Inflatie doodt ons; cryptocurrency alleen kan het niet verslaan

Net als een pandemie heeft de inflatie zich over de hele wereld verspreid, waardoor de toekomst wordt vertroebeld met donkere onzekerheid. 

Onenigheid over hoe de stijgende prijzen in het Verenigd Koninkrijk het beste kunnen worden beheerd, zorgde ervoor dat de economie bijna instortte en leidde vervolgens tot het aftreden van premier Liz Truss na slechts 44 dagen in functie. Momenteel zijn ten minste 10 opkomende economieën hyperinflatoir, en naar verwachting zullen er meer volgen. En het Federal Open Market Committee (FOMC), het deel van de Amerikaanse Federal Reserve dat verantwoordelijk is voor het stabiel houden van de prijzen, zojuist hogere renteverhogingen aangekondigd te midden van een terugkeer naar een positief bruto binnenlands product, wat wijst op aanhoudende inflatieproblemen die in het verschiet liggen.

De wereldwijde strijd om de inflatie terug te dringen is een tastbaar bewijs dat de instrumenten van de centrale bank van gisteren ontoereikend zijn voor de monetaire problemen van vandaag. Maar hoop op een betere, duurzame toekomst kan worden gevonden in een technologie die beleidsmakers het minst verwachten: blockchains.

Als 's werelds de facto reservevaluta zijn alle landen voor de handel afhankelijk van Amerikaanse dollars. Als de tijden goed zijn, lijkt dat iedereen prima te passen. Maar in tijden van hoge inflatie daalt de koopkracht van dollars sterk, waardoor andere landen gedwongen worden meer dollars te kopen om de stabiliteit te behouden. En toch zijn perioden van hoge binnenlandse inflatie precies wat de Fed dwingt om de liquiditeit van de dollar te verminderen via renteverhogingen, wat de internationale aankoop van dollars in feite bemoeilijkt. Dit dilemma tussen het verlichten van de binnenlandse inflatiedruk en het voldoen aan de liquiditeitsbehoeften van de wereld wordt het Triffin-dilemma genoemd en doet zich voor wanneer een op krediet gebaseerde nationale valuta, zoals de Amerikaanse dollar, wordt gebruikt als wereldwijde reserve.

Zie ook: Jerome Powell verlengt onze economische lijdensweg

In praktische termen zorgt het door Triffin aangetaste monetaire beleid ervoor dat financiële crises die hun oorsprong vinden in ontwikkelde ontwikkelde landen zich snel over de wereld verspreiden. (Het Triffin-dilemma veroorzaakt geen hoge inflatie in geavanceerde economieën; in plaats daarvan werkt het als een versneller, zoals benzine, die overal en snel hoge inflatie verspreidt.) Deze crises brengen de armen onevenredig veel schade toe, waardoor veel van de vorderingen op het gebied van gelijkheid, economische veiligheid en armoedebestrijding tijdens hoogconjunctuur, waardoor de wereldwijde groei steevast op een wereldwijde mislukking uitloopt. Deze zich herhalende boom-bust-cyclus, waarbij na elke sprong voorwaarts grote stappen achteruit worden gezet, benadrukt de kritieke noodzaak om ons internationale monetaire systeem te hervormen en te moderniseren.

Interessant is dat we al lang voordat Robert Triffin het fenomeen in de jaren zestig identificeerde, wisten hoe we Triffin-gerelateerde inflatoire besmetting konden oplossen. Op de Bretton Woods-conferentie na de Tweede Wereldoorlog legde John Maynard Keynes uit dat de wereldwijde inflatie uit het tijdperk van de depressie effectief kan worden beheerd door het gebruik van nationale valuta voor internationale handel te vermijden en, in plaats daarvan, landen ertoe te bewegen in te stemmen met het gebruik van een waardestabiele wereldwijde reserve . Hoewel het voorstel van Keynes nooit werd uitgevoerd, was het idee zijn tijd ver vooruit.

Aangezien er bijna acht decennia zijn verstreken sinds Bretton Woods, laten we uitpakken wat dit betekent in 2022.

In 2009, midden in de laatste financiële crisis, riepen verschillende landen op tot keynesiaans-achtige hervormingen, waarbij ze aandrongen op het gebruik van de speciale trekkingsrechten van het Internationaal Monetair Fonds - in wezen rekeneenheden ondersteund door een mand met valuta's - om te worden gebruikt meer in het algemeen als een wereldwijde reserve. Dertien jaar later kunnen we gerust stellen dat deze voorstellen nergens toe leidden. We zijn nog steeds afhankelijk van Amerikaanse dollars voor internationale handel en er lijkt weinig politieke wil te zijn om de status-quo te veranderen. Een effectieve hervorming van het financiële systeem lijkt misschien niet mogelijk via de bestaande beleidskanalen.

