Hoe tijdgewogen gemiddelde prijs de marktimpact van grote transacties kan verminderen

Tijdgewogen gemiddelde prijs is een algoritmische handelsuitvoeringsstrategie die vaak wordt gebruikt in traditionele financiële tools. Het doel van de strategie is om een ​​gemiddelde uitvoeringsprijs te produceren die relatief dicht bij de tijdgewogen gemiddelde prijs (TWAP) ligt voor de periode die de gebruiker opgeeft.

TWAP wordt voornamelijk gebruikt om de impact van een grote order op de markt te verkleinen door deze op te splitsen in kleinere orders en elke order met regelmatige tussenpozen gedurende een bepaalde periode uit te voeren.

Hoe TWAP de prijsimpact van een grote order kan verminderen

Biedingen kunnen de prijs van een activum in de orderboeken of de liquiditeit in de liquiditeitspools beïnvloeden. Orderboeken bevatten bijvoorbeeld meerdere koop- en verkooporders tegen verschillende prijzen. Wanneer een grote kooporder wordt geplaatst, stijgt de prijs van een activum omdat alle goedkoopste kooporders worden uitgevoerd.

Munt A is momenteel bijvoorbeeld geprijsd op $ 10 en heeft het volgende:

• 50 kooporders voor $ 10
• 50 kooporders voor $ 11
• 50 kooporders voor $ 13
• 100 kooporders voor $ 15
• 500 kooporders voor $ 17

Handelaar A plaatst een kooporder van 300 Coin A tokens voor een prijs van $17. Aangezien het bestelbedrag groter is dan de goedkopere bestellingen, voert het protocol de prijspunten van $ 10, $ 11, $ 13 en $ 15 uit om de bestelling uit te voeren.

Aangezien de totale kooporder echter niet genoeg is om alle biedingen van $ 17 te vullen, stopt de prijs voor munt A op dat niveau. Dat is een prijsstijging van 70%, vooral te zien bij munten met een lage liquiditeit. In de meeste gevallen zou de prijsstijging minder dramatisch zijn.

Alhoewel de meeste gedecentraliseerde beurzen (DEX's) hebben geen orderboeken, ze hebben geautomatiseerde marktmakers (AMM's) die de prijs van een token aanpassen op basis van de ordergrootte en de grootte van de liquiditeitspool. Liquiditeit is afkomstig van liquiditeitsverschaffers (LP's) die een bepaald bedrag van een tokenpaar aan de pool bijdragen in ruil voor een verlaging van de kosten.

Omdat liquiditeit in gedecentraliseerde financiering (DeFi) meer verspreid is dan in meer gevestigde financiële markten, kan het probleem van een enkele transactie met een buitensporige invloed op de markt groter zijn. TWAP-strategieën kunnen het prijsimpactprobleem mogelijk oplossen, bijvoorbeeld door transacties uit te voeren met tussenpozen van 4-5 minuten gedurende een uur.

Door de grotere order op te splitsen, kan de DEX de tijd krijgen om eventuele prijsverschillen binnen de respectieve liquiditeitspools op te lossen, waardoor het activum weer op zijn spotprijs kan worden gebracht. De strategie kan DEX's ten goede komen, aangezien grotere prijseffecten de tokenparen in de liquiditeitspool kunnen beïnvloeden.

Het goedkopere token in het paar kan bijvoorbeeld eindigen met minder liquiditeit, wat leidt tot een hogere ontsporing (het verschil tussen de verwachte prijs van een transactie en de werkelijke prijs waarvoor deze wordt uitgevoerd). Verhoogde liquiditeit kan grotere handelsvolumes voor een DEX vergemakkelijken en een betere ervaring voor handelaren bieden.

Recent: Web3-projecten zijn gericht op het creëren van betrokkenheid tussen fans en sportcompetities

Slippage treedt meestal op als gevolg van een lage liquiditeit die niet aan de vraag kan voldoen, waardoor de prijs van een activum stijgt. Ran Hammer, vice-president bedrijfsontwikkeling bij Orbs, een gedecentraliseerde openbare layer-1 blockchain, deelde zijn mening over de vraag of TWAP het slippen op DEX's zou kunnen verbeteren.

