Als we kijken naar Bitcoin en Ethereum derivaten laat zien dat ze zijn getroffen door de FTX-uitval, met gegevens geanalyseerd door CryptoSlate waaruit blijkt dat sinds begin oktober meer dan 160,000 BTC is afgewikkeld.
Deze gegevens geven aan dat er in twee maanden tijd voor ongeveer $ 3 miljard aan termijncontracten zijn afgesloten.
Cryptocurrency-derivaten zijn een belangrijke indicator van de algehele gezondheid van de markt. Ze dienen ook als een aanwijzing voor waar de prijzen naartoe kunnen gaan, omdat ze laten zien hoeveel hefboomwerking de markt heeft.
De openstaande rente op Bitcoin-futures laat een scherpe daling zien in de hoeveelheid geld die is toegewezen aan open futures-contracten, die nu terug is op het niveau van juli 2022.
Een vergelijkbare trend is ook aanwezig in Ethereum-derivaten. Sinds oktober is ongeveer 2 miljoen ETH afgewikkeld, waarbij de openstaande rente op Ethereum-futures nu terug is op het niveau van begin 2022.
Afgezien van openstaande rente in termijncontracten, is een andere manier om de hoeveelheid hefboomwerking in de markt te schatten, te kijken naar de Estimated Leverage Ratio (ELR). De Estimated Leverage Ratio is de ratio van openstaande rente in futures-contracten gedeeld door de reserves van overeenkomstige beurzen. Het laat zien hoeveel hefboomwerking er is op beurzen en kan worden gebruikt om het sentiment van handelaren te meten. Een hoge ELR duidt op een markt met een te hoge hefboomwerking en inkomende volatiliteit. Een lage ELR wijst daarentegen op een markt met een schuldafbouw en wijst op stabiliteit.
Wanneer de ELR begint te dalen, laat dit zien dat meer investeerders het hefboomrisico beginnen af te nemen en hun posities sluiten. En hoewel een toenemende ELR vertrouwen kan tonen in posities met een hefboomwerking, geeft dit meestal aan dat de markt rijp is voor risico's met een hoge hefboomwerking.
In oktober 2022 piekte ELR op 0.41 toen de prijs van Bitcoin rond de $19,000 schommelde. Sindsdien is de ratio flink gedaald en staat nu op 0.32. Deze daling toont aan dat een aanzienlijk aantal derivatenposities in slechts twee maanden tijd is afgewikkeld, wat een zekere mate van stabiliteit op de markt brengt.
Maar ELR blijft nog steeds verhoogd in vergelijking met vorig jaar. Als de ratio begint te stijgen of op een zijwaarts traject blijft, zal meer hefboomwerking blijven afnemen.
En hoewel dit de prijs van Bitcoin zou kunnen bedreigen, toont dieper duiken in zijn derivaten enige hoop op stabiliteit.
Het percentage openstaande rentemarge in Bitcoin is veel kleiner dan de openstaande rentemarges in USD en USD-gekoppelde stablecoins. Ongeveer 35% van de open rente is cryptomarge, tegen ongeveer 41% aan het begin van het jaar.
Een afnemend percentage open rente met crypto-marge laat zien dat beleggers minder risico nemen met hun Bitcoin. De afbouw die nu gaande is, zal uiteindelijk een positief effect hebben op de markt. Het wegspoelen van posities met hefboomwerking veroorzaakt op korte termijn volatiliteit, maar leidt op de lange termijn tot een gezondere markt, waardoor een solide basis wordt gelegd voor toekomstige accumulatie.
Bron: https://cryptoslate.com/market-sees-significant-unwind-in-btc-and-eth-derivatives/