Bijna het hele jaar 2022 hebben de Amerikaanse inflatiecijfers pijn op de markten veroorzaakt, maar een vertraging in oktober gaf nieuwe hoop op minder agressieve renteverhogingen door de Fed. Beleggers grepen de kans met beide handen aan, want Amerikaanse aandelen en vastrentende waarden beleefden hun beste dag sinds het voorjaar van 2020, terwijl de dollarindex zakte met de ergste dagelijkse daling sinds 2009.
De totale inflatie in de VS nam af tot 7.7% van 8.2% in september, het laagste inflatietempo sinds januari.
De kerninflatie steeg in oktober met 0.3% en bracht de kerncijfers op 6.3% van het hoogste punt in veertig jaar van 6.6%.
Hernieuwde hoop op een vertraging van de renteverhogingen en een eerder einde van de Fed-cyclus als gevolg van een vertragende kern- en totale inflatie. Philadelphia Fed-president Patrick Harker merkte op:
"Ik verwacht dat we het tempo van onze renteverhogingen zullen vertragen naarmate we een voldoende restrictief standpunt naderen."
De verwachtingen zijn nu stevig gevestigd op een verhoging van 50 bp in december en een verlaging van 19 bp van de piek van de Fed Funds-rente die in juni wordt verwacht.
Sterke dalingen van de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en de dollar zag een honger naar activa met risico's, aangezien beleggers de totale inflatie zagen doorslaan. Amerikaanse aandelen stegen met een S&P die 5.5% hoger sloot, Nasdaq 7.4% hoger, en goud en zilver stegen. Zowel Bitcoin als Ethereum stegen op van het positieve nieuws, respectievelijk 6% en 8%.
Deze rally was van korte duur toen de FTX-wijze zich ontvouwde. Beleggers beleefden een korte periode van optimisme die de prijzen tijdelijk opdreef, voordat het bearish sentiment opnieuw de kop opstak en de capitulatie hervatte, waardoor de prijzen nu mogelijk nog lager werden dan voorheen.
Op 10 november was de Nasdaq-rally met 7.5% de grootste winst sinds maart 2020, en volgens Stockcharts komen dagen als deze niet voor in bullmarkten. In 2000-2002 had de Nasdaq 14 up-dagen van 6% of meer en beleggers zouden in alle 14 gevallen ten onrechte de bodem hebben gebeld.
Bovendien was de Nasdaq in 2008-2009 6 dagen lang 6% of meer gestegen en zouden traders 4 keer ongelijk hebben gehad door te denken dat de bodem was bereikt.
Aangezien de markten toekomstgericht zijn, is het verhaal mogelijk veranderd van het hoogtepunt van de inflatie naar een mogelijke recessie die de Fed ergens in de eerste helft van 2023 de kwantitatieve versoepeling zal laten pauzeren, draaien of zelfs zal hervatten.
Bron: https://cryptoslate.com/investors-digest-lower-than-expected-cpi-as-risk-on-assets-rallied-while-dxy-sunk-into-the-weekend/