NUPL biedt hoop aan handelaren

In de analyse van vandaag kijkt BeInCrypto naar een van de bekendere on-chain indicatoren voor Bitcoin: Netto ongerealiseerde winst/verlies (NUPL). De positieve prijsactie van Bitcoin (BTC) in de eerste weken van 2023 zorgde ervoor dat de indicator een signaal genereerde om een ​​bullish cyclus te starten.

Voor het eerst sinds augustus 2022 werd het NUPL 14-daagse voortschrijdend gemiddelde positief en betrad het oranje gebied. Historisch gezien is deze gebeurtenis gecorreleerd met het einde van de accumulatiefase en het begin van een nieuwe bullmarkt. Bovendien kan op basis van de historische gegevens van de BTC-prijs en onze indicator een poging worden gedaan om de timing en omvang van de volgende bullmarkt in te schatten.

NUPL betreedt het gebied van hoop

Netto ongerealiseerde winst/verlies drukt het verschil uit tussen relatieve ongerealiseerde winst en relatief ongerealiseerd verlies. Een andere manier om deze indicator te berekenen, is door de gerealiseerde marktkapitalisatie af te trekken van de totale marktkapitalisatie en het resultaat vervolgens te delen door de laatstgenoemde waarde.

In de vorige bullmarkt piekte het NUPL 14-daagse voortschrijdend gemiddelde op 0.73 februari 2 op 2021, toen de prijs van BTC $54,000 bedroeg. Daarna zette Bitcoin zijn opwaartse rally nog steeds voort, maar NUPL steeg niet verder.

Zelfs tijdens de ATH op $ 69,000 in november 2021 lag de index in de buurt van 0.63. Het is vermeldenswaard dat het tijdens de hele vorige bullmarkt nooit de waarde van 0.75 overschreed, waarboven het blauwe gebied van euforie/hebzucht zich bevindt. De platte bovenkant van de vorige bullmarkt, die past Verdelingspatroon van Wyckoff, bracht NUPL alleen maar naar het niveau van groen geloof/ontkenning.

Vervolgens bleef de NUPL tijdens de berenmarkt van 2022 samen met de prijs van Bitcoin dalen. Het betrad voor het eerst het rode capitulatiegebied in juni en een tweede keer in augustus (grijze cirkels).

Na de tweede daling naar negatief gebied bleef het nog vijf maanden negatief. Gedurende deze periode registreerde het ook een capitulatiedieptepunt van -0.21, dat slechts een dag kwam nadat de BTC-prijs op 15,476 november 21 een dieptepunt bereikte van $2022. Het keerde pas een paar dagen geleden terug naar oranje hoop/vreesgebied en bereikte gisteren 0.05.

NUPL signaleert het begin van een bullmarkt

Op de langetermijngrafiek van NUPL en de prijs van BTC zien we het belang van de terugkeer van de indicator naar positief territorium. Deze gebeurtenis betekende meestal niet alleen het einde van een bearmarkt, maar ook van de maandenlange accumulatiefase die er onmiddellijk op volgde (groene cirkels).

In zowel 2015 als 2019 was de terugkeer van NUPL naar oranje waarden perfect gecorreleerd met het einde van de accumulatie. De situatie was iets anders na de historische eerste bearmarkt in 2012. Op dat moment steeg de index naar positief territorium, om later terug te keren naar het capitulatiegebied en weer te stijgen (blauwe en groene cirkels).

We zien een vergelijkbare situatie in de huidige cyclus. De crash op de cryptocurrency-markt veroorzaakt door de ineenstorting van het Terra (LUNA) ecosysteem was de eerste katalysator voor de beweging van de indicator naar het capitulatiegebied. Een terugkeer naar het oranje niveau bracht geen rebound op gang en NUPL viel terug in rood gebied om de bodem te bereiken na de FTX-uitwisseling instorting in november 2022.

Een tweede terugkeer naar het hoopgebied zou echter het einde van de accumulatiefase kunnen betekenen. Dit wordt bevestigd door de prijs van BTC, die momenteel is oscillerend rond $ 23,000. Onlangs brak de Bitcoin-prijs door belangrijke weerstand op $21,500. Daarmee drukte het zijn eerste lange termijn hogere high sinds het einde van de vorige bullmarkt.

Hoe hoog zal de Bitcoin-prijs gaan?

Op basis van bovenstaande uitgangspunten kan een poging worden gedaan om de timing en omvang van de Bitcoin-piek in de volgende bullmarkt in te schatten. Natuurlijk moeten twee aannames waar blijken te zijn. Ten eerste is de bodem van de BTC-prijs al bereikt. Ten tweede signaleert de terugkeer van NUPL naar het oranje gebied van hoop het einde van de accumulatiefase.

Daarnaast is het terrein van De verlengingscycli van Bitcoin en afnemende meeropbrengsten moeten worden geaccepteerd. Deze komen voort uit historische gegevens, die aangeven dat elke opeenvolgende piek in de BTC-prijs verhoudingsgewijs lager was dan de vorige. Bovendien werd het na een langere periode bereikt. Tellend vanaf het NUPL-signaal tot de piek van historische bullmarkten, krijgen we de volgende gegevens:

• 2012-2013: NUPL-signaal op 16 april 2012, BTC stijgt met 23,606% na 588 dagen,
• 2015-2017: NUPL-signaal op 28 oktober 2015, BTC stijgt met 6,836% na 777 dagen,
• 2019-2021: NUPL-signaal op 8 april 2019, BTC stijgt met 1,233% na 945 dagen.

Als we de bovenstaande ratio's van cyclusverlenging (gemiddeld 1.26x) en afnemende opbrengsten (gemiddeld 4.5x) behouden, kunnen we de piek van de volgende bullmarkt schatten. Op basis van eenvoudige berekeningen en het behouden van de gegeven verhoudingen, krijgen we een potentiële piek van de Bitcoin-prijs van $ 78,000 op 5 januari 2026.

Deze hypothese doet de verwachting van een Bitcoin-prijs van meer dan $100,000 zeker niet eer aan. Op basis van historische gegevens van de BTC-prijs en de NUPL-indicator is dit echter wat realistisch kan worden verwacht.

Voor BeInCrypto's nieuwste cryptomarktanalyse, klik hier.