Wat is DeFi-tegoed? De evolutie van on-chain-leningen

On-chain lending evolueert razendsnel. Het werd voor het eerst geïntroduceerd als een protocol-first innovatie - grotendeels niet afhankelijk van het organisatorische toezicht dat wordt gezien bij institutionele kredietverlening. Het evolueerde snel van een middel voor anonieme partijen om tegen hun eigen tarieven te lenen en te lenen naar volledig geautomatiseerde en gedecentraliseerde overcollateralized leenprotocollen zoals Aave en Compound.   

Deze DeFi-leenprotocollen hebben een revolutie teweeggebracht in krediet door het onmiddellijk toegankelijk te maken voor iedereen met een portemonnee-adres. Maar de grootste afweging was kapitaalinefficiëntie. De radicale toegankelijkheid van leenprotocollen sloot meer kapitaal op dan het uitleende. 

Dit probleem in kapitaalefficiëntie inspireerde anderen om deze poging tot gedecentraliseerde financiering vanuit een andere hoek te benaderen. In plaats van het leenproces te decentraliseren, zochten ze naar nieuwe manieren om krediet te verstrekken aan het DeFi-ecosysteem - in de hoop de efficiëntie te verhogen en het krediet toegankelijker te houden.

Dus wat is DeFi-tegoed?

DeFi-krediet importeert vertrouwen van traditionele kredietcontrole- en acceptatiemechanismen om leners in staat te stellen hun bestaande real-world activa te gebruiken als onderpand voor DeFi-leningen. Een belegger kan bijvoorbeeld zijn onroerendgoedbezit in de keten brengen en tegen hen lenen, waarbij hij een lening ontvangt in de vorm van stablecoins.

Dit verhoogt de kapitaalefficiëntie op twee manieren. Ten eerste vereist het geen overcollateralisatie in de keten, en ten tweede diversifieert het het kapitaal. DeFi-tegoed kan een brug slaan tussen de wereld van DeFi en de wereld van echte activa. Door activa te tokeniseren en op de blockchain te plaatsen, kunnen investeerders hun activa gebruiken om toegang te krijgen tot alles wat DeFi te bieden heeft zonder iets te hoeven verkopen en de opbrengst om te zetten in crypto.

Een korte geschiedenis van DeFi

De eerste golf van DeFi creëerde en voedde een verlangen naar opbrengsten die veel hoger waren dan alles wat op de lange termijn zou kunnen worden volgehouden. Onrealistische verwachtingen van risico-opbrengstverhoudingen die ongelooflijk scheef waren, werden de norm. Velen snakten naar geweldige beloningen, terwijl weinigen de onvermijdelijke risico's begrepen.

De zilveren voering in het uiteenspatten van de eerste DeFi-zeepbel is dat beleggers nu begrijpen dat hoge rendementen niet per se de meest aantrekkelijke zijn. Een balans tussen rendement en duurzaamheid kan het meest wenselijk worden geacht.

In de meeste gevallen waren de opbrengsten van DeFi 1.0 ondoorzichtig, fluctueerden ze enorm en waren ze blootgesteld aan meerdere vormen van risico.

De bron van rendement moet het tegenovergestelde daarvan zijn: transparant en stabiel, terwijl beleggers worden blootgesteld aan zo min mogelijk risico. Omdat digitale activa deze stabiliteit niet alleen kunnen bieden, wendden investeerders zich tot de echte wereld voor een oplossing.

Wat zijn real-world activa?

Een real-world asset is eigendom dat van nature niet bestaat in de digitale wereld. Ze kunnen elk type activa zijn, zoals onroerend goed of goud, meestal voor DeFi-kredieten, het zijn vorderingen en andere financiële papieren. Deze activa kunnen worden getokeniseerd, waardoor een digitale weergave van de activa ontstaat die kan worden gebruikt voor transacties op de blockchain.

Gedecentraliseerde financiën zijn meestal circulair. Beleggers gebruiken cryptoassets om leningen af ​​te sluiten in crypto of om rendement te behalen op hun crypto in de vorm van crypto. Hoewel dit een grote stap voorwaarts is geweest, moet de sector in staat zijn om te communiceren met activa in de echte wereld voordat deze kan worden geïntegreerd met traditionele financiering.

Hoe DeFi 2.0 real-world asset lending on-chain brengt 

Gelukkig worden hiervoor oplossingen ontwikkeld. Organisaties zoals geloofsbrieven werken eraan om real-world asset lending on-chain te brengen.

