Swissquote op Neftlix en Fed-tarieven

De analyse door Swissquote

Netflix bijna 7.7 miljoen nieuwe abonnees toegevoegd afgelopen kwartaal, vergeleken met slechts ongeveer 4.5 miljoen verwacht door de markt. Harry en Meghan presteerden, te midden van andere populaire shows in het vierde kwartaal, duidelijk goed. De koers van het aandeel steeg in de nabeurshandel met bijna 10%.

Waarom niet meer? Omdat de winst per aandeel de schattingen grotendeels overtrof als gevolg van een verlies in verband met in euro luidende schulden toen de euro tussen oktober en het einde van het jaar met 10% steeg. Maar de winstmarge van het bedrijf overtrof nog steeds de verwachtingen van analisten.

De resultaten waren een verademing voor Netflix, die bij de afsluiting van gisteren meer dan 3% daalde. 

We zullen waarschijnlijk zien dat het herstel zich uitbreidt tot $350 per aandeel (de niveaus die werden verhandeld vóór de tweede grote crash van vorig jaar in april), hoewel die van vóór de crash van afgelopen januari, ongeveer $500 per aandeel, een verre droom lijken. Zeker gezien het feit dat de aandelenrally aan het begin van het jaar langzaam zal vervagen.

De S&P500 handelde voor de derde achtereenvolgende dag neerwaarts, nadat het er niet in was geslaagd om door een zeer kritieke weerstandszone boven het 4,000-niveau te breken, waar het voortschrijdend gemiddelde van 200 en de bearish trendlijn van 2022 beleggers ervan weerhielden de rally uit te breiden naar een nieuwe bullish beweging zonder enige grote motivatie op bedrijfs- of macroniveau.

In die zin heeft P&G niet zoveel geluk gehad als Netflix. De omzet daalde in het vierde kwartaal met 6% na prijsverhogingen met 10%. Prijsstijgingen voor P&G-producten hebben mogelijk een omslagpunt bereikt waarop klanten niet langer bereid zijn te betalen.

De Fed, tarieven en inflatie

De Federale Reserve (Fed) lijkt niet terug te deinzen voor renteverhogingen – ondanks afnemende inflatie en zakelijke activiteit – en haar functionarissen blijven herhalen dat de tarieven zullen stijgen en lang hoog zullen blijven. 

Grote banken en instellingen zijn het erover eens dat de Verenigde Staten met een milde recessie te maken hebben. Ondertussen blijven de werkgelegenheidscijfers in de VS solide genoeg om verdere renteverhogingen door de Fed te rechtvaardigen. 

Gisteren daalden de aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen in de VS voor het eerst sinds september vorig jaar onder de 200,000, wat het nieuws verzachtte dat Microsoft en Amazon samen 28,000 banen schrappen. Waar deze mensen terecht komen is een echt mysterie….

En alsof dat nog niet genoeg was, bereikten de Verenigde Staten gisteren het schuldenplafond en begonnen ze speciale maatregelen te nemen om wanbetaling te voorkomen. 

Het Amerikaanse ministerie van Financiën wijzigt de beleggingen in twee door de overheid beheerde fondsen voor gepensioneerden, een stap die genoeg geld zal vrijmaken om de Amerikaanse regering in staat te stellen haar uitgaven tot en met juni te betalen. Dan zullen we zien. Voorlopig zijn er geen tekenen van overeenstemming tussen de Republikeinen en de regering-Biden. Biden wil niet bezuinigen.

In de valutasector blijft de Dollar Index onder druk staan. De dollar-yen staat goed ondanks gegevens waaruit blijkt dat de inflatie in Japan in december 4% bereikte, zoals verwacht. De EUR/USD blijft onder het niveau van 1.08, terwijl de Cable blijft flirten met het niveau van 1.24. De EUR/GBP daalde naar de 50 en 100-DMA niveaus na een verrassend sterker pond deze week. 

De sterkte van het pond is het resultaat van een bijna recordloongroei en een inflatie van meer dan 10%. Maar als je het aan meneer Bailey vraagt, is twee maanden van afnemende inflatie “het begin van een signaal dat de bocht is omgeslagen. 

Het is duidelijk overdreven optimistisch als je denkt dat de inflatie in Groot-Brittannië nog steeds boven de 10% ligt. Erger nog, de English Breakfast-index van Bloomberg is gemiddeld 20% hoger dan vorig jaar, aangezien theezakjes 10% duurder zijn, boter en eieren 30% duurder zijn, terwijl de melkprijzen met 50% zijn gestegen! 

Of meneer Bailey ontbijt niet zoals de gemiddelde Britse burger, of zijn salaris is simpelweg niet gelijk aan het salaris van de gemiddelde Engelsman... De Bank of England (BoE) zal naar verwachting de rentetarieven echter met 50 basispunten verhogen tijdens haar volgende beleidsvergadering , en die verwachting ondersteunt het pond.

In de eurozone lijkt Christine Lagarde veel nuchterder. Ze accepteert dat de inflatie rond de 9% nog steeds “te hoog” is voor Europa en dat de Europese Centrale Bank (ECB) dit moet blijven bestrijden met verdere renteverhogingen. Een mening die ook gedeeld wordt door Thomas Jordan van de Zwitserse Nationale Bank (SNB). 

Verdere verhogingen zijn waarschijnlijk nodig in Zwitserland, zei hij, ook al is de inflatie met 2.8% relatief laag. Een restrictiever SNB-beleid, gecombineerd met het inflatieverschil tussen Zwitserland en de Verenigde Staten, zou een verdere neerwaartse beweging van de dollarfrank naar 0.90 ondersteunen.