Bitcoin en andere cryptovaluta's handelden dinsdag hoger en vertoonden tekenen van stabiliteit na een van hun langste verliezende reeksen sinds 2018.
Bitcoin kostte ongeveer $ 42,900, een stijging van 2.8% in de afgelopen 24 uur. Ether, het op één na grootste token, stond op $3,240, een stijging van 5.9%. Andere grote munten waren rally, waaronder Solana, Cardano, Polkadot, Polygon, Avalanche en Dogecoin.
Of de rally standhoudt, hangt af van zowel macro- als technische factoren.
Het macrolandschap ziet er moeilijker uit nu de Federal Reserve en andere centrale banken de markten voorbereiden op hogere rentetarieven dit jaar. De Fed heeft aangegeven dat ze dit jaar de rente drie keer zal verhogen en haar balans van $ 9 biljoen zou kunnen verkleinen.
Dat zal grotere hindernissen creëren voor speculatieve activa zoals crypto's, die hebben geprofiteerd van overtollige liquiditeit en ultralage tarieven. Naarmate de Fed de geldhoeveelheid verkleint en de obligatierendementen stijgen, zal er waarschijnlijk minder kapitaal naar de meest speculatieve activa vloeien, waaronder crypto's.
De technische kant van crypto ziet er ook wankel uit. Bitcoin brak maandag kort door een ondersteuningsniveau van $ 40,000, terwijl Ether onder de ondersteuning dook bij $ 3,000.
Hoewel beide crypto's een beetje zijn hersteld, zijn sommige technische analisten nog steeds niet onder de indruk. "Het momentum op de middellange termijn blijft negatief", zegt Katie Stockton, oprichter van crypto-onderzoeksbureau Fairlead Strategies.
"Bitcoin en andere crypto's bevinden zich nog steeds in corrigerende modi, binnen de context van hun opwaartse trends op de lange termijn", zei ze in een interview. “Oververkochte omstandigheden zijn teruggekeerd, maar moeten nog een verbeterd momentum opleveren. Totdat we dat momentum zien, zouden we ons niet beter voelen over het toevoegen van exposure.
Het volgende grote ondersteuningsniveau van Bitcoin is $37,400. Als het tot dat niveau zakt, zullen kopers waarschijnlijk instappen, zegt Stockton. Aan de positieve kant is de weerstand $ 49,400 - het voortschrijdend gemiddelde over 50 dagen - wat aangeeft dat Bitcoin dat niveau zou moeten doorbreken voor een aanhoudende beweging hoger.
Hoewel de technische en macrofactoren er niet geweldig uitzien, zien sommige analisten wel waarde in neergeslagen crypto-aandelen.
JP Morgan-analist Kenneth Worthington herhaalde zijn steun voor crypto-uitwisseling
Coinbase Wereldwijd (ticker: COIN) in een recente notitie, bijvoorbeeld met het argument dat het "nog steeds een koop" is.
"Use-cases voor cryptomarkten zullen blijven groeien en nieuwe projecten en tokens met meer en verschillende use-cases zullen naar boven komen", schrijft hij. "Met deze projecten gekoppeld aan tokens en Coinbase een toonaangevende beurs voor het kopen en verkopen van tokens, zien we Coinbase als een toonaangevende directe begunstigde van de groei van de cryptomarkt."
Nieuwsbrief Sign-up
The Barron's Daily
Een ochtendbriefing over wat u de komende dag moet weten, inclusief exclusief commentaar van Barron's en MarketWatch-schrijvers.
Bitcoin-mijnwerkers, die transacties op het netwerk verwerken en Bitcoin als betaling ontvangen, zijn ook gehamerd en zijn sinds afgelopen november met meer dan 40% gedaald.
Maar de grote miners hebben kapitaal bijeengebracht en capaciteit toegevoegd om meer van de "hash rate" of totale rekenkracht van het netwerk vast te leggen. Mijnwerkers met meer hashcapaciteit zouden in theorie meer van de Bitcoins kunnen vastleggen die worden uitgedeeld als betalingen voor het valideren van transactieblokken op het netwerk.
"Zelfs voor $ 42,000 kunnen ze 85% brutomarges genereren", zei DA Davidson-analist Christopher Brendler in een interview. "Er zijn zorgen over hun vermogen om te groeien en kapitaal aan te trekken, maar ze hebben nu genoeg geld op hun balans, dus de markt reageert hier overdreven."
Brendler wijst erop dat Core Scientific een van de laagste kosten heeft om te minen met ongeveer $ 5,000 per token. Core is van plan om via een fusie naar de beurs te gaan
Overname van stroom en digitale infrastructuur (XPDI), een acquisitiebedrijf voor speciale doeleinden. De aandelen worden verhandeld rond $ 10, wat vaak een bodem is voor SPAC's.
Riot Blockchain (RIOT) heeft een mijnbouwkost van $13,000, schat Brendler, terwijl
Marathon digitale holdings (MARA) is ongeveer $ 7,000 tot $ 8,000. Hij beoordeelt alle drie de aandelen als Buys.
"De groei van deze bedrijven wordt betaald en gefinancierd in 2022, en ze hebben veel Bitcoin op hun balans, dus het zijn erg goedkope aandelen op basis van winst en ondernemingswaarde ten opzichte van Ebitda", zegt hij, verwijzend naar de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie.
Riot wordt verhandeld tegen 10 keer de geschatte aangepaste winst per aandeel voor 2022, merkt Brendler op, terwijl Core 8.2 keer gaat en Marathon 6.4 keer. Die waarderingen impliceren dat de markt zeer sceptisch staat tegenover mijnwerkers die winstdoelen halen of dat hun winst duurzaam zal zijn.
Toch zien de mijnwerkers er voor investeerders die in de langetermijnvooruitzichten van Bitcoin geloven, uit als aantrekkelijke deep-value plays.
Schrijf naar Daren Fonda op [e-mail beveiligd]