SVB gesloten, Powell moet kiezen tussen een nieuwe financiële crisis of een verhoging van de inflatiedoelstelling

TLDR

• Tijdens de komende bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC) op 22 maart is een renteverhoging met 25 basispunten de voorkeurswaarschijnlijkheid.
• Een terminal fed funds rate van 5.50% met een verlaging van 25 basispunten aan het einde van het jaar
• Het werkloosheidspercentage steeg van 3.6% naar 3.4%
• GBTC-korting versmalt na SEC-hoorzitting, een stijging van 7% in de afgelopen vijf dagen
• Een na grootste Bitcoin-liquidatie dit jaar waardoor Bitcoin onder de $ 20,000 kwam

US

SVB Bankloop

SVB Financiële Corp (SIVB) zag de aandelenkoers op 60 maart met 9% dalen, terwijl de aandelen op 40 maart nog eens met 10% kelderden. Een depositorun die leidde tot de gedwongen verkoop van activa na een belastingverlies van $ 1.8 miljard. De bank zoekt meer dan $ 2.25 miljard, wat een domino-effect had op de banksector, aangezien de 4 grootste banken $ 52 miljard uit de marktkapitalisatie zagen verdwijnen.

Deze besmetting verspreidde zich naar vele andere banken, waaronder First Republic en Signature Bank, dat waren ze allemaal stopgezet op de beurs.

SVIB was gesloten door regelgevende instanties in Californië; dit was het grootste bankfaillissement sinds de Grote Recessie. Het was ook de 18e grootste bank in de VS op basis van totale activa.

Als gevolg hiervan daalde het rendement op 2-jaars schatkistpapier met 45 basispunten vanaf het hoogste punt van gisteren, de grootste daling sinds 2008.

Werkloosheidscijfer

Het werkloosheidspercentage kwam met 3.6% iets hoger uit dan de geschatte 3.4%, terwijl de Amerikaanse economie +311,000 banen creëerde, maar naar verwachting +205,000.

Fed Funds-tarief

Als gevolg van het bovenstaande, bovenop het feit dat Powell getuigde voor zowel de Senaat als het Huis, flopten de markten tussen 25 en 50 basispunten voor de komende FOMC-bijeenkomst en een eindkoers die bleef veranderen. Aan het eind van de week rekent de markt een renteverhoging van 25 basispunten in met een eindtarief van 5.50% en vervolgens een verlaging met 25 basispunten aan het einde van het jaar.

Alle ogen zijn gericht op een afdruk van de consumentenprijsindex (CPI) die op dinsdag opdoemt.

UK

Besluiteloos BOE

De Bank of England (BoE) blijft balanceren tussen te strak aanhalen en oplopende inflatie. Om te laten zien hoe verdeeld de BoE is, sprak BoE-beleidsmaker Catherine Mann over de gevaren van een dalende valuta die het risico met zich meebrengt van het importeren van inflatie. Terwijl Swati Dhingra, een andere beleidsmaker van de BoE, waarschuwde voor de problemen van "te strak aandraaien" en geloofde dat een betere strategie het vasthoudbeleid zou zijn.

Het resultaat was dat het pond op 1.18 naar het laagste punt van dit jaar ten opzichte van de dollar ging, maar aan het einde van de slotkoers van vrijdag weer opklom tot 1.20.

China

De aankondiging van afgelopen weekend dat China een groeidoelstelling van 5% nastreeft, was teleurstellend. Veel analisten verwachtten iets dichter bij 6%, aangezien 5% de laagste prognose was in meer dan een kwart eeuw.

China is, net als Japan, ook een voorstander geweest van stimuleringsmaatregelen, maar dit is om de vastgoedmarkt intact te houden. Lokale overheden en ontwikkelaars worden geconfronteerd met buitensporige schuldenlasten terwijl de waarderingen van onroerend goed dalen.

The Wall Street Journal meldde dat een derde van de grote steden moeite heeft om enorme rentebetalingen te beheren, terwijl de uitstaande schuld meer dan 120% van het inkomen van vorig jaar bedraagt.

Japan

Vrijdag was de laatste bijeenkomst van gouverneur Kuroda; De Bank of Japan (BOJ) liet het beleid ongewijzigd, waardoor de nieuwe gouverneur, Ueda, een ongelooflijk moeilijke taak kreeg van het al lang bestaande stimuleringsbeleid. Veranderde gouverneur, maar het beleid bleef hetzelfde,

Het BBP van Japan in het vierde kwartaal toonde aan dat de economie was gestagneerd, waardoor de BOJ onmiddellijk onder druk kwam te staan ​​om het beleid te wijzigen.