Opinie: de cloud-boom komt terug naar aarde, en dat kan eng zijn voor technologieaandelen

Er waren vergelijkbare zorgen op weg naar 2020, maar ze werden gewist toen de COVID-19-pandemie ervoor zorgde dat bedrijven vrijelijk geld uitgaven om hun bedrijf draaiende te houden en meer werk en diensten in de cloud te zetten voor externe werknemers. Gartner Inc.
HET,
+ 1.33%
zei dat openbare cloudservices, ook wel infrastructuur-as-a-service of IaaS genoemd, met 40.7% groeiden tot $ 64.3 miljard in 2020 en een verbluffende 41.4% tot $ 90.9 miljard in 2021, ondanks dat slechts vijf bedrijven goed zijn voor meer dan 80% van de markt: Amazon.com Inc.'s
AMZN,
+ 1.52%
AWS, Microsoft Corp.'s
MSFT,
+ 0.98%
Azuurblauw, Alibaba
BABA,
+ 1.13%,
Alfabet Inc.'s
GOOGL,
+ 0.39%

GOOG,
+ 0.30%
Google Cloud en Huawei-technologieën.

Diepgaand: Waarom de opbouw van de cloud het huidige technologietijdperk anders maakt dan de dotcom-boom

De huidige voorspellingen voor de algemene groei van de publieke cloud in 2022 variëren van 17.2% tot 23.6%, zoals respectievelijk voorspeld door Gartner en IDC. En dat is voordat cloudserviceproviders voorspellingen doen in een winstseizoen vol onzekerheid, zoals techbedrijven voorspellen al weken met nieuws over kostenbesparingen.

"Mensen zullen in paniek raken, omdat ze gewend zijn geraakt aan cloudproviders die met 30% tot 40% groeien", zegt Maribel Lopez, hoofdanalist van Lopez Research. "In werkelijkheid kunnen ze niet zo veel langer zo snel groeien - er zijn nog veel werklasten te verplaatsen, maar we komen terug op veel redelijkere aantallen."

Op weg naar het rapportageseizoen van het kwartaal eindigend in juni, laten de schattingen van analisten voor de cloudactiviteiten van Amazon, Microsoft, Google en Alibaba op jaarbasis verschillende gradaties van vertraging zien, volgens schattingen in FactSet. Bovendien zijn juli en augustus doorgaans langzamer, en eventuele voorspellingen zullen de zomervertraging hieraan toevoegen.

De meest recente resultaten van Alibaba en schattingen lieten al een forse vertraging zien. In het kwartaal van maart, dat de Chinese e-commercegigant eind mei rapporteerde, zag Alibaba zijn cloudomzet met 12% stijgen, maar het was een vertraging van de groei van 20% naar 33% in de drie meest recente kwartalen. Alibaba Chief Executive Daniel Zhang gaf de schuld aan een daling van de bedrijfsactiviteiten als gevolg van COVID, een vertraging in de oplevering van projecten en de annulering van contracten door een topklant buiten China. In het maart-kwartaal van 2021 stegen de cloudactiviteiten van Alibaba met 50%.

Amazon's AWS zal naar verwachting een omzetgroei van 31.8% zien in het kwartaal van juni, vergeleken met een groei van 37% in het kwartaal van juni een jaar geleden. Azure van Microsoft zal naar schatting een groei van 43% laten zien, tegenover 51% een jaar geleden, en Google Cloud zal naar verwachting een groei van 39% rapporteren, tegenover 54% een jaar geleden. Microsoft rapporteert nog steeds alleen Azure-resultaten als procentuele groei, ondanks dat de twee grootste concurrenten de omzet en winstmarges voor hun cloudproducten volledig rapporteren.

Maar de vraag onder analisten en investeerders is of die schattingen stand houden, aangezien de algemene groei van de cloud naar verwachting zal afnemen en bedrijven beginnen terug te schalen op hun uitgaven. In mei, De informatie gerapporteerd dat Coinbase Global Inc.
MUNT,
-1.71%
is van plan zijn uitgaven aan AWS te verlagen, als onderdeel van bredere bezuinigingen, die omvatten nu ook de bezuinigingen van 18% van het personeelsbestand. Een woordvoerster van Coinbase weigerde commentaar te geven op de clouduitgaven van het bedrijf.

Meer van Therese Poletti: Het technische wrak van 2022 is niet hetzelfde als de dotcom-buste, maar investeerders zullen hun spel nog steeds willen veranderen

"Het is een bijna onuitsprekelijke angst voor de toekomst", zegt John-David Lovelock, vice-president research en vooraanstaand analist bij Gartner. Bedrijven zullen 'een maand lang contant geld vasthouden om hun niveaus hoger te krijgen, of waar ze zich ook onzeker over voelen. Het manifesteert zich op verschillende manieren en drijft de aarzeling op een andere manier aan. Maar het effect van de reactie is hetzelfde: het tekenen gaat wat langzamer.”

Maar Lovelock gelooft niet dat de recessie een grote impact zal hebben op de uitgaven aan public cloud, en voegt eraan toe dat de zomer meestal koel is voor de verkoop. “Het is nu meestal erg, het is moeilijk te zeggen hoeveel erger dan normaal. Maar als mensen in september-oktober terugkomen, gaan we weer contracten tekenen, tegen het einde van het jaar zullen we duidelijkheid scheppen.”

