Waar vind je koopjes tussen technologie- en groeiaandelen

Maar hoogvliegers in de technische sector en elders zoals Snap (SNAP),

Zoom Videocommunicatie

(ZM),

Roku

(ROKU),

Zillow Groep

(Z), en

Teladoc Gezondheid

(TDOC) zijn meer dan 50% en in sommige gevallen 75% van hun pieken van vorig jaar. De uitverkoop was bijzonder ernstig in onrendabele bedrijven die waren gewaardeerd op hoge veelvouden van meer dan 10 keer de omzet.

 Beleggers kunnen enkele van de tech-leiders en bodemvissen beschouwen als een van de kapotte groeiaandelen.

Mark Stoeckle, manager van de

Adams gediversifieerde aandelen
(ADX), een gesloten fonds van $ 2.5 miljard, begunstigt de marktleiders, waaronder Alphabet, Meta Platforms (voorheen Facebook) en

Amazon.com

(AMZN).

"Beleggers maken niet voldoende onderscheid tussen de megacap-technologieaandelen en de haar-op-het-vuur-veelvouden van de inkomstentechnologieaandelen", zegt hij. "De grote technologieaandelen worden tegen veel lagere waarderingen verhandeld en genereren enorme hoeveelheden vrije kasstroom."

Het Adams-fonds, waarvan de aandelen worden verhandeld tegen $ 18, een korting van ongeveer 13% ten opzichte van de intrinsieke waarde, heeft aanzienlijke belangen in de techreuzen.

Neem Alfabet. De klasse C-aandelen (GOOG) zijn vrijdag met 0.4% gedaald tot $ 2658.26 en zijn ongeveer 10% gedaald ten opzichte van hun highs eind 2021. Alphabet wordt gewaardeerd op 23 keer de verwachte winst in 2022 van $114 per aandeel.

Die koers-winstverhouding overschat aantoonbaar zijn waardering, omdat Alphabet jaarlijks ongeveer $ 8 per aandeel verliest bij zijn Other Bets en cloud computing-bedrijven die waardevol zijn maar veel investeringsuitgaven absorberen. Haal die verliezen weg en corrigeer voor de netto cash van Alphabet van meer dan $ 125 miljard, en de effectieve P/E voor 2022 ligt dichter bij 20 voor een bedrijf dat dit jaar naar verwachting een omzetgroei van 17% zal genereren.

Meta Platforms, waarvan de aandelen met 2.3% zijn gedaald tot $ 309.42, vrijdag, wordt verhandeld voor 22 keer de verwachte winst in 2022 van $ 14 per aandeel. Die winsten zijn na enorme uitgaven, waaronder $ 10 miljard aan de metaverse. Als CEO Mark Zuckerberg niet zo zwaar zou investeren, zou de winst van Facebook veel hoger zijn.

"Ik weet niet of de metaverse gaat werken, maar met Facebook krijg je een ongelooflijk duurzame kernactiviteit die veel geld en een optie op de metaverse weggooit", zegt Stoeckle.

Amazon is het hardst getroffen onder de techgiganten. De aandelen van $ 2,937 zijn vrijdag met meer dan 3% gedaald en meer dan 20% gedaald ten opzichte van de piek in 2021. Beleggers vrezen dat het een begunstigde was die thuisblijft en wiens groei mogelijk zal vertragen naarmate de economie blijft heropenen.

Amazon is geen koopje met ongeveer 60 keer de verwachte winst in 2022 van $ 50 per aandeel, maar sommige investeerders scheiden zijn marktleidende cloud computing-activiteiten, Amazon Web Services, van de detailhandel. AWS zou dit jaar 80 miljard dollar aan inkomsten kunnen genereren, tegen naar schatting 62 miljard dollar in 2021 en het bedrijf zou $ 1 biljoen waard kunnen zijn, wat betekent dat investeerders misschien slechts $ 500 miljard betalen, of iets meer dan een keer de omzet voor de kernwinkelactiviteiten en een groeiend en lucratief advertentiebedrijf.

Apple en Microsoft hebben beide dominante franchises en halen bijna 30 keer de verwachte winst voor 2022.

