De val van Sam Bankman-Fried deed niet alleen een cryptocurrency-uitwisseling van $ 32 miljard in FTX omver vallen, het dreigde ook het weefsel van gedecentraliseerde financiën op de favoriete blockchain van het crypto-wonderkind, solarium.
Serum, opgericht in augustus 2020 door een consortium met onder meer de Solana Foundation en Bankman-Fried's FTX en handelsdesk Alameda Research, was een centraal gedecentraliseerd uitwisselingsplatform en liquiditeitsverschaffer voor het snelgroeiende Solana DeFi-ecosysteem. Het orderboek was cruciaal voor DeFi op Solana, geïntegreerd in vrijwel alle grootste DeFi-projecten op het netwerk, zoals Jupiter en Raydium.
Maar de privésleutels waren ondergebracht in FTX - wat precies zo erg is als dat klinkt.
Na een ogenschijnlijke hack op FTX op 11 november, dezelfde dag dat het bedrijf faillissement aanvroeg, Defi projecten op Solana haastten zich om de banden met Serum te verbreken uit angst dat de privésleutel die zou kunnen worden gebruikt om het programma bij te werken, eveneens in gevaar was gebracht. Dit zette de "uit" -schakelaar op Solana DeFi effectief om.
Sindsdien hebben Solana-ontwikkelaars, investeerders en andere belanghebbenden zich ingespannen om het weer aan te zetten, door vooruit te gaan met een fork van Serum - in wezen een kopie van de code, vrij van enige band met Bankman-Fried of FTX.
Nu moet de gemeenschap achter OpenBook, de opvolger van Serum, worstelen met een aantal netelige tokenomics-vragen na het bereiken van een totale waarde van $ 2.7 miljoen die is vergrendeld sinds het was toegevoegd aan DeFi Llama vorige week.
"De evolutie van de gemeenschap van Serum naar OpenBook was geweldig om te zien", vertelde Solana mede-oprichter Anatoly Yakovenko decoderen. "De gemeenschap mobiliseerde zich snel en openlijk om Serum opnieuw in te zetten, zodat het verder gaat op een nieuw, veilig pad, met beslissingen genomen door en voor de leden van de gemeenschap," zei hij. "Open Boek is een geweldige demonstratie van decentralisatie in actie."
Hoe het begon, hoe het gaat
Serum beloofde DeFi-transacties sneller en goedkoper te maken - een tout die meer ijver had toen de gasprijzen vóór de fusie, proof-of-work versie van de Ethereum netwerk waren onbetaalbaar hoog - terwijl ze "volledig betrouwbaar en transparant bleven".
Het is een algemeen refrein geworden onder de gedecentraliseerde financiële gemeenschap, of DeFi, dat decentralisatie problemen oplost die zijn opgedoken bij gecentraliseerde reuzen zoals FTX. De voorstanders zeggen dat DeFi het lot van een heel protocol niet in de handen van één persoon laat.
Behalve wanneer dat zo is.
"De updatesleutel van het Serum-programma werd niet beheerd door de SRM DAO, maar door een privésleutel die is verbonden met FTX", schreef de pseudonieme ontwikkelaar Mango Max in een thread op Twitter op 12 november, waarin hij zei dat hij contact had gehad met de nieuwe FTX-CEO John Ray. "Op dit moment kan niemand bevestigen wie deze sleutel beheert en dus de bevoegdheid heeft om het Serum-programma bij te werken, waarbij mogelijk schadelijke code wordt gebruikt."
Dat de privésleutel van Serum gecompromitteerd was, was al erg genoeg. De onthulling dat een gecentraliseerde uitwisseling, niet de Serum-gemeenschap, er eenzijdig toegang toe had, was erger. Om dat soort schokken in perspectief te plaatsen: het is alsof de Ethereum DeFi-gemeenschap ontdekte dat Coinbase de privésleutels van Maker of Uniswap beheert.
In de afgelopen maand is het DeFi-volume op Solana gedaald tot onder de $20 miljoen, een daling met 75%, volgens DeFi Llama. Maar er zit nog steeds $ 293 miljoen aan totale waarde vast in DeFi op het netwerk en ontwikkelaars, zoals voormalig Coinbase-ingenieur Mert Mumtaz, proberen mensen te verzamelen om het ecosysteem levend te houden.
"DeFi op Solana heeft een klap gekregen, maar het komt sterker terug dan ooit", zegt hij zei op Twitter op maandagmiddag. In de tweet zei hij dat Helius, het ontwikkelingsplatform waarvan hij CEO en mede-oprichter is, gratis abonnementen zou verstrekken aan Solana-ontwikkelaars.
