Wat is nu de beste manier om in technologieaandelen te beleggen? Deze strategie werkt goed voor één fondsbeheerder.

Robert Stimpson, chief investment officer van Oak Associates Funds, beweerde dat een "financials first-benadering" van bedrijven met blijvende kracht de beste is voor de huidige omgeving, met risico's zoals stijgende rentetarieven en een mogelijke recessie.

Tijdens een interview vertelde Stimpson, die al 21 jaar bij het bedrijf werkt en medebeheerder is van het Red Oak Technology Select Fund van $ 544 miljoen.
ROGSX,
+ 0.31%,
beschreef de benadering van zijn team bij het selecteren van large-cap technologieaandelen voor "aantrekkelijke waardering, hoge winstmarges en het vermogen of de bereidheid om aandeelhouderswaarde te ondersteunen en te erkennen."

Dat laatste deel kan bestaan ​​uit inkoop van eigen aandelen, waardoor de winst per aandeel stijgt, dividendverhogingen of acquisities die naar verwachting de winst per aandeel zullen verhogen.

Het fonds hanteert een lage-omzetbenadering, heeft momenteel 26 aandelen en heeft een rating van vier sterren, de op één na hoogste, van Morningstar.

Een bedrijf hoeft niet per se een dividend te betalen om deel uit te maken van het fonds, zei Stimpson, maar "het moet respect tonen voor investeerders", waaronder een "niet-hubristische benadering van acquisities".

Een kijkje in de tech-aandelenrally

Hier is een eenjarige grafiek die de beweging van de Nasdaq Composite Index laat zien
COMP
+ 0.62%
:

De Nasdaq is 23% gestegen ten opzichte van het dieptepunt van 2022 op 16 juni en is nu 17% gedaald voor het jaar. De Nasdaq-100-index
NDX,
+ 0.75%
– die de 100 grootste niet-financiële aandelen in de volledige Nasdaq omvat – is dit jaar ook met 17% gedaald. Maar zelfs na zijn eigen rally van 22% sinds 16 juni, staan ​​23 van de Nasdaq-100 voor 30 nog steeds tussen de 59% en 2022% lager.

Om zeker te zijn, het Red Oak Technology Select Fund is niet ontsnapt aan de brede daling van dit jaar - het is 17% gedaald voor 2022.

Ondanks de beter dan verwachte inflatiecijfers voor juli, zal de Federal Reserve naar verwachting op koers blijven en de rente blijven verhogen om de economie af te koelen. Stijgende rentetarieven zetten altijd de aandelenkoersen onder druk, en dat geldt nog meer voor technologieaandelen. Dat komt omdat hun winst was gedreven door omzetgroei, of zelfs door emotionele reacties op hun potentieel voor 'verstorende innovatie', in plaats van toename van winst, cashflow en inzet van kapitaal op manieren die bedoeld zijn om aandeelhouders ten goede te komen.

“Toen we ons in een nulrenteomgeving bevonden, was de acceptatie van risico veel hoger. Kapitaal was goedkoop en bedrijven waarvan werd verwacht dat ze een tijdje niet winstgevend zouden worden, waren acceptabel”, aldus Stimpson.

Vooruitkijkend raadt hij beleggers aan om niet in bedrijven te beleggen in de verwachting dat ze uiteindelijk zullen uitgroeien tot de huidige waarderingen die 'verheven' lijken.

Prestaties van het fonds

Stimpson was het er snel mee eens dat de "hoogwaardige blue-chipbenadering" van het Red Oak Technology Select Fund voor technologieaandelen tijdens de laatste bullmarkt slechter presteerde.

"Of ik zou willen dat we de afgelopen 20 jaar Nvidia hadden? Absoluut - het is een monster geweest', zei hij.

Maar Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
en Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
die hij allemaal geweldige bedrijven noemde, met 'rendementen op aandelen gedeeld met aandeelhouders' die niet voldeden aan de normen van het fonds. Hij noemde Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
en Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
als voorbeelden van bedrijven die dat wel doen.

Hier is een vergelijking van het totale rendement van het fonds met dat van de Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(die de Nasdaq-100 volgt) en de SPDR S&P 500 Trust
SPION,
+ 0.41%
over de afgelopen vijf jaar:

Het is niet verwonderlijk dat het Red Oak Technology Select Fund achterbleef bij QQQ, terwijl het beleid van de centrale bank en het begrotingsbeleid zoveel deed om zelfs de meest risicovolle technologieaandelen te ondersteunen. Maar het fonds heeft de S&P 500's verslagen
SPX,
+ 0.40%
prestaties over vijf jaar, en afhankelijk van hoe u denkt over de richting van de rentetarieven en de economie, kan de conservatieve benadering van technologie de juiste zijn voor u.

Stimpson zei dat het fonds het afgelopen jaar de belangen in consumentenelektronica heeft verminderd, omdat het managementteam van mening was dat "tijdens de pandemie de vraag naar gaming, huizen, enz. Hij zei ook dat ze "verlicht waren op halfgeleiders" en hun belangen in softwarebedrijven van ondernemingsklasse hadden vergroot.

Topbezit

Dit zijn de 10 grootste participaties van het Red Oak Technology Select Fund per 30 juni:

Het percentage aandelen van Alphabet Inc. in de bovenstaande lijst is voor de gecombineerde participaties van het bedrijf in Klasse C
GOOG,
+ 0.19%
en klasse A
GOOGL,
+ 0.33%
aandelen.

Mis het niet: De olieprijzen zijn gedaald, maar de winstramingen van energiebedrijven blijven stijgen - deze aandelen zijn goedkoop

Hoor van Ray Dalio bij MarketWatch's Beste nieuwe ideeën in Money Festival op 21 en 22 september in New York. De pionier op het gebied van hedgefondsen heeft een uitgesproken mening over waar de economie naartoe gaat.