de adoptie van Bitcoin als wettig betaalmiddel, wat nu ongeveer anderhalf jaar gebeurt, en waarmee het land zichzelf opnieuw probeert uit te vinden als de crypto-hub van Latijns-Amerika.

Het IMF lijkt niet te geloven dat dit El Salvador voorgoed uit de afgrond zal helpen, maar de weg lijkt niet alleen goed op weg, maar ook in de goede richting.

Met uitzondering van 2020, toen de totale overheidsschuld van het land als gevolg van de pandemie en de ineenstorting van het bbp plotseling omhoogschoot tot 92% van het bbp, is deze sindsdien gedaald tot iets meer dan 80% in de twee jaar daarna.

Dit is nog steeds veel hoger dan de 74% in 2019, maar het lijkt in ieder geval vrij duidelijk aan te geven dat de ingeslagen weg zijn vruchten afwerpt.

De obligatie die in januari zijn vruchten afwierp, lijkt ook te bevestigen dat de strategie die president Bukele heeft ingevoerd om de financiële problemen aan te pakken, werkt, hoewel investeringen in BTC voorlopig verlieslatend zijn.

Het is echter altijd de moeite waard om te onthouden dat de BTC-blootstelling van El Salvador erg klein is in vergelijking met het totale bedrag aan overheidsschuld, zelfs lager dan de uitstaande schuld aan het IMF.

Met andere woorden, de Salvadoraanse staat heeft niet veel geïnvesteerd in Bitcoin, waarschijnlijk in de hoop dat deze relatief kleine investering op de lange termijn veel meer vruchten zou afwerpen.

In totaal blijkt dat er 2,470 BTC in zijn schatkist zit, ter waarde van ongeveer $52 miljoen. Aangezien de investering ongeveer $ 106 miljoen bedroeg, is het geaccumuleerde verlies voorlopig meer dan 50%.

Bitcoin-obligaties

De verklaringen van het IMF komen net op het moment dat het werk is begonnen aan het proces dat moet leiden tot de uitgifte van Bitcoin-obligaties, of tokenized bonds waarmee Bukele $ 1 miljard wil ophalen.

De helft van dit geld zou moeten worden gebruikt om meer Bitcoin te kopen, terwijl de andere helft zou moeten worden gebruikt om Bitcoin City te bouwen.

Natuurlijk zijn de bedragen zodanig dat ze het risico dat gepaard gaat met de volatiliteit van de marktwaarde van BTC aanzienlijk kunnen vergroten, omdat die 1 miljard dollar vroeg of laat moet worden terugbetaald.

Dat is bijna 5% van de totale buitenlandse schuld van het land, dus het cijfer begint significant te worden, zowel vergeleken met de $106 miljoen die tot nu toe is uitgegeven om Bitcoin te kopen als de $380 miljoen die El Salvador nog verschuldigd is aan het IMF.

De situatie blijft dus kritiek, zij het minder dan enkele maanden geleden werd gevreesd. Het feit dat de prijs van BTC zich heeft hersteld van de jaarlijkse dieptepunten van november 2022, heeft er niet in de laatste plaats toe bijgedragen om deze situatie minder kritiek te maken, ook al blijven de risico's bestaan, zij het enigszins beperkt.

Het valt nog te bezien hoe het Internationaal Monetair Fonds zich zal gedragen in het geval dat El Salvador niet alleen het volledige verlies van zijn investering in BTC goedmaakt, maar zelfs winst maakt.