Opinie: terwijl technologie wegsmelt, blijft er een waarheid over: halfgeleiders eten de wereld op

Ik ging onlangs zitten voor de Six Five Summit met Arvind Krishna, CEO van IBM
IBM,
-0.79%.
In het gesprek deelde hij een observatie over hoe nauw de halfgeleiderindustrie gecorreleerd is aan de groei van het BBP.

Wanneer technologie, en meer specifiek halfgeleiderbedrijven, groeien, groeit het BBP. En de technologische groei is voor bijna 100% afhankelijk van de groei van halfgeleiders. Dus nu we een aanhoudende winter ingaan voor technologie- en groeiaandelen, lijkt het verstandig om de halfgeleidergroei nauwlettend in de gaten te houden.

Hoewel de voorspellingen variëren, plaatst McKinsey de groei van de halfgeleiderindustrie in 2030 tot een industrie van biljoenen dollars op basis van wat het adviesbureau schatte op een jaarlijkse groei van 6% tot 8% en een jaarlijkse prijsgroei van ongeveer 2% - allemaal afhankelijk van de terugkeer van het evenwicht in vraag en aanbod.

Verschillende trends in halfgeleiders verdienen de aandacht van investeerders, van de aanhoudende problemen in de toeleveringsketen die een belangrijke rol hebben gespeeld in de ongekende inflatie van vandaag tot de inkomsten en groei van belangrijke halfgeleiderbedrijven zoals Intel
INTC,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
Nvidia
NVDA,
-7.82%,
Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
en Taiwan Semiconductor
TSM,
-3.53%.

Misschien wel een van de belangrijkste trends om aandacht aan te besteden, is het halfgeleider-ecosysteem in het algemeen en wat een golf van nieuwkomers in de chipproductie drijft, van pc's tot servers. Met name de opkomst van Arm als enabler van nieuwkomers in de productie van halfgeleiders zorgt voor concurrentie voor gevestigde exploitanten als Intel en AMD, die al lang het unieke voordeel hebben gehad de sleutels te bezitten tot x86, die goed zijn voor meer dan 90% van de pc-chips, en de meeste serverchips ook.

Omhulsel Arm rond de wereld

Antitrustproblemen maakten een einde aan de Nvidia-deal om Arm over te nemen. Maar de zorgen, die voornamelijk afkomstig waren van enkele van de grootste gebruikers en licentiehouders van Arm, zijn een sterke indicator van de verwachte rol die Arm in de toekomst zal spelen bij het aandrijven van alles, van smartphones tot supercomputers.

Vorige week op WWDC, Apple
AAPL,
-3.83%
kondigde zijn M2 Macs aan, gebouwd op het inlandse silicium van het bedrijf. Vroege iteraties van de Arm-processor van het bedrijf waren problematisch. Toch heeft Apple enorme vooruitgang geboekt bij het maken van chips en begint het vooruitgang te boeken door Arm te helpen bijna 10% van het pc-volume te bereiken.

Het is nog vroeg voor de pc-activiteiten van Qualcomm, maar het is vermeldenswaard dat het bedrijf een krachtpatser van talent en IP heeft verworven met de overname van Nuvia. Qualcomm deed ook een grote gok op Arm met zijn Windows op Snapdragon-aanbod. Naar verwachting begin 2023 zijn de eerste op Nuvia gebaseerde chips die Arm zullen gebruiken en waarschijnlijk hun weg zullen vinden naar ontwerpen van onder meer Lenovo, Microsoft
MSFT,
-4.24%,
Samsung en andere OEM's maken al gebruik van Windows on Arm-pc's.

Arm ziet ook een sterke acceptatie aan de kant van het datacenter en de server. die van Amazon
AMZN,
-5.45%
AWS was de eerste hyperscale cloudprovider die een grote gok zette op Arm met zijn Graviton-instanties. Op dit moment is Arm verantwoordelijk voor 20% van de AWS-serverimplementaties. Een rapport van Trend Force gaf aan dat Arm tegen 2025 ongeveer 22% van alle serverimplementaties zou hebben — een aanzienlijk marktaandeel in slechts enkele jaren. Het succes van AWS is ongetwijfeld een katalysator geweest, naast een groeiende trend om workloads uit monolithische ontwerpen van andere hyperscalers zoals Microsoft's Azure, Google
GOOG,
-4.08%
en Oracle
ORCL,
-4.60%,
allemaal op zoek naar zelfgekweekte siliconen.

Het lot van AMD en Intel

Als je leest over nieuwkomers die de ruimte binnenkomen, is het gemakkelijk om te denken dat dit slecht kan zijn voor AMD en Intel. En natuurlijk in verschillende mate.

Intel heeft zijn aantal uitdagingen gehad om de markt ervan te overtuigen dat het een strategie heeft die het terug zal brengen naar zijn gloriedagen. Ik heb de neiging om te denken dat de markt het opmerkelijk moeilijk heeft gehad voor Intel, maar dat kwam door een reeks historische gebeurtenissen die mogelijk een "laat ons zien, vertel het ons niet"-mentaliteit bij investeerders vereisen.

