Techreuzen hebben grotere problemen dan stijgende rentetarieven: Morning Brief

Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag om 6 uur ET rechtstreeks in uw inbox. Inschrijven

Vrijdag, september 16, 2022

De nieuwsbrief van vandaag is van Julie Hyman, anker en correspondent bij Yahoo Finance. Volg Julie op Twitter @juleshyman.

Een nieuwe dag, een nieuwe duik in technologieaandelen.

De onevenredige beschietingen van de sector de laatste tijd hebben de vraag doen rijzen waarom technologie precies zo kwetsbaar lijkt voor stijgende rentetarieven.

Het antwoord? Tariefverhogingen zijn verre van het enige probleem van tech.

Traditioneel hebben stijgende renteperioden gevolgen voor veel sectoren, niet alleen voor technologie. Als de rente stijgt, kost het voor bedrijven meer geld om geld te lenen om hun bedrijf te financieren. Het kan ook betekenen dat consumenten minder besteedbaar inkomen hebben omdat ook zij meer betalen voor hypotheken, auto's en creditcards. Vooral dat laatste punt is nu relevant. Niet alleen huizenkopers voor het eerst sinds 6 meer dan 30% rente betalen voor een hypotheek met een looptijd van 2008 jaar — ze doen het terwijl 13.5% meer betalen voor boodschappen dan een jaar geleden.

Met andere woorden, we zien de dubbele klap van inflatie en stijgende rentetarieven. Hoewel de Federal Reserve de rente heeft verhoogd om de inflatie te beteugelen, heeft de centrale bank nog een lange weg te gaan. Gegevens dinsdag vrijgegeven bleek dat de inflatie hoog blijft op 8.3%, hoewel het in augustus licht afnam.

Natuurlijk heeft deze omgeving zijn tol geëist op de bredere markt. De S&P 500 is dit jaar met 17% gedaald en begon te dalen voordat de Federal Reserve op 16 maart de rente begon te verhogen.

Toch is technologie harder geraakt. De S&P Info Tech Index — waarvan de leden onder meer techreuzen zoals Apple (AAPL) En Microsoft (MSFT) — is dit jaar met 25% gedaald. De groep Communicatiediensten, met Netflix (NFLX) en Apple (AAPL), is nog verder gedaald — met 33%.

Netflix Co-CEO Ted Sarandos aanvaardt de 2022 Economic Development Visionary Award tijdens de Hollywood Chamber of Commerce 2022 Economic Development Summit in Los Angeles, Californië, VS, 25 augustus 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Laten we de modellering en gedetailleerde berekening van hogere financieringskosten buiten beschouwing laten en of Netflix meer betaalt om zijn schulden af te lossen dan energiebedrijven (de beste S&P 500-presteerders dit jaar).

Een deel van de underperformance van technologie kan te maken hebben met vibe. In een gesprek met Brian Sozzi van Yahoo Finance deze week, Goldman Sachs-directeur Eric Sheridan wees erop dat technologie een inherent risicovolle sector is - en op dit moment snakken beleggers naar veiligheid omdat ze niet zeker zijn van de volgende stappen van de Fed.

"Uiteindelijk willen tech-investeerders inzicht in een kalme economische omgeving," Goldman Sachs Managing Director Eric Sheridan vertelde onze Brian Sozzi deze week op de technische conferentie van zijn bedrijf. Om ervoor te zorgen dat technologieaandelen het goed doen, voegde hij eraan toe: "Je hebt echt een stabiele macro-omgeving nodig waar mensen zich op hun gemak voelen om meer risico terug te nemen in hun portefeuille."

Het gaat echter niet alleen om gevoelens. Technologiebedrijven over het hele spectrum hebben de laatste tijd een lagere vraag gezien, omdat COVID-19 consumenten heeft vergemakkelijkt en geïnspireerd om opnieuw deel te nemen aan de fysieke wereld. Beleggers hebben hun verwachtingen voor de toekomstige groei van bedrijven als Netflix en Meta (META).

Met name halfgeleiderfabrikanten zijn getroffen omdat ze moeite hebben zich aan te passen aan de krapte in het aanbod die tijdens de pandemie is ontstaan, gevolgd door het afremmen van die trend.

Paul Meeks, een ervaren tech-investeerder en portfoliomanager bij Independent Solutions Wealth Management, vertelde Yahoo Finance dat halfgeleiders een belangrijke reden zijn dat hij momenteel ondergewicht heeft in technologie.

Hoewel Meeks gelooft in technologie op de lange termijn, stelt hij dat de huidige voorraadcorrectie hen op dit moment in gevaar brengt. “Ik maak me nu echt zorgen, want de belangrijkste drijfveer voor de techsector zijn halfgeleiders. De halfgeleidervoorraden zijn in gevaar', zei hij. “Halfgeleiderbedrijven zullen ons naar buiten moeten leiden, en helaas zijn ze hier echt aan het verzakken. Ik zie geen verlichting op korte termijn.”

Hoewel inflatie en rentetarieven twee problemen zijn voor technologie, zijn het duidelijk niet de enige uitdagingen waarmee de sector momenteel wordt geconfronteerd. Op de korte termijn zouden beleggers in ieder geval weg kunnen blijven.