Wat zijn real-world activa? DeFi's nieuwste opbrengst

De $ 50 miljard de gedecentraliseerde financiële sector heeft de afgelopen jaren een voortrekkersrol gespeeld op het gebied van financiële innovatie. Gedecentraliseerde financiële - of DeFi - primitieven zoals stablecoins, swaps, leningen, derivaten, verzekeringen en voorspellingsmarkten hebben de toegang tot financiële producten gedemocratiseerd. Desalniettemin zijn de rendementen van DeFi zwaar getroffen door recente bearish omstandigheden. Rendementen hebben een dieptepunt bereikt, ook met deelname van beleggers op een dieptepunt.

De redenen voor DeFi's snelle daling van het beheerd vermogen zijn niet al te ingewikkeld. Afgezien van de ontluikende aard van de industrie, komen de opbrengsten doorgaans voort uit een recursieve on-chain-activiteit die is gekoppeld aan crypto-activa. Beleggers verdienen rendement door liquiditeit te verstrekken aan leners en handelaren op gedecentraliseerde beurzen (DEX's) of overcollateralized leenplatforms, en ze worden hiervoor beloond met inflatoire tokens of eenmalige schatkistverhogingen. Deze ketens van activiteiten genereren rendement in een bull run, maar veranderen snel in een dodelijke spiraal wanneer de activaprijzen afbrokkelen en de activiteit in de keten daalt.

Het DeFi-landschap heeft moeite om op te schalen omdat het onderliggende mechanisme voor het genereren van opbrengsten alleen werkt als de prijzen stijgen. Het niet-duurzame rendementsmodel wordt het best weerspiegeld door de cumulatieve totale waarde vergrendeld (TVL) in DeFi-protocollen die is gedaald van bijna $ 180 miljard tot bijna $ 50 miljard sinds de marktpiek. 

De dringende behoefte aan duurzaam inkomen in DeFi heeft de groei van protocollen aangewakkerd die een opbrengst genereren van real-world activa (RWA's). Hoewel er veel protocollen zijn gemaakt om RWA's te symboliseren, hebben slechts enkele deze technologie geïntegreerd om investeerders over DeFi- en TradFi-opbrengsten te bieden die gebruikmaken van enkele van 's werelds grootste financiële kredietmarkten. 

Bijvoorbeeld Het uitleenprotocol van Goldfinch gebruikt RWA's op een manier die een hogere stabiliteit en groei laat zien. Volgens LoanScan presteerden de USDC-rendementen het afgelopen jaar beter dan Aave en Compound.

En als je het verdienmodel van Goldfinch vergelijkt met dat van Aave, is het duidelijk dat de bron van opbrengst fundamenteel anders is:

Om te begrijpen hoe deze strategie een fundamentele verschuiving in DeFi is, moeten we de evolutie van RWA's uitleggen.

Wat zijn real-world assets (RWA's)?

Real-world activa zijn materiële activa of financiële primitieven met het potentieel om als onderpand te dienen in de DeFi-industrie. Dit zijn de meest populaire voorbeelden van RWA's:

• Contant geld
• Metaal (goud, zilver, enz.)
• Onroerend goed 
• Bedrijfsschuld
• Verzekering 
• Salarissen en facturen
• Consumentengoederen
• Creditnota's
• Royalty's enz. 

RWA's vormen het grootste deel van de wereldwijde financiële waarde. De markt voor vastrentende obligaties is bijvoorbeeld een geschatte $ 127 biljoen, de totale waarde van wereldwijd onroerend goed is ongeveer $ 362 biljoen, en goud heeft een $ 11 biljoen marktkapitalisatie. 

RWA's ondersteunen al activiteiten op het gebied van kredietverlening en het genereren van rendement in de traditionele financiële wereld. Ze zijn echter relatief onaangeboord in DeFi. Het ontsluiten van de aanzienlijke waarde die wordt gehecht aan RWA's en aan het financiële systeem buiten de keten in het algemeen, is de sleutel tot DeFi-modellen met duurzame opbrengst zonder de enorme volatiliteit die historisch werd geassocieerd met de relatief ontluikende DeFi-wereld.

Hoe worden real-world activa gebruikt in DeFi?  

De term 'real-world activa' is de afgelopen jaren ontstaan ​​om cryptocurrencies te onderscheiden van traditionele financiële holdings. In tegenstelling tot cryptocurrencies die alleen in digitale vorm bestaan, zijn RWA's meestal tastbaar en gebonden aan echte organisaties. 

Blockchaintechnologie heeft echter de mogelijkheid ontgrendeld om real-world assets naar DeFi te overbruggen. Ontwikkelaars gebruiken doorgaans slimme contracten om een ​​token te maken dat een RWA vertegenwoordigt, terwijl ze een off-chain garantie bieden dat het uitgegeven token altijd inwisselbaar is voor de onderliggende waarde.