Maar gratis hulp heeft zijn grenzen en OpenBook heeft nog steeds een duurzame manier nodig om ontwikkelaars die aan het project werken te compenseren.
Een van de kenmerken van Serum was het nut ervan teken, SRM, die houders 50% korting op handelskosten en toegang tot het governanceproces verleende. Nu blijkt uit gerechtelijke documenten uit de faillissementsprocedure van FTX dat het bedrijf, dat heeft bijgedragen aan de oprichting van Serum, $ 5.4 miljard aan SRM-tokens in zijn reserves had. De voorraad van FTX, die vrijwel zeker zal worden geliquideerd om aan vorderingen van crediteuren te voldoen, is goed voor 97% van het aanbod van het token.
SRM uit de vergelijking halen voor OpenBook was een gemakkelijke beslissing voor de gemeenschap. "OpenBook streeft ernaar niets te maken te hebben met SRM", schreef Soju, hoofd bedrijfsontwikkeling bij Solana-geldschieter Solend, vorige week in de Discord van het project.
Soju hield maandagochtend de community-oproep van het project, waarin veel werd gediscussieerd over de vraag of OpenBook überhaupt een token nodig heeft. Een paar mensen in de call vroegen zich hardop af of ze op de Solana Foundation konden rekenen voor subsidies die het voor ontwikkelaars de moeite waard zouden maken om aan het project te blijven werken.
"De stichting is erg enthousiast over het financieren van subsidies, althans in de nabije toekomst, voor de ontwikkeling van OpenBook, zodat we dit kernonderdeel van de liquiditeitsinfrastructuur voor DeFi kunnen behouden, maar die bron is niet oneindig", zegt Ben Sparango, hoofd bedrijfsontwikkeling bij Solana Labs, zei tijdens het gesprek. “Elk van deze subsidies zal geval per geval worden beoordeeld. Het zal dus niet voor altijd gratis geld zijn.”
Hij wees er later op dat een aanstaande hackathon van de Solana Foundation in januari gericht zou zijn op DeFi en moedigde OpenBook aan om verzoeken om voorstellen in te dienen, waardoor een deel van het werk naar de deelnemers aan de hackathon zou gaan.
Maar subsidies en hackathons tellen niet op voor een duurzaam DeFi-project. Zoals pseudonieme ontwikkelaar Jimthereaper het verwoordde tijdens het gesprek: "Subsidies werken niet."
Ontwikkelaar Mango Max wees erop dat er altijd enige schroom is geweest rond DeFi op Solana vanwege Alameda's betrokkenheid bij Serum.
"Er is altijd dat element als je een grote belanghebbende hebt, zoals Alameda in het ecosysteem, dat sommige mensen zeggen: 'Oh, ik kan hier niets doen.' En wat de liquiditeitskant betreft, waren veel handelaren voorzichtig om naar Solana te komen omdat ze dachten: 'Oh, het is net als handelen op FTX.' Tegelijkertijd waren er mensen die voorzichtig waren met het lanceren van een orderboek, omdat dat Alameda-territorium was, 'zei hij tijdens het gesprek. "Nu is er een duidelijk teken dat mensen aan dingen kunnen gaan werken en dat ze het willen doen als onderdeel van een gemeenschapsinspanning."
In sommige opzichten leek het Solana DeFi-ecosysteem altijd vol met Bankman-Fried's Serum als een centraal stuk infrastructuur en Alameda Research sterk afhankelijk van opbrengstlandbouw—de praktijk van het verstrekken van liquiditeit aan geautomatiseerde marktmakers in ruil voor symbolische beloningen. Het was bekend dat de voormalige CEO van FTX er zo gecharmeerd van was als een strategie dat hij opbrengstlandbouw berucht beschreef als een "doos"Op Bloomberg's Odd Lots-podcast, waarin staat dat investeerders geld in DeFi-protocollen steken en er vervolgens winst uit halen.
Het is een vergelijking die veel kritiek opleverde omdat het veel op een Ponzi-schema leek, dat nieuwe investeerders lokt en hun geld gebruikt om winsten uit te keren aan eerdere investeerders, zolang de initiatiefnemer de list kan volhouden.
On-chain data laat zien dat met tenminste 18 verschillende munten, zou Alameda Research activa verzamelen, er opbrengst mee verdienen en vervolgens zijn voorraad op de markt verkopen direct nadat de prijzen waren gestegen na hun notering op FTX, volgens nalevingsfirma Argus.
