Het is meer dan een week geleden sinds Terra UST ontkoppeld, wat leidde tot een enorme terugval in de markt.
De marktkapitalisatie van UST kelderde van $ 18.7 miljard tot $ 1.15 miljard op het moment van schrijven. Evenzo daalde het Terra LUNA-token van $ 21 miljard naar $ 236 miljoen op het laagste punt op 13 mei. nu.
Eerder had het VK interesse getoond in het erkennen van stablecoins, en zelfs een grotere legacy-integratie voorgesteld. Maar nu is de loutere vermelding ervan al genoeg om iedereen nerveus te maken. Is er iets veranderd?
Hoe Terra UST prijsstabiliteit handhaaft
Het eerste teken van problemen kwam op 9 mei toen UST zijn 1:1 koppeling met de dollar verbrak. In tegenstelling tot andere stablecoins zoals Tether, handhaaft UST zijn koppeling via een algoritmisch proces die vraag en aanbod matigt in combinatie met het LUNA-token.
Als de UST-vraag hoog is en het aanbod laag, stijgt de UST-prijs. Evenzo daalt de UST-prijs wanneer de vraag laag is en het aanbod hoog.
Door dit proces te beheersen en UST dicht bij zijn $ 1-koppeling te binden, werkt het Terra-ecosysteem door de interactie van twee pools van UST en LUNA. Door de ene te slaan en een gelijkwaardige waarde in de andere te verbranden, krimpen en breiden de pools in verhouding tot elkaar uit.
“Om de prijs van Terra op peil te houden, wordt de voorraad van Luna opgeteld bij of afgetrokken van de voorraad van Terra. Gebruikers verbranden Luna om Terra te minten en Terra om Luna te minten, allemaal gestimuleerd door het algoritmische protocol van het protocol markt module. '
Wanneer de UST-prijs te hoog is in verhouding tot $ 1, stimuleert het protocol gebruikers om UST te minten en LUNA te verbranden. De toegevoegde UST-voorraad maakt de UST-pool groter en verlaagt de prijs. Deze actie contracteert ook de LUNA-voorraad en fungeert als een mechanisme om de LUNA-prijs te verhogen.
De tegenovergestelde situatie is wanneer de UST-prijs te laag is ten opzichte van $ 1, dit betekent dat er meer aanbod is dan vraag. Het protocol stimuleert gebruikers om LUNA te minten en verbrandt in dit geval UST. Het afnemende UST-aanbod vergroot de schaarste en duwt de prijs hoger in de richting van de peg-prijs. Tegelijkertijd daalt de prijs van LUNA door het extra beschikbare aanbod.
Dit wordt ondersteund door de marktmodule die gebruikers stimuleert om de juiste actie te ondernemen door arbitragemogelijkheden te bieden. Door het Terra Station-portemonnee, kunnen gebruikers marktswaps uitvoeren om dienovereenkomstig tokens te slaan en te verbranden en hiervan te profiteren.
Samenvatting van de Terra UST stablecoin-ramp
Weken daarvoor was UST opgeklommen naar de op twee na grootste stablecoin op basis van marktkapitalisatie. Een belangrijke factor hierachter waren de genereuze staking-beloningen die werden aangeboden, met maximaal 20% beschikbaar voor tokenhouders.
Om echter op weg te gaan naar duurzaamheid, Ankerprotocol, Terra's platform voor uitlenen en lenen, was begonnen met besprekingen om 'een semi-dynamisch verdienpercentage' te implementeren. Dit stelde voor om de rente te verhogen of te verlagen, in stappen van 1.5%, op basis van respectievelijk een verhoging of verlaging van de reserves van Anchor met 5%.
Het nieuws verspreidde zich al snel dat de genereuze inzetsnelheid mogelijk niet veel langer beschikbaar zal zijn, wat een uittocht van gebruikers veroorzaakte. Op vrijdag 6 mei had Anchor ongeveer 14 miljard UST in deposito. Op zondag 8 mei was dit gedaald tot 11.8 miljard UST.
Na de zondag vond er een bijna verticale daling van de stortingen plaats toen gebruikers vluchtten.
@0xHamz documenteerde een stortvloed aan UST-aanvoer die Binance op 7 mei trof. Binance verwerkt het meeste UST-volume van alle providers, verantwoordelijk voor ongeveer 20% van de totale UST-transacties.
Op dat moment wist niemand wat er ging gebeuren. @0xHamz merkte echter een daling van 25 basispunten op in de UST-koppelingsprijs op de beurs en bestempelde het evenement als onzinnig.