Netflix

(NFLX), wiens aandelen vrijdag werden afgeranseld, met een daling van 24%, of $ 121, tot $ 387.06, wordt aantrekkelijker vanuit het oogpunt van waardering. De verwachting van het bedrijf voor de groei van het aantal abonnees in het huidige kwartaal van 2.5 miljoen lag ver onder de verwachtingen van 5.7 miljoen en analisten hebben de winstramingen voor zowel 2022 als 2023 verlaagd.

Het handelt voor ongeveer 34 keer de verwachte winst voor 2022 en 25 keer de geschatte winst voor 2023 nadat de aandelen al hun winsten van de afgelopen vier jaar hadden teruggegeven. De schattingen voor 2022 en 2023 zijn afkomstig van Evercore ISI-analist Mark Mahaney die zijn prognoses naar beneden haalde in de nasleep van het Netflix-winstrapport donderdag. Hij verlaagde zijn rating van Outperform naar In-line en verlaagde zijn koersdoel van $ 525 naar $710 per aandeel.

Onder de voormalige favorieten is Zoom Video, waarvan de aandelen op vrijdag met 1.9% daalden tot $ 152.81, ongeveer een derde van zijn piek in 2021. In tegenstelling tot anderen is Zoom Video winstgevend en wordt het verhandeld voor ongeveer 35 keer de verwachte inkomsten voor 2022. Roku, dat met 7.7% was gedaald tot $ 154.51, vrijdag, is nog steeds niet winstgevend en handelt voor ongeveer zes keer de verwachte omzet in 2022. Teladoc, met $ 74.53, was vrijdag 2.2% lager en meer dan 75% lager dan zijn hoogste punt bijna een jaar geleden. Het wordt verhandeld voor ongeveer vijf keer de verwachte verkoop in 2022.

In een recente klantnota schreef Mahaney van Evercore ISI dat internetaandelen met een kleine tot middelgrote kapitalisatie nu "redelijk robuuste" waarderingen hebben na hun recente uitverkoop met een gemiddelde van ongeveer vier keer de termijnverkopen en 16 keer de verwachte winst voor 2022 vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (Ebitda). Het voorwaartse Ebitda-multiple is gedaald van 26 in oktober, maar boven pre-Covid-niveaus rond 12.

Binnen die groep geeft Mahaney de voorkeur aan

Bumble

(BMBL), het online datingbedrijf waarvan de aandelen zijn gedaald tot $ 31 van een piek van $ 89 na de beursgang in 2021. Bumble wordt gewaardeerd op ongeveer vijf keer de verwachte verkoop in 2022 en zal naar verwachting dit jaar iets meer dan break-even draaien.

Mahaney houdt ook van

Wix.com

(WIX), die websites maakt. De aandelen zijn gedaald tot $ 130 vanaf een piek van 2021 van $ 362 en het onrendabele bedrijf handelt ook voor ongeveer vijf keer de geschatte omzet in 2022.

Duolingo
,
die online lessen in vreemde talen aanbiedt, is gedaald tot $ 89 per aandeel van een hoogtepunt vorig jaar van $ 205 en handelt voor ongeveer 8.5 keer de verwachte verkoop in 2022. 

Veel van de hoogvliegers maken deel uit van Cathie Wood's

Ark Innovatie
exchange-traded fund (ARKK) waarvan de aandelen vrijdag nog eens 2% daalden, tot $ 74.36, en het afgelopen jaar met bijna 50% zijn gedaald. Met de nieuwe verliezen heeft de ARK ETF de afgelopen drie jaar veel van zijn outperformance ten opzichte van de S&P opgegeven. Woods' ETF biedt one-stop-shopping in rijk geprijsde voormalige favorieten zoals Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase Wereldwijd

(MUNT)

Tesla

(TSLA) is de grootste participatie van het fonds. Het heeft relatief goed standgehouden in vergelijking met andere investeringen, dankzij zijn leidende positie in elektrische voertuigen en stijgende verkopen en winsten. Tesla was op vrijdag $ 37 kwijt tot $ 959.27, en ongeveer 22% lager dan de piek van eind 2021.

Tesla-stier Gary Black die de . runt

Toekomstig Fonds actief
ETF (FFND) ziet de winst van het bedrijf stijgen tot meer dan $ 12 per aandeel in 2022, van ongeveer $ 7 in 2021 en $ 45 per aandeel in 2025. Volgens hem gaat er niets boven Tesla in de wereld van megacap-groeiaandelen.

Schrijf naar Andrew Bary op [e-mail beveiligd]