12 september zal een teken achterlaten dat waarschijnlijk nog een tijdje zal blijven hangen. Handelaren op de Bitfinex-beurs hebben hun leveraged bearish Bitcoin enorm verminderd (BTC) weddenschappen en de afwezigheid van vraag naar shorts kunnen veroorzaakt zijn door de verwachting van koele inflatiegegevens.
Beren hadden misschien geen vertrouwen, maar de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) van augustus kwam hoger uit dan de marktverwachtingen en ze lijken aan de goede kant te zitten. De inflatie-index, die een breed pakket aan goederen en diensten volgt, steeg met 8.3% ten opzichte van het voorgaande jaar. Belangrijker was dat de component van de energieprijzen in dezelfde periode met 5% daalde, maar dit werd meer dan gecompenseerd door stijgingen van de kosten voor voedsel en onderdak.
Kort nadat de slechter dan verwachte macro-economische gegevens waren vrijgegeven, gingen de Amerikaanse aandelenindices achteruit, waarbij de technologiezware Nasdaq Composite Index-futures in 3.6 minuten met 30% daalden. Cryptocurrencies vergezelden de verslechterende stemming en de Bitcoin-prijs daalde in dezelfde periode met 5.7%, waardoor de winst van de voorgaande 3 dagen teniet werd gedaan.
Het zou naïef zijn om de neergang van de markt op één enkele inflatiemaatstaf te duiden. Een onderzoek van de Bank of America onder wereldwijde fondsbeheerders had 62% van de respondenten gezegde dat een recessie waarschijnlijk is, wat de hoogste schatting is sinds mei 2020. De onderzoekspaper verzamelde gegevens in de week van 8 september en werd geleid door strateeg Michael Hartnett.
Interessant is dat, aangezien dit allemaal plaatsvindt, Bitcoin-margehandelaren volgens één statistiek nog nooit zo optimistisch zijn geweest.
Margehandelaren vlogen weg van bearish posities
Margehandel stelt beleggers in staat hun posities te benutten door stablecoins te lenen en de opbrengst te gebruiken om meer cryptocurrency te kopen. Aan de andere kant, wanneer die handelaren Bitcoin lenen, gebruiken ze de munten als onderpand voor shorts, wat betekent dat ze wedden op een prijsdaling.
Dat is de reden waarom sommige analisten de totale uitleenbedragen van Bitcoin en stablecoins volgen om te begrijpen of beleggers bullish of bearish zijn. Interessant is dat Bitfinex-margehandelaren op 12 september hun hoogste hefboomwerking long/short-ratio hebben ingevoerd.
Bitfinex-margehandelaren staan bekend om het creëren van positiecontracten van 20,000 BTC of hoger in een zeer korte tijd, wat wijst op de deelname van walvissen en grote arbitragebureaus.
Zoals de bovenstaande grafiek aangeeft, was op 12 september het aantal BTC/USD-contracten met lange marge 86 keer groter dan shorts, op 104,000 BTC. Ter referentie, de laatste keer dat deze indicator boven de 75 kwam en longs begunstigde, was op 9 november 2021. Helaas was het resultaat voor stieren gunstig voor beren, aangezien Bitcoin in de komende 18 dagen met 10% daalde.
Derivatenhandelaren waren overdreven enthousiast in november 2021
Om te begrijpen hoe bullish of bearish professionele handelaren zijn gepositioneerd, moet men de basiskoers van de futures analyseren. Die indicator wordt ook wel de termijnpremie genoemd en meet het verschil tussen termijncontracten en de huidige spotmarkt op reguliere beurzen.
De 3-maands futures worden doorgaans verhandeld met een premie op jaarbasis van 5% tot 10%, wat wordt beschouwd als alternatieve kosten voor arbitragehandel. Merk op hoe Bitcoin-beleggers buitensporige premies betaalden voor long (aankopen) tijdens de rally in november 2021, het tegenovergestelde van de huidige situatie.
Op 12 september werden de Bitcoin-futurescontracten verhandeld tegen een premie van 1.2% ten opzichte van reguliere spotmarkten. Een dergelijk niveau van minder dan 2% is sinds 15 augustus de norm, waardoor er geen twijfel bestaat over het gebrek aan koopactiviteit van handelaren.
Mogelijke oorzaken van de stijging van de margin lending ratio
Iets moet ervoor hebben gezorgd dat handelaren met een korte marge bij Bitfinex hun posities hebben verlaagd, vooral gezien het feit dat de longen (bulls) vlak bleven gedurende de 7 dagen voorafgaand aan 12 september. De eerste waarschijnlijke oorzaak zijn liquidaties, wat betekent dat de verkopers onvoldoende marge hadden als Bitcoin won 19% tussen 6 en 12 september.
Andere katalysatoren hebben mogelijk geleid tot een ongewone onbalans tussen longs en shorts. Beleggers hadden bijvoorbeeld het onderpand kunnen verschuiven van Bitcoin-margetransacties naar Ethereum, op zoek naar wat hefboomwerking naarmate de fusie nadert.
Ten slotte hadden beren kunnen besluiten hun margeposities tijdelijk te sluiten vanwege de volatiliteit rond de Amerikaanse inflatiegegevens. Ongeacht de grondgedachte achter de verhuizing, is er geen reden om aan te nemen dat de markt plotseling extreem optimistisch werd, aangezien de premie van de futuresmarkten vanaf november 2021 een heel ander scenario schetst.
Bears hebben nog steeds een glas halfvol, aangezien Bitfinex-margehandelaren ruimte hebben om korte (verkoop)posities met hefboomwerking toe te voegen. Ondertussen kunnen stieren het schijnbare gebrek aan interesse vieren om te wedden op prijzen onder de $ 20,000 van die walvissen.
De meningen en meningen die hier worden geuit, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de opvattingen van Cointelegraph. Elke investering en elke handelsbeweging houdt risico's in. U dient zelf onderzoek te doen wanneer u een beslissing neemt.
Bron: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-margin-long-to-short-ratio-at-bitfinex-reach-the-highest-level-ever