SEC-rechtszaak tegen Coinbase gaat vooruit: hoe erg is het?

Een federale rechter die toezicht houdt op de ingrijpende rechtszaak van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) tegen Coinbase oordeelde woensdag dat de argumenten van de toezichthouder tegen de crypto-uitwisseling grotendeels “plausibel” zijn, waardoor de zaak door kon gaan en de motie van Coinbase om deze in zijn geheel af te wijzen werd afgewezen.

Uitspraken over moties tot afwijzing, zoals die van vandaag, zijn geen oplossing voor feitelijke geschillen. Bij het beoordelen van dergelijke moties wijzen federale rechters een zaak alleen af ​​als er geen plausibel bewijs is dat een wet is overtreden, zelfs als ze uitgaan van alle feiten die door de eiser worden aangevoerd. om eerlijk te zijn.

In de uitspraak van vandaag oordeelde de Amerikaanse districtsrechter Kathleen Failla echter niet alleen dat de meeste claims van de SEC tegen Coinbase geschikt zijn voor berechting, maar gaf ze ook steun aan voor het bredere, al lang bestaande argument van het agentschap over crypto: veel tokenized activa vormen effectenregelingen en vallen onder de bevoegdheid van de SEC.

“De ‘crypto’-nomenclatuur mag dan van recente datum zijn, maar de betwiste transacties vallen ruimschoots binnen het raamwerk dat rechtbanken al bijna tachtig jaar gebruiken om effecten te identificeren”, schreef rechter Failla.

Op grond van twee belangrijke claims liet rechter Failla de zaak van de SEC tegen Coinbase doorgaan: dat Coinbase opereert als een niet-geregistreerde effectenbeurs voor particuliere en institutionele beleggers, en dat haar crypto-stakingprogramma's een aanvullend aanbod van niet-geregistreerde effecten vormen.

Een derde claim tegen Coinbase – dat het bedrijf via de Coinbase Wallet makelaarsactiviteiten verricht – werd door rechter Failla afgewezen. De logica waarop Failla zich baseerde om de claim af te wijzen, was alleen specifiek voor de wettelijke definitie van makelaardij en draagt ​​weinig bij aan de resterende zaak van Coinbase tegen de SEC.

Op Twitter schreef Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal dat hij niet verrast was door de uitspraak van vandaag.

https://twitter.com/iampaulgrewal/status/1772993916146479193

“We waren hierop voorbereid”, zei Grewal. “Eerste moties zoals de onze tegen een overheidsinstantie worden bijna altijd afgewezen. Maar duidelijkheid is het uiteindelijke doel en het besluit van vandaag zet ons op die weg voort.”

De zaak van de SEC tegen Coinbase gaat nu over tot ontdekking. Rechter Failla heeft beide partijen opgedragen om vóór 19 april voorgestelde casemanagementplannen in te dienen.

Toen Coinbase in januari de gegrondheid van zijn motie om de zaak af te wijzen bepleitte, leek Failla geïntrigeerd door argumenten van voorstanders van de crypto-industrie.

Maar haar uitspraak van vandaag heeft mogelijk niet alleen aangegeven dat er problemen zijn voor Coinbase, maar ook voor de bredere, voortdurende strijd van de crypto-industrie tegen federale toezichthouders.

Begraven in het 84 pagina’s tellende vonnis van rechter Failla lag een afwijzing van de bewering van Coinbase dat de SEC de federale wet heeft geschonden door haar cryptobeleid niet openbaar te maken. Eerder deze week heeft het DeFi Education Fund de SEC op soortgelijke gronden aangeklaagd.

“De SEC kondigt geen nieuw regelgevingsbeleid aan”, schreef rechter Failla vandaag, waarbij hij dergelijke argumenten van de hand wees. “Maar het is eerder simpelweg bezig met een feitenintensieve toepassing van een bestaande standaard – een toepassing die Coinbase ook heeft uitgevoerd – om te bepalen of bepaalde transacties waarbij crypto-activa betrokken zijn, voldoen aan de kenmerken van een ‘beleggingscontract.’”

Bewerkt door Stacy Elliott.