Het betekent dat er een heleboel voorraad is op een plek die nergens op slaat
Daarom moet dat aanbod naar een plaats gaan die logisch is of in iets anders worden geruild
Opties zijn:
– Stort UST in Anchor
– Ruil UST voor USDT/USDC— 0xHamZ (@0xHamz) 7 mei 2022
De UST-vlucht verspreidde zich snel, wat meer neerwaartse druk op het token uitoefende. Eén investeerder stapte over 85 miljoen UST op Curve voor USDC. Dit versnelde de ontkoppeling waarbij schijnbaar niemand de voorraad absorbeerde om de pool weer in evenwicht te brengen.
Geruchten bestaan dat de ineenstorting het gevolg was van een georkestreerde aanval om het Terra-ecosysteem neer te halen. Hoewel mogelijk, is het even waarschijnlijk dat de waarschijnlijkheid van dalende tarieven een uittocht van gebruikers veroorzaakte, wat leidde tot een cascade van meer gebruikers die vertrokken.
De wereld maakte de volgende dagen de balans op terwijl UST en LUNA verder in de afgrond wegzonken.
De neerslag
In de onmiddellijke nasleep, de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen riep op tot nieuwe regelgeving om stablecoins te overzien. Ze voegde eraan toe dat haar afdeling actief bezig was met een rapport van het incident.
Kort daarna, de Amerikaanse Securities and Exchange Commission Hester Peirce herhaalde de oproep van Yellen en voegde eraan toe dat de gebeurtenissen bij Terra het werk hebben versneld om stablecoin-regulering tot stand te brengen.
Hoewel niet expliciet vermeld door Yellen of Peirce, was de algemene stemming over stablecoins, al dan niet algoritmisch, aanzienlijk verzuurd, althans vanuit het standpunt van de Amerikaanse autoriteiten.
Commentaar op de situatie, vertegenwoordiger van Massachusetts Jake Auchincloss voorgestelde stablecoins worden federaal gecontroleerd, komen onder toezicht van een federaal bureau, zoals de Comptroller of the Currency, tonen bewijs van 90-dagen liquide reserves (hoewel dit niet relevant zou zijn voor algoritmische stablecoins) en hebben een verzekering voor klanten.
Ook de gouverneur van de Bank of France, Francois Villeroy de Galhau, zei dat crypto-activa legacy-financiering bedreigen als ze niet worden gereguleerd en interoperabel worden gemaakt in alle rechtsgebieden. Als reactie hierop stellen EU-wetgevers voor om de uitrol van een Digitale valuta van de centrale bank van de EU.
Het VK onderscheidt zich van de kudde
Vorige maand, Britse kanselier Rishi sunak kondigde plannen aan om van het VK een technologiehub voor crypto-activa te maken. Dit brengt een reeks pro-crypto-hervormingen met zich mee, zoals het erkennen van stablecoins als een geldige betaalmethode, financiële sandboxing, de ontwikkeling van een brancheorganisatie om te communiceren met de overheid en het opnieuw onderzoeken van belastingregels.
Schijnbaar onaangedaan door de Terra-onrust, de UK heeft onlangs de intentie uitgesproken om door te gaan met pro-crypto-wetgeving, met name door stablecoins te erkennen als betaalmiddel onder de Financial Services and Markets Bill.
Echter, een Woordvoerder van het ministerie van Financiën zei dat de voorgestelde wetgeving geen betrekking heeft op algoritmische stablecoins.
Het Britse ministerie van Financiën zei dat de bovenstaande hervormingen kansen voor groei zouden bevorderen en tegelijkertijd financiële stabiliteit mogelijk zouden maken naarmate de ontluikende markt voor digitale activa zich ontwikkelt.
Er vindt een duidelijke divergentie plaats
Hoewel de VS en de EU de ineenstorting van Terra hebben aangegrepen als een kans om hardhandig te worden, gaat het VK de andere kant op en omarmt het de geboden kans.
Dit duidt op een duidelijk verschil in beleid, dat slechts op één manier zal eindigen: kapitaalvlucht naar cryptovriendelijke jurisdicties.
Bovendien zal deze divergentie de komende maanden duidelijker worden naarmate landen "een kant kiezen". De vraag is: wie komt er bij het Verenigd Koninkrijk?
De post Wat nu voor stablecoins na de ramp met Terra UST? verscheen eerst op cryptoslat naar.
Bron: https://cryptoslate.com/what-now-for-stablecoins-following-the-terra-ust-disaster/