Stablecoin-projecten hebben samenwerking nodig, geen concurrentie: Frax-oprichter

Stablecoin-projecten moeten meer samenwerken om elkaars liquiditeit en het ecosysteem als geheel te laten groeien, zegt Sam Kazemian, de oprichter van Frax Finance.

In een gesprek met Cointelegraph legde Kazemian uit dat zolang stablecoin "de liquiditeit evenredig met elkaar groeit" door middel van gedeelde liquiditeitspools en onderpandregelingen, er nooit echte concurrentie tussen stablecoins zal zijn.

Kazemian's FRAX stablecoin is een fractioneel-algoritmische stablecoin waarvan delen van het aanbod worden ondersteund door onderpand en andere delen algoritmisch ondersteund.

Kazemian legde uit dat groei in het stablecoin-ecosysteem geen "nulsomspel" is, omdat elk token steeds meer met elkaar verweven is en afhankelijk is van elkaars prestaties. 

FRAX gebruikt Circle's USD Coin (USDC) als een deel van zijn onderpand. DAI, een gedecentraliseerde stablecoin die wordt onderhouden door het Maker Protocol, gebruikt ook USDC als onderpand voor meer dan de helft van de tokens in omloop. Aangezien FRAX en DAI hun marktkapitalisaties blijven uitbreiden, zullen ze waarschijnlijk meer USDC-onderpand nodig hebben.

Kazemian wees er echter op dat als een project besluit een ander project te dumpen, dit negatieve effecten kan hebben op het ecosysteem.

"Het is niet populair om te zeggen, maar als Maker zijn USDC zou dumpen, zou het slecht zijn voor Circle vanwege de opbrengst die ze ermee verdienen."

USDC is de sleutel

De huidige top drie stabiele munten op marktkapitalisatie in volgorde van boven zijn Tether (USDT), USDC en Binance USD (BUSD). DAI en FRAX zijn beide gedecentraliseerde stablecoins die de vierde en vijfde plaats in de top innemen.

USDC heeft het afgelopen jaar de grootste groei doorgemaakt van alle drie, waarbij de marktkapitalisatie afgelopen juli meer dan verdubbelde tot $ 55 miljard, waardoor het bijna binnen handbereik van USDT komt volgens CoinGecko.

Kazemian is van mening dat de verspreiding van USDC in de hele industrie en aantoonbaar meer transparantie over zijn reserves zou het de meest waardevolle stablecoin moeten maken voor samenwerking binnen het ecosysteem.

Hij noemde USDC een "project met een laag risico en weinig innovatie", en erkende dat het dient als basis voor verdere innovatie van andere stablecoins. Hij zei:

"Wij en DAI zijn de innovatielaag bovenop USDC, zoals de gedecentraliseerde bank bovenop een klassieke bank."

Algo stablecoins werken niet

Hoewel de FRAX stablecoin algoritmisch gedeeltelijk is gestabiliseerd, zegt Kazemian dat pure algoritmische stablecoins "gewoon niet werken".

Algoritmische stablecoins zoals Terra USD (UST), die in mei op dramatische wijze instortte, handhaaft hun koppeling door middel van gecompliceerde algoritmen die het aanbod aanpassen op basis van marktomstandigheden in plaats van traditioneel onderpand.

“Om een ​​gedecentraliseerde on-chain stablecoin te hebben, moet het onderpand hebben. Het hoeft niet overcollateralized te zijn zoals Maker, maar het heeft exogeen onderpand nodig.”

De doodsspiraal in Terra's ecosysteem werd duidelijk toen UST, dat nu bekend staat als USTC, zijn pen verloor.

Het protocol begon nieuwe LUNA-tokens te slaan om ervoor te zorgen dat er voldoende tokens waren die de stablecoin ondersteunen. Snelle muntslag zorgde voor een daling van de prijs van LUNA, nu bekend als LUNC, wat leidde tot een volledige uitverkoop van tokens in de detailhandel, waardoor alle hoop op re-peg werd vernietigd.

Zie ook: Liquiditeitsprotocol maakt gebruik van stablecoins om geen permanent verlies te garanderen

In de weken voorafgaand aan de UST-depeg verklaarde de oprichter van Terraform Labs, Do Kwon, dat zijn project fractioneel terug de stablecoin met verschillende vormen van onderpand, met name BTC.

"Aan het einde realiseerde zelfs Terra zich dat hun model niet zou werken," voegde Kazemian eraan toe, "dus begonnen ze andere tokens op te kopen."

Tegen eind mei had Terra verkocht bijna al zijn $ 3.5 miljard waarde van BTC.

Terra haalde in zijn kielzog andere projecten neer, waaronder: mede-algo stablecoin DEI van Deus Finance, dat op het moment van schrijven ook niet is teruggekeerd naar de dollarkoppeling.