Hammer vertelde Cointelegraph: “TWAP, op de juiste manier gebruikt, kan slippen en prijsverschillen zeker verbeteren. Beide problemen doen zich voor op DEX'en wanneer een transactie te groot is in verhouding tot de algehele liquiditeit in de pool en een onevenredig effect heeft. Hij bleef zeggen:

"TWAP-strategieën kunnen dit probleem verminderen door kleinere orders te creëren en arbitrageurs een korte tijd te geven om eventuele prijsverschillen te dichten en de reserves weer in evenwicht te brengen."

Deg3ntrades, onderdeel van het undoxxed ontwikkelingsteam van SpiritSwap - een gedecentraliseerd uitwisselings- en DeFi-platform op Fantom - deelde ook zijn mening en noemde gedecentraliseerde TWAP (dTWAP), de versie van TWAP geïmplementeerd op SpiritSwap.

Deg3ntrades vertelde Cointelegraph: “Door het ontwerp van dTWAP worden transacties gefragmenteerd in batches van kleinere transacties, waardoor de gebruiker kan specificeren wanneer deze transacties met regelmatige tussenpozen worden uitgevoerd gedurende een vooraf gedefinieerde periode. Dit heeft tot gevolg dat de markt in staat is om de prijsimpact van grote orders in handelsparen met een lage liquiditeit op te vangen en te minimaliseren.”

"Vanwege recente gebeurtenissen in de markt waar de DeFi-gemeenschap geen controle over heeft, zijn liquiditeitscrisissen op dit moment een prominent probleem, dus Orbs die dTWAP met SpiritSwap integreert, had niet op een beter moment kunnen komen."

Op basis van de opmerkingen hierboven kunnen kleinere orders de liquiditeit verbeteren door het aantal uitgewisselde tokens te verminderen en de liquiditeitspools tussen handelsintervallen opnieuw te bevoorraden.

Hoe TWAP het dollar-cost average proces kan automatiseren

De uitdrukking dollar-cost averaging (DCA) verwijst naar een investeringsstrategie waarbij een belegger aankopen doet met een vast bedrag in dollars van een activum of activaportefeuille (dat wil zeggen $ 100 per week). De DCA-strategie wordt gebruikt wanneer de marktvolatiliteit hoog is of een handelaar een gedeeltelijk bedrag heeft dat hij op dat moment wil investeren.

Als de prijs van munt B bijvoorbeeld een maand lang om de andere dag fluctueert, kan een belegger elke week voor $ 250 aan munt B kopen in plaats van te proberen op het perfecte moment te kopen. Dit komt omdat de kosten uiteindelijk in de loop van de tijd een gemiddeld prijspunt zullen bereiken, ondanks de fluctuerende prijs van het activum.

TWAP kan door een handelaar worden geïmplementeerd om automatisch het gemiddelde van zijn orders in dollars te berekenen. De strategie werkt door langere intervallen tussen bestellingen en een grotere totale tijdsperiode voor de transacties te plaatsen. Transacties kunnen bijvoorbeeld tweewekelijks, wekelijks of maandelijks worden geplaatst gedurende een paar maanden, een jaar of voor onbepaalde tijd.

Gedecentraliseerde tijdgewogen gemiddelde prijs

Gedecentraliseerde tijdgewogen gemiddelde prijs is een versie van TWAP ontwikkeld door Orbs voor DEX's en AMM's. Het protocol stelt gedecentraliseerde handelsplatforms in staat transacties in de tijd te spreiden en is al geïmplementeerd op de SpiritSwap DEX.

Het slimme contract van dTWAP maakt gebruik van een "maker" en "taker"-systeem. De maker is de gebruiker die de bestelling op een DEX plaatst, en zij kunnen de limietprijs, bestelintervallen en vervaldatum van de bestelling configureren.