De grote techreuzen vertragen echter hun eigen uitgaven, vooral voor het aannemen van personeel. Apple inc.
AAPL,
+ 1.51%,
Metaplatforms Inc.
META,
+ 0.04%
en alfabet zijn allemaal van plan om de aanwerving in de nabije toekomst te vertragen. Netflix Inc.
NFLX,
+ 3.44%
heeft gehad twee rondes van banenverlies in de afgelopen weken, en Microsoft kondigde een klein aantal banenverlies aan, minder dan 1% van de 180,000 medewerkers.

Voor meer: Techbedrijven stappen over naar ontslagen na een enorme toename van het aantal aanwervingen

Maar als het bedrijf te veel vertraagt, kunnen cloudproviders reageren op de vertragende groei door hun eigen uitgaven aan rekenintensieve datacenters te verlichten, wat ernstige gevolgen kan hebben voor bedrijven die chips, hardware en software maken die die gigantische hersens van de cloud draaien. Afgelopen jaar, de uitgaven van zogenaamde hyperscalers aan datacenterapparatuur waren goed voor 47% van de $ 185 miljard die werd uitgegeven op datacenterapparatuur, volgens Synergy Research Group, een recordhoogte.

In 2019 zijn de uitgaven aan cloudinfrastructuur afgekoeld, na massale infrastructuuruitgaven in 2018. Voorlopig Gartner voorspelt een stijging van 3% in de totale IT uitgaven in 2022, en die uitgaven aan datacentersystemen zullen met 11.1% stijgen.

In zijn winstoproep eind juni zei geheugenchipmaker Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.54%
leidinggevenden bevestigden de vrees dat de pc-verkoop aan het inzakken was en vertelden analisten dat ze verwachtten dat de verzendingen van pc's met 10% zouden dalen en dat de verzendingen van smartphones in het midden van een enkelcijferig bereik zouden dalen. En hoewel executives zeiden dat de vraag naar cloudcomputing gezond bleef, "het valt nog te bezien hoe de macro-economische omgeving ervoor zal zorgen dat de trends in clouduitgaven in de loop van de tijd veranderen", zei Micron Chief Business Officer Sumit Sadana. "Maar als er iets is, denken we dat de trends in clouduitgaven behoorlijk seculier en behoorlijk sterk zullen zijn."

"Ik begin een idee te krijgen waar we een periode doormaken waarin bedrijven een reset gaan doen en al het slechte nieuws vroeg naar buiten gaan", zegt Daniel Newman, oprichter en hoofdanalist bij Futurum Research.

De meeste analisten zien echter geen enorme daling in het cloudgebruik, zelfs niet in een recessie.

"Het is niet iets dat je kunt besluiten uit te schakelen", zegt Dave McCarthy, een IDC-analist. “Het is zo integraal geworden. Het is bijna als elektriciteit, hoe kan ik besparen op elektriciteit? Ik kan een paar lampen uitdoen... Er kunnen bedrijven zijn die een of twee projecten vertragen.'

Hij zei dat een recessie zou kunnen leiden tot het aanhalen van de riem, maar dat het een kleine schok zou zijn. “Dit is precies de reden waarom investeerders het leuk vinden, het is een bedrijf met terugkerende inkomsten, ze zijn niet klonterig. Als je eenmaal binnen bent, geef je dat geld uit, het is niet gemakkelijk om uit te schakelen. Het is meer recessiebestendig en het abonnementsmodel is consistent.”

Mening: Geen enkele techsector lijkt veilig voor de lentezwijm

Sommige mislukkingen van startende bedrijven zullen ook een rol spelen, zij het een kleine, in de cloudvraag, aangezien de meeste van hen gebruikmaken van cloudservices zoals AWS. "We hebben het over waterdruppels die uit een beek komen", zei Lovelock. Hij wees ook op de "zware terugkerende inkomstenstroom" die openbare cloudproviders van hun klanten krijgen.

Newman wees er ook op dat cloudserviceproviders eventuele verloren inkomsten zullen compenseren met prijsstijgingen, die sommigen al zijn begonnen door te voeren.

"Je hebt prijselasticiteit die de meeste van deze bedrijven hebben," zei hij. “Mensen gaan de cloud niet verlaten omdat ze een prijsstijging van 2% hebben gekregen van Microsoft. Ze hebben ook inflatoire kosten om die prijsstijgingen te rechtvaardigen. Er komen veel factoren bij elkaar die de cloudproviders prijsmacht geven.”

Tijdens de laatste recessie van 2007-'09 was de cloud-business te nieuw om enige vorm van impact te meten. AWS officieel gelanceerd in 2006 maar het begon pas in 2015 met het uitbreken van zijn inkomsten als een afzonderlijk bedrijf. Microsoft begon pas met het uitbreken van zijn intelligente cloud-activiteiten, inclusief groeipercentages van Azure, tot 2016. Alphabet begon Google Cloud pas in 2019 te rapporteren als een bedrijf.

Hoe recessiebestendig de cloudserviceproviders werkelijk zijn, zal een grote test zijn als de huidige economische neergang inderdaad leidt tot opeenvolgende kwartalen van negatieve bbp-groei. De cloud is een enorme aanjager van de technische economie en heeft een centrale rol gespeeld in de groei ervan, en hoe het in de toekomst gaat, is belangrijk voor het hele technische ecosysteem.