Stablecoins zijn een perfect voorbeeld van succesvol real-world activagebruik in DeFi, waarbij drie van de top zeven crypto-tokens volgens marktkapitalisatie stablecoins zijn (in totaal $ 136 miljard). Uitgevende bedrijven zoals Circle houden een gecontroleerde reserve van USD-activa aan en minten USDC-tokens voor gebruik via DeFi-protocollen.

Synthetische tokens vertegenwoordigen een andere use-case met betrekking tot de overbrugging van RWA's naar DeFi. Synthetische tokens maken on-chain-handel mogelijk van derivaten die zijn gekoppeld aan valuta's, aandelen en grondstoffen. Toonaangevend synthetisch token-handelsplatform Synthetix had $ 3 miljard aan activa opgesloten in zijn protocol op het hoogtepunt van de stierenrennen van 2021.

Een andere opwindende toepassing van RWA in DeFi betreft uitleenprotocollen. In tegenstelling tot primitieve leenprotocollen die afhankelijk zijn van crypto-native leningen, bedienen RWA-gerichte DeFi-platforms leners met echte bedrijven. Dit model biedt relatief stabiele rendementen die zijn geïsoleerd van crypto-volatiliteit.

Hoe kredietprotocollen gebruikmaken van RWA om daadwerkelijk rendement te genereren

Het bedrijfsmodel voor DeFi-leningen biedt de meest kosteneffectieve manier om kapitaal te bundelen en te verdelen tussen een grote groep kredietverstrekkers en kredietnemers. Het schakelt tussenpersonen uit en automatiseert geldbewegingen terwijl gebruikers relatieve anonimiteit worden geboden. 

De focus op het bedienen van crypto-inheemse investeerders creëert echter aanzienlijke beperkingen. De kapitaalpool in DeFi wordt onderbenut, vooral tijdens bearmarkten. De fondsen zijn ook ontoegankelijk voor 's werelds grootste kredietnemers - echte bedrijven zonder crypto-activa om als onderpand te plaatsen.

Uitleenprotocollen zoals: Distelvink deze beperkingen aanpakken door een robuust model te bouwen om DeFi-kapitaal toegankelijk te maken voor bedrijven met reële economische activiteit. Deze gecontroleerde firma's met miljoenen dollars gebonden aan RWA's gaan een juridisch bindende overeenkomst aan om leningen te verkrijgen die zijn uitgegeven met deze activa als onderpand. Het DeFi-protocol genereert rendement uit rente die wordt betaald op verstrekte leningen, samen met rendementsverbeteringen van de schatkist, die platformvergoedingen int, en aanvullende symbolische prikkels. 

Het belangrijkste is dat het rendement van Goldfinch is geïsoleerd van crypto-volatiliteit, aangezien leners geld inzetten in echte ondernemingen. Met een gemiddelde looptijd van de lening van de lenerspool op Goldfinch van 3-4 jaar met een vaste rentevoet, blijven de rentegerelateerde USDC-rendementen van het protocol stabiel ondanks de volatiliteit op de cryptomarkten. Er is ook een duurzame vraag naar kapitaal, zodat de kredietverstrekkers de beste tarieven krijgen voor gestorte activa. Laten we eens nader bekijken hoe dit onder de motorkap werkt.

Hoe distelvink werkt

Goldfinch pioniert met een efficiënt DeFi-leningsmodel dat on-chain financiering levert aan offline bedrijven. Deze kredietnemers stellen een verhoging van het schuldkapitaal voor volgens het Goldfinch-protocol. Na goedkeuring gaan ze een juridisch bindende overeenkomst aan om off-chain activa als onderpand voor de lening te plaatsen. 

Goldfinch werkt met een nieuw "vertrouwen door consensus"-mechanisme waarmee leners kredietwaardigheid kunnen aantonen op basis van de collectieve beoordeling van andere deelnemers, waarbij het vertrouwen van zijn gelaagde depositomodel voor beleggers wordt gecombineerd met robuuste documentatie voor due diligence en een gemeenschap van kredietspecialisten om te verifiëren dat een kredietnemer is kredietwaardig. 

Een veel voorkomende misvatting is dat goedgekeurde kredietnemers onmiddellijk toegang hebben tot een vooraf gefinancierde pool. In werkelijkheid stelt een lener de voorwaarden voor zijn lening aan het protocol voor, en de deelnemers aan het protocol kiezen actief om die specifieke deal al dan niet te financieren. 

Ten eerste stellen leners het geleende bedrag en de voorwaarden die ze zoeken voor in de vorm van een slim contract voor de lenerspool en verstrekken ze due diligence-informatie aan de gemeenschap van investeerders. Er zijn twee manieren om te beleggen: als backer of als senior pool liquidity provider. Backers evalueren actief individuele lenerspools en kiezen of ze USDC in een specifieke deal willen investeren. Backers worden gestimuleerd om de leningsvoorwaarden effectief te evalueren door kapitaal voor het eerste verlies te verstrekken. 