De uitdrukking "nemer" verwijst naar een onafhankelijke partij die toezicht houdt op de bestellingen die door gebruikers (makers) op de DEX worden ingediend. De nemer probeert de beste manier te vinden om de reeks orders uit te voeren en op diezelfde orders te bieden wanneer deze worden gevonden. Afnemers ontvangen een vergoeding voor het bieden op bestellingen en concurreren met andere afnemers die mogelijk op dezelfde bestellingen bieden.

Afnemers stellen een vergoeding vast, waarbij het minimumbedrag voldoende is om de transactiekosten voor transacties te dekken. Validators op het Orbs-netwerk, ook wel 'Guardians' genoemd, fungeren als afnemers in het protocol en berekenen en bieden automatisch op meerdere bestellingen voor de maker.

dTWAP gebruikerservaring

Het gedecentraliseerde tijdgewogen gemiddelde prijsprotocol heeft een draagbare gebruikersinterface die kan worden geïntegreerd in DEX's. Transacties die het protocol gebruiken, kunnen worden opgesplitst in marktorders (uitgevoerd tegen huidige marktprijzen) of limietorders (uitgevoerd tegen een specifieke prijs of beter).

Bij het instellen van transacties om uit te voeren tegen de huidige marktprijs, zal het dTWAP slimme contract dit doen met tussenpozen van de gebruiker. Met betrekking tot limietorders: zodra een gebruiker de limietprijs heeft ingesteld, worden transacties alleen uitgevoerd als die prijs beschikbaar is op de gekozen intervallen. De transactie wordt niet geplaatst als de limietprijs niet beschikbaar is. Hierdoor kan het zijn dat een order slechts een deel van de transacties uitvoert als de gewenste limietprijzen niet worden bereikt.

Een gebruiker stelt bijvoorbeeld een limietprijs in van $ 50 of minder voor munt C, met zeven intervallen over vier weken (28 transacties in totaal). Tijdens week twee bereikte de prijs drie dagen lang geen $ 50, dus werden er vier transacties uitgevoerd (van de zeven voor die week). Dus in totaal werden 25 van de 28 transacties voor de order uitgevoerd.

Wie profiteert

TWAP kan gunstig zijn voor handelaren die tokens met een lagere liquiditeit willen kopen of hun handelsproces willen automatiseren.

Recent: Gebruikers moeten onder de motor gaan in Web3 - HashEx CEO

“TWAP heeft twee basistoepassingen die handelaren ten goede komen. Een daarvan is de mogelijkheid om grote transacties of transacties in paren uit te voeren met een lange staart en een lage liquiditeit zonder de prijs te verstoren. Ten tweede kan het worden gebruikt om strategieën voor het berekenen van de kosten van de dollar te automatiseren (waarbij de handelaar een activum of een reeks activa volgens een specifiek schema koopt),' zei Hammer, vervolgend:

"TWAP kan worden gebruikt om dergelijke strategieën op te stellen op een manier die geen extra actie van de handelaar vereist, behalve ervoor te zorgen dat er voldoende geld beschikbaar is om alle transacties te voltooien."

Deg3ntrades verklaarde: “De mogelijkheid om TWAP-orders te gebruiken, vermindert niet alleen de blootstelling van handelaren aan hoge slippage/prijsimpact op grote orders of bij het handelen in laag-liquide paren, maar opent ook en maakt een overvloed aan nieuwe handelsstrategieën beschikbaar voor meer ervaren en geavanceerde DeFi-gebruikers, zoals geautomatiseerde dollarkostenmiddeling.”

Gedecentraliseerde tijdgewogen gemiddelde prijsstrategieën kunnen de ervaring van zowel handelaren als gedecentraliseerde beurzen verbeteren. Bovendien zouden de verhoogde liquiditeit, lagere prijsimpact en handelsautomatisering van dTWAP ook de betrokkenheid tussen gebruikers en DEX's kunnen vergroten.

Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of aanbevelingen. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.