Maar de laatste jaren broeit er iets nieuws en ontwrichtends. De komst van blockchains heeft het creëren van nieuwe, tegen valsemunterij bestendige digitale valuta's een eenvoudige taak gemaakt, en een groeiende beweging in peer-gedreven, niet-centrale-bankfinanciën (gedecentraliseerde financiering of DeFi) heeft geleid tot een wereldwijde gemeenschap van mensen die bereid zijn te experimenteren met particulier uitgegeven digitale valuta.

Als reactie op het toenemende gebruik van deze alternatieve valuta's, onderzoeken bijna alle centrale banken van de wereld de uitgifte van digitale valuta's van centrale banken, of CBDC's. Dit zijn openbare digitale dollars en euro en yuan, aangedreven door blockchains, geïmplementeerd met de bedoeling om particulier uitgegeven cryptocurrencies achterhaald te maken.

Echter, recent onderzoek door Linda Schilling en anderen onthuld dat CBDC's na verloop van tijd waarschijnlijk zullen falen. Concreet bestaat er een CBDC-trilemma, waarbij CBDC's niet tegelijkertijd financieel stabiel, prijsstabiel en efficiënt kunnen zijn. Met andere woorden, CBDC's lossen geen van de problemen op die we hebben met bestaande valuta's, maar ze creëren potentieel catastrofale nieuwe problemen onder het mom van vooruitstrevende innovatie.

Een echte oplossing kan echter in zicht zijn. De botsing van de buitengewone omstandigheden van vandaag, van nieuwe technologieën en crises en gemeenschappen, betekent dat het voor een particuliere partij nog nooit zo eenvoudig is geweest om een ​​schaalbare, niet-inflatoire reservevaluta uit te geven als aanvulling op de Amerikaanse dollar. Geen anti-dollar werkt, maar een waardestabiele cryptocurrency, op maat gemaakt om de inflatie te verminderen, en specifiek ontworpen voor grensoverschrijdende nederzettingen - een effectieve oplossing van het Triffin-dilemma en het verlichten van inflatiepijn voor miljarden mensen.

Om eerlijk te zijn, hebben sommigen dit al geprobeerd. Ripple's XRP (XRP) token werd ooit aangeprezen als een mogelijke wereldwijde reserve, en sommige Bitcoin (BTC) enthousiastelingen ondersteunen een totale overgang van fiat-valuta's naar Bitcoin. In een werkdocument van de Federal Reserve Bank of Philadelphia stellen onderzoekers: vertoonde dat fiduciaire cryptocurrencies – tokens die uitsluitend worden ondersteund door gebruikersvertrouwen – in de loop van de tijd hyperinflatoir kunnen zijn als overheden niet ingrijpen om de creatie van concurrerende cryptocurrencies te beperken. (Het idee is dat, als mensen cryptocurrencies blijven maken, er op een dag zoveel cryptocurrencies in omloop zullen zijn dat alle cryptocurrencies uiteindelijk waardeloos zullen worden.)

Zie ook: Massale adoptie zal verschrikkelijk zijn voor crypto

Een echt levensvatbare wereldwijde reservevaluta zal waarschijnlijk moeten breken met deze fiduciaire traditie en verankerd worden in een stabiele waarde.

Maar geen van deze zorgen lijkt softwareontwikkelaars ervan te weerhouden om met DeFi te experimenteren. Er zijn cryptocurrencies die zijn ontworpen voor verschillende gebruikersbehoeften, van op privacy gerichte tokens die grotendeels worden gebruikt voor darknet-markttransacties tot netwerkspecifieke valuta's die worden gebruikt om transactieverificaties mogelijk te maken.

Dit soort beperkte praktische use-cases kan een belangrijk onderscheid zijn voor een levensvatbare reserve-cryptocurrency. Het punt is niet om te concurreren met de dollar, maar om andere landen een alternatief voor de dollar te geven tijdens perioden van verhoogde volatiliteit - in wezen een anti-inflatie cryptocurrency om de wereld te helpen de wereld weg te halen van eindeloze boom-bust-cycli en in de richting van stabiel, duurzame wereldwijde groei.

Op een dag, over vele jaren, zullen mensen terugkijken op wat we hebben gedaan om een ​​dreigende wereldwijde catastrofe te voorkomen. Waren we tevreden met het knoeien met de rentetarieven toen de wereld in chaos afdaalde, of hebben we ons in een tijd van grote onzekerheid geëngageerd tot gedurfde modernisering? Wat de geschiedenis zich ook van ons herinnert, de vraag die onze acties van vandaag zullen beantwoorden, is deze: als we inderdaad in een kapot systeem leven waarin onze beste beleidsinstrumenten ons niet kunnen redden van dreigend economisch falen, waarom proberen we dan niet iets nieuws en anders?

Het is tijd voor ons om moedige, beslissende actie te ondernemen en een nieuwe Bretton Woods Overeenkomst om de toekomst van de wereld veilig te stellen - maar deze keer in Solidity.

Dit artikel is bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en is niet bedoeld en mag niet worden opgevat als juridisch of beleggingsadvies. De meningen, gedachten en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn alleen van de auteur en weerspiegelen of vertegenwoordigen niet noodzakelijk de meningen en meningen van Cointelegraph.