Hoe durfkapitaal evolueert met Web3

Vijf jaar geleden, tijdens de hoogconjunctuur op de cryptomarkt, jaagden investeerders op wilde rendementen op obscure digitale activa die werden gelanceerd via zogenaamde Initial Coin Offers (ICO’s). Het leek erop dat projecten destijds nauwelijks meer nodig hadden dan een strak witboek en een vaag plausibele routekaart om zeven- en achtcijferige bedragen op te halen. Het feest eindigde echter onvermijdelijk toen de markt verzuurde, en talloze projecten die ooit centraal stonden in overtekenrondes zijn er sindsdien niet in geslaagd hun gestelde doelen te verwezenlijken.

En toch lijkt het kapitaal dat in 2017 werd opgehaald via de initiële muntenuitgifte nu positief bescheiden. Terwijl er in 4.9 ongeveer $2017 miljard werd gegenereerd, verwelkomden blockchain- en crypto-startups in het laatste kwartaal van 2021 twee keer zoveel, voor een jaarlijks totaal van $33 miljard. Een groot deel van de toestroom is te danken aan de opkomst van Web3-projecten, het soort dat geassocieerd wordt met non-fungible tokens (NFT’s) en gamified finance (gamefi), evenals aan de deelname van fondsen uit grote zakken die pre-product, pre-revenue bedrijven ondersteunen. tegen scherpe waarderingen. Maar weerspiegelen deze gekke waarderingen de werkelijkheid of de fantasie?

Investeren in de infrastructuur van de toekomst

Er zijn zeker parallellen te trekken tussen de ICO-boom en de huidige Web3-goudkoorts. Ten eerste is de belangstelling van private equity-investeerders zo groot dat een uitgebreid pitchdeck nog steeds een grote bijdrage levert aan het veiligstellen van kapitaal. Tegenwoordig wordt er echter meer aandacht besteed aan het vinden van tastbare protocollen die op korte termijn kunnen worden verzonden: op metaverse gebaseerde digitale werelden, gedecentraliseerde sociale netwerken, DAO-tooling, interprotocolbruggen en NFT-marktplaatsen en -collecties.

In 2017 konden projecten op een vleugel en een gebed voorbij vliegen en kapitaal aantrekken met de belofte van een baanbrekend protocol dat zou lanceren... oh, ergens in de toekomst. Maar met de komst van extreem grote fondsen in de orde van grootte van 100 tot 1 miljard dollar, zijn dergelijke verwensingen niet langer de norm. Fundamenten zijn weer in zwang, met de nadruk op haalbare gebruiksscenario's en sterke gemeenschappen. Tegelijkertijd zijn projecten zelf verstandiger geworden bij het doorlichten van hun investeerders, omdat oprichters hun krachten proberen te bundelen met degenen waarvan zij denken dat ze de meeste waarde kunnen bieden.

Hoe je het ook bekijkt, het is een goed moment om een ​​Web3-startup in een vroeg stadium te zijn: niet alleen institutionele investeerders beginnen de markt te betreden, maar crypto-native VC's hebben enorme durfkapitaalfondsen aangekondigd die moeten worden toegewezen, waardoor de weg wordt geëffend voor waanzinnige dealactiviteit. In januari kondigde Andreessen Horowitz de oprichting aan van een fonds van $1 miljard voor Web3-zaadinvesteringen, een cijfer dat later werd overtroffen door Coinbase-bestuurslid Katie Haun, wiens $1.5 miljard is verdeeld over twee Web3-gerichte oorlogskasjes.

De opkomst van dergelijke fondsen blijft de biedingen opdrijven en de waarderingen van startups opdrijven, die in veel gevallen nog geen inkomsten hebben gegenereerd, laat staan ​​een werkbaar product lanceren. Deels is dit een gevolg van de schuimige marktomstandigheden – er zijn nu meer dan 900 tech-startups met een waarde van minstens een miljard dollar – en deels is het een reactie op de mainstreaming van de metaverse, die nieuwe en opwindende crypto-gebruiksscenario’s heeft geïntroduceerd: gaming, live evenementen, verbeterde klantervaringen in VR, advertentiemogelijkheden, enz. Bovendien worden deze gebruiksscenario’s nu erkend door grote merken: in december kondigde Nike de overname aan van RTFKT, een maker van ‘virtuele sneakers, verzamelobjecten en ervaringen’. een stap die volgens hen “de digitale transformatie van het bedrijf zou versnellen.”

Waar nu?

Uiteindelijk willen vermogensbeheerders en angel-investeerders de dag grijpen en meeliften in de overtuiging dat ze met iets bijzonders bezig zijn. De aantrekkingskracht van de Web3-technologie, met zijn belofte om de internetcontrole en het eigendom terug te geven aan de kleine man, is onweerstaanbaar en de toestroom van talent uit andere sectoren (game-ontwikkelaars, artiesten, bouwers) heeft VC's ervan overtuigd dat ze vooroplopen. zijn evolutie. En toch blijft er een gevoel bestaan ​​dat de stormloop richting Web3-projecten veel investeerders voor een val zorgt.

Dit komt niet alleen door het sluipende gevoel dat startups overgewaardeerd worden. Onzekerheid over de regelgeving is nog steeds aanwezig op de markt voor digitale activa, en de zorgen over de gevolgen van mijnbouw voor het milieu zijn niet verdwenen. Sterker nog, als de markt instort, zal er zeker een onvermijdelijke periode van aanscherping van de broekriem volgen: en zullen projecten wellicht hun ambities moeten terugschroeven.

Als Web3 zijn belofte kan waarmaken door meer privacy, sterkere gegevensbeveiliging en rijkere gebruikerservaringen te bieden, bestaat de kans dat we, net als bij de ICO-boom van 2017, de huidige investeringen uiteindelijk als klein bier zullen beschouwen. Maar dat is een grote als. Zoals het er nu voorstaat, is er reden voor zowel optimisme als onrust nu de basis voor de toekomst van het internet geleidelijk wordt gelegd.

Gastberichten

Auteur: Jared Polites

Jared is partner bij Rarestone Capital, een actief Web3-fonds, en Raresone Labs, de marketingafdeling van het fonds. Hij schrijft vaak over Web3, technologie en ondernemerschap voor sites als Entrepreneur, Benzinga, Hackernoon en meer. Als dubbele investeerder/marketeer helpt Jared beginnende bedrijven met alles, van marketing en go-to-market-strategie, tot tastbare PR-uitvoering en strategisch advies.