Dat gezegd hebbende, is CEO Pat Gelsinger agressief geweest in het heroveren van Intel's beste versie van zichzelf, en hij heeft dat gedaan door middel van uitbreiding. Arm zal daar een onderdeel van zijn.

De Intel Foundry Service (IFS), die naar mijn mening een belangrijke rol moet spelen bij het oplossen van problemen met de toeleveringsketen op de lange termijn, zal onderdeel worden van de op Arm gebaseerde productieoplossing. De IDM 2.0-strategie van het bedrijf heeft ook: wees op een toekomst waarin zijn hybride silicium niet alleen x86 zou kunnen bevatten, maar ook chiplets met x86, Arm en Risc-V.

Tijdens AMD's recente investor-day-presentatie deelde het bedrijf zijn nieuwe $ 300 miljard totale adresseerbare markt (TAM) terwijl het het bedrijf blijft diversifiëren. Intel, Nvidia en Qualcomm hebben hun TAM's enorm uitgebreid, voornamelijk gebaseerd op voortdurende diversificatie naar nieuwe markten, terwijl ze profiteren van een sterke vraaggroei en prijselasticiteit voor chipmakers.

Het grootste deel van de strategie van het bedrijf lijkt de aanhoudende verovering van marktaandeel van Intel af te dekken. Toch verdiept de recente acquisitie van Xilinx ter waarde van $ 35 miljard ook zijn wortels in Arm, waardoor groei en diversificatie worden toegevoegd vanaf slechts x86.

Winnaars en verliezers

Het korte antwoord is ja, en dat is precies waarom gevestigde exploitanten migreren naar een positie waarin Arm wordt gebruikt.

Als Intel zijn gieterijactiviteiten echt op gang kan krijgen, zou het een winnaar in de ruimte moeten zijn - zelfs als dat sommige mensen verrast.

De hyperscalers zullen allemaal silicium kunnen bouwen dat zal voldoen aan de behoeften van hun klanten met behulp van Arm, waardoor ondernemingen meer keuze zullen hebben. Ze zullen vrijwel zeker leiden tot winst voor bedrijven als AWS, Google, Microsoft, Oracle en Alibaba
BABA,
-10.31%.

Apple heeft het maken van chips verticaal geïntegreerd en tot een competentie gemaakt. Er was reden om sceptisch te zijn, maar op dit moment bouwt het bedrijf kwaliteitsproducten die voldoen aan de behoeften van zijn gebruikers, en kan het zijn marges vergroten en zijn toeleveringsketen nog beter beheersen.

In de pc-ruimte zal Arm meer variatie en varianten creëren. Het zal de concurrentie aanwakkeren en OEM's meer mogelijkheden bieden om zich te differentiëren. Ik vind Qualcomm hier leuk, omdat het bedrijf misschien beter dan enig ander bedrijf ter wereld weet hoe chipsets te bouwen en te licentiëren - de op Nuvia gebaseerde oplossingen zullen van vitaal belang zijn om dit werkelijkheid te zien worden.

En, natuurlijk, de grootste winnaar van allemaal is Arm. Terwijl het bedrijf in de rij staat om naar de beurs te gaan, heeft het niets anders dan voorspellingen van solide groei en een lijst van klanten van wereldklasse die voortbouwen op zijn IP.

'Beveiligd regelitem in het budget'

Kortom, wat ik denk dat IBM's Krishna probeerde weer te geven in zijn halfgeleider/bbp-correlatiecommentaar was tweeledig. Ten eerste zou elke vertraging in de groei van halfgeleiders grote rode vlaggen moeten oproepen voor investeerders en de economie in het algemeen. En ten tweede zal de sleutel tot het doorstaan ​​van een groot deel van de verwachte economische krimp afhangen van de voortdurende investeringen in technologische infrastructuur en software waarmee bedrijven efficiënter kunnen werken en de productiviteit kunnen vergroten.

Misschien was zijn meest diepgaande verklaring tijdens onze sit-down: "Tech is de meest beschermde post in de begroting", verwijzend naar de macro-economische uitdaging en hoe de beste bedrijven van plan zijn een meer defensieve houding aan te nemen terwijl ze gefocust blijven op groei en innovatie.  

Bijna alles draait op halfgeleiders - en bijna elke innovatieve tactiek die we kunnen gebruiken om de activiteiten van bedrijven en consumenten te optimaliseren, is afhankelijk van halfgeleiders. Als de groei van halfgeleiders versnelt, zal de economie dat ook doen - en daar zouden we ons op moeten richten, of het nu gaat om x86, Arm of een andere beschikbare instructieset.

Daniel Newman is de belangrijkste analist bij Futurum-onderzoek, die onderzoek, analyse, advies of consulting levert of heeft geleverd aan Nvidia, Intel, Qualcomm en tientallen andere bedrijven. Noch hij, noch zijn bedrijf heeft aandelenposities in genoemde bedrijven. Volg hem op Twitter @danielnewmanUV.