Maar nu is het oorspronkelijke Serum-protocol tot stilstand gekomen. Ook al heeft het nog een lange weg te gaan, OpenBook is er al in geslaagd om mee te integreren Jupiter, raydium en Prisma sinds de lancering en deed de afgelopen dag $ 1.8 miljoen aan volume.
Solana's smeltkroesmoment
Tijdens het derde kwartaal waren er tekenen dat Solana's DeFi-ecosysteem volwassen begon te worden en zich begon te stabiliseren - zelfs als de bearmarkt brutaal was voor prijzen uitgedrukt in Amerikaanse dollars, schreef Messari-analist James Trautman in een recent Staat van Solana rapport.
In feite is het de verdeling van de totale vergrendelde waarde - een DeFi-metriek die doorgaans wordt afgekort als TVL - over DeFi-protocollen die hielp het risico te verkleinen dat een project het hele ding uitschakelde.
"Sommige topnetwerken van TVL hebben blootstelling aan afzonderlijke applicaties met ergens tussen de 50 en 60% van de TVL van het ecosysteem", schrijft Trautman. "Daarentegen lijkt geen enkele Solana-applicatie 'too big to fail', met Solana's grootste DeFi-protocol, Solend, dat aan het einde van Q14 slechts 3% van TVL vastlegt."
Vanaf woensdag bedroeg het DeFi-volume op Solana de afgelopen dag $ 27 miljoen - minder dan 2% van het volume in het hele DeFi-ecosysteem, volgens DeFi Llama, dat activiteit op 78 verschillende blockchains bijhoudt.
Het Solana DeFi-volume bereikte een recordhoogte van $ 568 miljoen op 9 november, de dag dat $ 800 miljoen aan SOL-tokens in handen van validators zouden worden ontgrendeld. Als de tokens plotseling op de markt waren gekomen, zou dit de toch al achterblijvende prijs van SOL kunnen hebben getankt. Om calamiteiten te voorkomen, Stichting Solana halveerde het aantal ontgrendelingsfiches en herinzet zijn eigen voorraad, wat betekent dat het een aanzienlijk deel van de SOL-tokens opnieuw aan het netwerk heeft toegewezen en heeft voorkomen dat ze op de markt kwamen.
Eerder die dag beschreef de mede-oprichter van Solana, Raj Gokal, de gebeurtenissen die tot dit alles leiden als het "crucible moment" van het netwerk.
Maar de richting waarin de opvolger van Serum lijkt te gaan, zou uiteindelijk een zegen kunnen zijn voor SOL, aangezien het verder ontsnapt aan de schaduw van FTX. Er is zelfs gepleit voor SOL om het token te worden dat kortingen toekent en wordt gebruikt om ontwikkelaars die aan OpenBook werken te betalen. Een tweet erover van de pseudonieme NFT-verzamelaar R89Capital kreeg vorige week enige aandacht toen Solana-medeoprichter Yakovenko, Mango Max en Helius's Mumtaz allemaal meededen.
Yakovenko zei dat hij ertegen was omdat OpenBook de mogelijkheid bood om een volledig nieuw token te lanceren, "zonder pre-mine of bullshit en kijk wat er gebeurt.” Mumtaz leek geïntrigeerd, maar zei niet of hij het zou steunen. Mango Max zei vorige week en herhaalde tijdens de oproep van maandagochtend dat hij liever geen token introduceert in OpenBook.
John Kramer, mede-oprichter van Dual Finance, zei tijdens het gesprek op maandag dat hij vreesde dat een token onvermijdelijk is en dat de Solana DeFi-gemeenschap die Serum heeft gevorkt om OpenBook te lanceren, nu van de gelegenheid gebruik zou moeten maken om enkele richtlijnen op te stellen voor hoe dit gebeurt.
”Ik denk dat het onvermijdelijk is dat er een token komt, dus waarom besteed je niet wat tijd om erachter te komen hoe dat eruit zou kunnen zien. We hoeven eigenlijk niets te implementeren, maar als we de steun van de gemeenschap willen krijgen, dan moeten we iets te zeggen hebben over hoe dat eruit ziet,' zei hij, 'omdat de menselijke natuur gewoon vereist dat het zal uiteindelijk gebeuren. Mensen willen gestimuleerd worden om te werken.”
Blijf op de hoogte van cryptonieuws, ontvang dagelijkse updates in je inbox.