Hier is een kort overzicht van hoe het proces werkt:

• Credix werkt samen met een kredietfinancieringsboutique om een ​​deal te sluiten met een fintech-bedrijf.
• Nadat alle partijen overeenstemming hebben bereikt over de voorwaarden van de schuldfaciliteit, komt de deal tot stand op de Credix-marktplaats.
• Zodra de underwriters intekenen op de junior tranche en deze financieren, wordt de senior tranche gefinancierd door de liquiditeitspool.
• De deal wordt vervolgens geregistreerd bij het lokale register en on-chain uitgegeven en gefinancierd.
• De fintech ontvangt de financiering in USDC, zet deze om in lokale valuta en verstrekt leningen aan de eindklant.
• Deze leningen worden vervolgens verstrekt als onderpand voor de Credix-deal. 

Dergelijke oplossingen bieden toegang tot crypto-liquiditeit voor fintech-bedrijven in opkomende markten.

Kunnen real-world activa een betere bron van rendement bieden?

Door het kredietverleningsproces on-chain te verplaatsen, krijgen liquiditeitsverschaffers transparantie, omdat het hen in staat stelt de prestaties van de portefeuille te evalueren en nauwkeurigere risicobeoordelingen te maken. 

Real-world asset lending kan opbrengsten bieden uit bronnen die niet gebonden zijn aan de volatiliteit van de cryptomarkt. Dit zou een stabielere en voorspelbare bron van rendement kunnen opleveren en tegelijkertijd het risico op instortingen en besmetting van de kredietmarkt kunnen verkleinen.

Bijvoorbeeld Tecredi is een fintech-bedrijf dat autofinancieringen verstrekt in Brazilië. Credix helpt hen hun voertuigen gedeeltelijk on-chain te financieren, het gebruik van opbrengsten te garanderen en leningen te overcollateraliseren. De tarieven zijn lager dan het marktgemiddelde dankzij een netwerk van wederverkopers die de rekening kunnen betalen in geval van wanbetaling.

Gezien de moeilijke toegang tot kapitaal, het gebrek aan kapitaal en de concentratie van banken, is krediet in opkomende markten vrij duur. De Bank of England heeft opgemerkt dat "grensoverschrijdende betalingen achterblijven bij binnenlandse betalingen in termen van kosten, snelheid, toegang en transparantie." Het voorbeeld van Tecredi illustreert hoe on-chain krediet deze transacties met elke maatregel kan verbeteren. 

Leners die geen toegang hebben tot traditionele kredietlijnen, kunnen financiering vinden via on-chain krediet. Tegelijkertijd profiteren beleggers van een grotere transparantie van de risico's die zij nemen. En omdat crypto en DeFi de barrières tussen natiestaten doorbreken, hebben internationale investeerders nu toegang tot deze kansen.

Zal DeFi-krediet een nieuwe hausse in crypto-leningen ontgrendelen?

Zoals met veel aspecten van het crypto-ecosysteem, blijft regulering een belangrijk probleem. Er zijn geen duidelijke wetten in de boeken over hoe tokenized real-world activa en eventuele gerelateerde on-chain leningen kunnen worden behandeld. 

Regelgevers hebben hun bezorgdheid geuit over hoe jong de sector is, hoe vluchtig gerelateerde activa kunnen zijn en het potentieel voor deze producten om op een niet-conforme manier te werken. 

Het beste dat op dit moment kan worden gedaan, is zo compliant mogelijk te zijn en tegelijkertijd in staat te zijn om te gaan met toekomstige regelgeving wanneer deze zich voordoen. In sommige gevallen, regelgevers benaderen het probleem door bestaande financiële regelgeving toe te passen op tokenized activa of bestaande regels aan te passen om ze te accommoderen. 

Credix is ​​onlangs lid geworden Volgende, een Fenasbac (innovatietak van de centrale bank van Brazilië) accelerator om verdere juridische innovatie te onderzoeken.

Credix gebruikt een geautoriseerde versie van Solana. Dit betekent dat alleen geaccrediteerde beleggers die voldoen aan de KYC/KYB-regelgeving toegang kunnen krijgen tot het Credix-platform. Beleggers hebben dan ook hun portemonnee en adressen op de witte lijst gezet. Dit helpt om naleving te waarborgen doordat 1) het duidelijk en transparant is wie er deelneemt aan het systeem, en 2) als er in de toekomst nieuwe regelgeving komt, de benodigde klantgegevens al beschikbaar zijn.

Daarnaast werkt Credix nauw samen met lokale en internationale advocatenkantoren om alle deals te registreren bij lokale registers. Het bedrijf werkt op dit gebied ook nauw samen met lokale toezichthouders en centrale banken.

Zodra er duidelijke wettelijke normen zijn, kan dit een golf van institutioneel kapitaal in DeFi-kredietdiensten ontsluiten.

Dit zou kunnen leiden tot een nieuwe "DeFi-zomer", omdat het ecosysteem van crypto-opbrengsten wordt gevoed door echte inkomstenbronnen.

Deze inhoud wordt gesponsord door geloofsbrieven.

Bijwonen DAS:LONDEN en hoor hoe de grootste TradFi- en crypto-instellingen de toekomst zien van de institutionele acceptatie van crypto. Register hier