Wanneer geldschieters investeren, wijst de senior pool van het protocol automatisch fondsen toe aan de pool volgens het governance-set hefboommodel van het protocol. Momenteel betekent dit dat de senior pool automatisch USDC levert in een verhouding van 4: 1 aan de USDC die actief wordt geleverd door geldschieters. Hoewel hun investering automatisch wordt gespreid over de leningen van het protocol, worden liquiditeitsverschaffers van senior pools beschermd door het verstrekken van second-loss kapitaal, en wordt 20% van het belang van de senior pool opnieuw toegewezen aan geldschieters om hun werk bij het evalueren van pools te belonen. 

Dus, hoewel een lener gekwalificeerd zou kunnen zijn om deel te nemen aan het platform op basis van zijn bewezen staat van dienst van zakelijk succes, geschiedenis van terugbetalingen of real-world activa om als onderpand te verstrekken, kan hun voorgestelde lening nog steeds niet worden gefinancierd als ze voorwaarden voorstellen dat geen enkele geldschieter een waardige investering acht.

Deze maand kondigde Goldfinch ook de lancering van een roman aan Lidmaatschap Vault-systeem. Ze verklaarden dat het is ontworpen om de deelname aan het protocol te verbeteren en dat het de eerste stap is van een breder tokenomics-herontwerp. Het lidmaatschap biedt de mogelijkheid om de interesse van Goldfinch-investeerders in het langetermijnsucces van het protocol verder op één lijn te brengen en te stimuleren. En ten tweede beloont het de wereldwijde gemeenschap van Goldfinch-deelnemers die blijven bijdragen aan de groei en veerkracht van Goldfinch.     

Goldfinch maakt gebruik van de onveranderlijkheid van blockchain om leners te stimuleren hun leningen terug te betalen. Leners moeten een gerenommeerde on-chain kredietgeschiedenis bijhouden om in aanmerking te komen voor toekomstige leningen. Blockchain slimme contracten bieden ook geautomatiseerde afwikkelingen, wat een superieure efficiëntie oplevert voor TradFi-leningen.

Het model van Goldfinch is efficiënt voor kredietverstrekkers van DeFi en biedt bedrijven wereldwijd toegang tot kapitaal. De tweezijdige marktplaats geeft DeFi-geldschieters toegang tot stabiele crypto-opbrengsten ondersteund door RWA's, terwijl leners sneller, goedkoper en efficiënter toegang krijgen tot financiering dan traditionele verkooppunten kunnen bieden. Het ontsluit ook lucratieve kredietmogelijkheden in opkomende markten die aanvankelijk alleen beschikbaar waren voor instellingen en insiders. 

Kansen in opkomende markten 

Goldfinch's benadering van kredietverlening in de echte wereld biedt enorme kansen vanuit opkomende markten in de keten. Zo is Afrika momenteel 's werelds snelst groeiende markt voor financiële technologie met een explosie in de adoptie van op internet aangesloten apparaten. Toch Afrikaanse tech-startups geen toegang hebben tot het benodigde kapitaal of daarvoor extreem hoge rentetarieven te betalen. Ze worden geconfronteerd met internationale barrières, concurreren met staatsobligaties, infrastructuur en rijkere ondernemingen.

Met DeFi-leningen hebben deze leners toegang tot on-chain kapitaal terwijl ze off-chain activa als onderpand gebruiken. Op hun beurt genieten kredietverstrekkers van lucratieve rendementen die historisch niet beschikbaar zijn in ontwikkelde markten. 

Er zijn meer voordelen. Volgens de IMF 2022 Wereldwijd financieel stabiliteitsrapport, schat het IMF dat DeFi tot 12% aan jaarlijkse besparingen kan opleveren voor bedrijven in opkomende markten. 

Dankzij de efficiëntie van Blockchain kunnen netwerkdeelnemers profiteren van bijna onmiddellijke afwikkeling van leningen, in tegenstelling tot de lange wachttijden die gepaard gaan met het verplaatsen van fondsen via het traditionele banksysteem. Bovendien democratiseert het hele systeem de toegang, aangezien individuen zakelijke financiers kunnen worden op Goldfinch, terwijl bedrijven wereldwijd een uitputtende kapitaalmarkt kunnen aanboren. 

De invoering van RWA's binnen DeFi opent de sector voor 's werelds grootste schuldmarkten. Het zorgt ook voor een grotere kapitaalefficiëntie voor kredietverstrekkers en ontsluit een enorme kapitaalpool voor kredietnemers in opkomende markten. Na verloop van tijd zal deze aanpak de acceptatie van mainstream cryptocurrency versnellen en een opstap vormen voor DeFi om zijn potentieel van $ 100 biljoen te bereiken.

Deze inhoud wordt gesponsord door Distelvink.

Disclaimer: Niets in dit gesponsorde artikel en deze site vormt een professioneel en/of financieel advies, noch vormt enige informatie op de site een alomvattende of volledige uiteenzetting van de besproken zaken of de wetgeving die daarmee verband houdt. Blockworks is geen vertrouwenspersoon op grond van het gebruik van of de toegang tot de site of inhoud door een persoon.

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .