Decentrale stablecoin DAI haalt de krantenkoppen om de verkeerde redenen na MakerDAO's Endgame tokennomics. Sommigen uitten zelfs hun bezorgdheid door opnieuw links naar Terra ineenstorting van het ecosysteem en UST-de-peg-gebeurtenis.
Stablecoins hebben over het algemeen te maken gehad met onzekerheid van toezichthouders over de hele wereld, met name gedecentraliseerde stablecoins. Als overheidsinstanties/regelgevers dat zouden doen aanvallen een gedecentraliseerd stablecoin, kan verschillende redenen hebben.
Gedecentraliseerde stablecoins opereren, net als andere cryptocurrencies, buiten het traditionele financiële systeem. Regelgevers kunnen zich zorgen maken over de mogelijke impact ervan op de economie of het gebruik ervan bij illegale activiteiten zoals het witwassen van geld of de financiering van terrorisme.
Vorig jaar was MakerDAO mede-oprichter Rune Christensen herhaalde een soortgelijk scenario na de Tornado Cash-sancties. Volgens Christensen was het slechts een kwestie van tijd voordat de overheid MakerDAO aanviel als een gedecentraliseerde stablecoin. Daarom stelde hij voor Eindspel, een groots herstructureringsplan om MakerDAO en DAI meer censuurbestendig.
Maker Endgame-documentatie in 2023
MakerDAO is een gedecentraliseerde financiële (Defi) platform dat werkt op de Ethereum blockchain en stelt gebruikers in staat om stablecoins te creëren en te verhandelen die worden ondersteund door onderpand in andere cryptocurrencies. MakerDAO's native token (MKR) regelt het platform en handhaaft zijn stabiliteit.
MakerDAO introduceerde een nieuwe functie genaamd "Endgame tokenomics" dat tot doel heeft de prijs van zijn stablecoin, DAI, te stabiliseren en het risico op liquidatie te verminderen. Dit nieuwe systeem stelt voor om de DAO in kleinere eenheden die MetaDAO's worden genoemd. Elke MetaDAO heeft unieke tokens, elk met specifieke doelen, en introduceert een limiet van 25% op gecentraliseerde activa die DAI ondersteunen, naast negatieve rentetarieven.
Mede-oprichter van MakerDAO suggereert dat DAI-houders de nieuwe MetaDAO-tokens als extra stimulans kunnen opbrengen. Desalniettemin kwam de lancering van het voorstel met veel afkeuring en kritiek.
Deze beweging uitroepen
PaperImperium, een pseudoniem crypto-Twitter-account gewijd aan gebeurtenissen in gedecentraliseerde financiën, vestigde vandaag de aandacht op een deel van het document. Het onthult dat gebruikers DAI kunnen lenen op hun gedelegeerde MKR-tokens als het voorstel wordt aangenomen. MakerDAO riskeerde een herhaling van de fouten van de laatste marktcyclus.
De commentator beweerde dat in het geval van een liquidatiespiraal gedelegeerde tokens weer in omloop zouden komen, waardoor de waarde van MKR zou dalen. Dit zou op zijn beurt het protocol kunnen blootstellen aan aanvallen van kwaadwillende actoren die het bestuur gemakkelijk kunnen kapen, daarbij verwijzend naar de Mango DAO aanvallen.
Dit nieuwe systeem trok vergelijkingen met andere Defi platforms zoals LUNA en UST. LUNA is het oorspronkelijke token van de Terra-blockchain, een DeFi-platform dat stablecoins aanbiedt die worden ondersteund door fiat-valuta's. UST is de stablecoin aangeboden door Terra, gekoppeld aan de Amerikaanse dollar getuige een enorme val uit de gratie. Arthur Hayes van BitMEX tweette:
Een andere gebruiker ging naar Twitter om hetzelfde scenario te herhalen.
Net als MakerDAO's Endgame Tokenomics gebruikte het Terra-platform een mechanisme genaamd "seigneuriage” om de prijs van zijn stablecoins te stabiliseren. Seigniorage omvat het creëren en vernietigen van tokens als reactie op veranderingen in de vraag, waarbij nieuwe tokens worden gecreëerd wanneer de kosten van de stablecoin dalen en verwoest worden wanneer de prijs stijgt.
Overig beschreven het als een potentiële exit-liquiditeitszwendel waarmee gebruikers het ecosysteem via DAI kunnen verlaten zonder hun MKR-tokens te verkopen, terwijl ze nog steeds inspraak hebben in protocolbeheer.
Wat ging er mis met het Terra-ecosysteem
Terra is een blockchain-platform dat tot doel heeft een stablecoin-ecosysteem te creëren. Een van zijn stablecoins, TerraUSD (UST), wordt ondersteund door een reserve van andere cryptocurrencies, waaronder de native token van het platform, LUNA. De steun van UST door LUNA is bedoeld om een stabiele koppeling aan de Amerikaanse dollar te behouden.
Om de pin te behouden, gebruikt Terra een munt- en brandmechanisme. Wanneer de prijs van UST hoger is dan $ 1, kunnen gebruikers nieuwe UST verdienen door onderpand te storten, zoals LUNA, en in ruil daarvoor UST ontvangen. Omgekeerd, wanneer de UST-prijzen onder $ 1 dalen, kunnen gebruikers UST verbranden om het onderliggende onderpand te verkrijgen.
Echter, de waarde van de UST liet vallen onder zijn koppeling aan de Amerikaanse dollar, wat leidde tot een dodelijke spiraal waarin gebruikers hun UST begonnen te verkopen om verliezen te voorkomen. Dit zorgde ervoor dat de waarde van UST verder daalde, wat leidde tot het slaan van overtollige LUNA als onderpand om de koppeling te behouden.
Naarmate er meer en meer LUNA werd geslagen om UST te ondersteunen, begon ook de waarde van LUNA te dalen, wat het probleem verergerde. Om de situatie aan te pakken, implementeerde Terra maatregelen om het systeem te stabiliseren, waaronder het verbranden van overtollige UST en LUNA en het introduceren van nieuwe mechanismen om de koppeling in stand te houden.
Hoe groot is het risico? Moeten we ons zorgen maken?
Het incident benadrukte de uitdagingen en risico's van het behouden van een stablecoin-koppeling, vooral in volatiele marktomstandigheden. Het onderstreepte ook het belang van transparantie en communicatie bij het beheersen van dergelijke situaties, en de behoefte aan robuust risicobeheer en noodplanning.
Integendeel, niet iedereen zag deze stap als een negatieve. De CEO en maker van Frax Finance, Sam Kazemian, verklaarde:
Een andere onderzoeker benadrukte ondanks de opschudding het lage risicokarakter van de gegeven ontwikkeling. Hierin werd licht geworpen op het verschil in marktkapitalisatie tussen DAI en MKR, waardoor de waargenomen risico's voor DAI klein waren.
BeInCrypto heeft contact opgenomen met de vertegenwoordigers van MakerDAO om commentaar te geven op de huidige situatie, maar heeft nog geen reactie ontvangen.
Wat is de huidige situatie?
Over het algemeen ligt de aantrekkelijkheid van MakerDAO's Endgame Tokenomics voor platforms zoals LUNA en UST in het potentieel om het risico op liquidaties te verminderen en de prijs van stablecoins te stabiliseren. Momenteel ondersteunt USDC DAI met 40.8% van al het onderpand. Dit voegt stabiliteit toe en verkleint de kans op een de-peg.
Men kan naast USDC en MKR ook andere activa als onderpand gebruiken. Dit vermindert het risico, maar het is nog steeds geen goede zet van MakerDAO. Met deze verhuizing wordt MKR gekoppeld aan het muntproces. Door een buffer tegen de prijs te creëren volatiliteit en gebruikers stimuleren om stablecoins stabiel te houden, kunnen deze platforms een betrouwbaardere en voorspelbaardere omgeving bieden voor DeFi-gebruikers.
Op het moment van schrijven bezweek DAI onder enige druk, gezien de onzekerheid binnen de gemeenschap voorafgaand aan de laatste ontwikkeling.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt naar aanleiding van de informatie op onze website, is strikt op eigen risico.
Bron: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/