Hoe FTX zijn positie verwierf als de "meest gereguleerde" cryptocurrency-uitwisseling

Voordat het deze maand faalde, onderscheidde FTX zich van een aantal concurrenten in de zeer ongereguleerde crypto-business door te beweren de "meest gereguleerde" beurs ter wereld te zijn en toegenomen toezicht door de overheid te verwelkomen.

De strategie en tactieken achter de agenda van oprichter Sam Bankman - regelgevende Fried's worden nu onthuld in bedrijfsdocumenten, inclusief de voorheen niet-gerapporteerde voorwaarden van een deal die eerder dit jaar werd aangekondigd met IEX Group, het Amerikaanse platform voor aandelenhandel dat wordt genoemd in Michael Lewis' boek "Flash Boys" over snelle, geautomatiseerde handel.

In een document van 7 juni staat dat Bankman-Fried als onderdeel van de overeenkomst een aandeel van 10% in IEX verwierf met de optie om het hele bedrijf in de komende 2.5 jaar over te nemen. Dankzij de relatie kreeg de 30-jarige CEO de kans om te pleiten voor cryptoregulering bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission.

Een van de grotere doelstellingen van FTX was om snel een vriendelijk regelgevingskader voor zichzelf te creëren door belangen te kopen in bedrijven die al licenties van autoriteiten hadden, en het vaak langdurige goedkeuringsproces over te slaan. Deze deal en andere die in de documenten worden genoemd, waaronder bedrijfsupdates, notulen van vergaderingen en strategiedocumenten, werpen licht op dit doel.

Volgens FTX-gegevens van een bijeenkomst op 19 september heeft het bedrijf ongeveer $ 2 miljard uitgegeven aan "overnames voor regelgevende doeleinden". Zo verwierf het vorig jaar LedgerX LLC, een futures-beurs, waardoor het tegelijkertijd drie Commodity Futures Trading Commission-licenties kreeg. Als gelicentieerde beurs had FTX nu toegang tot de Amerikaanse grondstoffenderivatenmarkten. Effecten die bekend staan ​​als derivaten halen hun waarde uit een ander activum.

Uit de documenten blijkt dat FTX zijn wettelijke positie ook beschouwde als een middel om nieuwe financiering van belangrijke investeerders te verkrijgen. Het prees zijn licenties aan als een cruciaal voordeel ten opzichte van concurrenten in de documenten die zijn verzoek om honderden miljoenen dollars aan financiering verdedigden. Het beweerde dat de "regulerende slotgracht" die het had gebouwd, concurrenten op afstand zou houden en toegang zou geven tot lucratieve nieuwe allianties en markten die buiten het bereik waren van niet-gereguleerde organisaties.

In een document dat in juni aan investeerders werd verspreid, pochte de beurs: "FTX heeft het schoonste merk in crypto."

In een tekstgesprek met Vox deze week veranderde Bankman-Fried van gedachten over regelgevingskwesties. Hij antwoordde in een reeks berichten toen hem werd gevraagd of zijn eerdere bewondering voor regelgeving "gewoon PR" was, en zei: "Ja, alleen PR ... fuck regelgevers ... ze maken de zaken erger ... ze beschermen klanten helemaal niet."

Een vertegenwoordiger van IEX weigerde de details van de deal met FTX te verduidelijken, behalve om te benadrukken dat FTX zijn "kleine minderheidspositie" in IEX niet zonder zijn toestemming aan een derde partij kan verkopen. De woordvoerster verklaarde: “We zijn momenteel onze juridische alternatieven aan het beoordelen met betrekking tot de transactie in het verleden.

Regelgeving mislukt

Na een vruchteloze poging van Bankman-Fried om noodgeld te innen, faalde FTX vorige week. Door de tientallen licenties die het via zijn talrijke overnames verwierf, was het onderworpen aan enig regelgevend toezicht. Dat beschermde zijn klanten en investeerders echter niet, die nu miljarden dollars dreigen te verliezen. FTX had in het geheim gegokt met geld van klanten en $ 10 miljard aan deposito's gebruikt om een ​​handelsbedrijf van Bankman-Fried te ondersteunen.

Volgens vier advocaten wijst het feit dat Bankman-Fried de autoriteiten achtervolgde terwijl hij in het geheim enorme risico's nam met het geld van klanten, op een brede lacune in de regelgeving in de bitcoin-sector. Aitan Goelman, advocaat bij Zuckerman Spaeder en voormalig aanklager en directeur van CFTC-handhaving, zei: "Het is een lappendeken van wereldwijde regelgevers - en zelfs in eigen land zijn er grote hiaten." Dat is de schuld van een regelgevende structuur die zich traag aanpaste aan de opkomst van cryptocurrency.

Volgens een bron die bekend is met de opvattingen van de SEC over cryptocurrency-regulering, is het bureau van mening dat cryptocurrency-bedrijven onwettig opereren buiten de Amerikaanse effectenwetten en in plaats daarvan vertrouwen op andere licenties die alleen kale consumentenbescherming bieden. De persoon voegde eraan toe: "Die voorstellingen, hoewel nominaal waarheidsgetrouw, dekken hun activiteiten niet."

Eerste stap: licenties

Bankman-Fried had hoge doelen voor FTX, dat vanaf het begin in 2019 tegen dit jaar was gegroeid tot meer dan $ 1 miljard aan inkomsten en 10% vertegenwoordigde van alle transacties op de wereldwijde cryptocurrency-markt. In een document met de naam "FTX Roadmap 2022", dat ongedateerd is, verklaarde hij dat hij hoopte een financiële app te maken waarmee gebruikers aandelen en tokens konden verhandelen, geld konden verzenden en bankieren.

Het "Roadmap" -document zei dat "zoveel licenties verkrijgen als redelijkerwijs mogelijk is" "Stap 1" is om dat doel te bereiken.

De verklaring in het document luidde: “Gedeeltelijk is dit om ervoor te zorgen dat we gereguleerd en compliant zijn; deels is dit om ons productaanbod te kunnen laten groeien.”

Dat is de reden waarom FTX op zoek ging naar overnames, volgens de deponeringen. Bankman-Fried koos ervoor om licenties aan te schaffen in plaats van ze allemaal aan te vragen, wat jaren zou kunnen duren en lastige vragen met zich mee zou brengen.

Maar de methode heeft ook zijn beperkingen: uit de documenten blijkt dat de overgenomen bedrijven soms niet over de vereiste vergunningen beschikten.

Volgens de documenten was een van de doelstellingen van FTX om haar binnenlandse klanten toegang te geven tot de Amerikaanse derivatenmarkten. Het voorspelde dat de markt het handelsvolume met $ 50 miljard per dag zou verhogen, wat miljoenen dollars aan inkomsten zou opleveren. Het moest de CFTC overtuigen om een ​​van LedgerX, FTX's recent gekochte futures-uitwisselingslicenties, te wijzigen om dat te doen.

Maanden werden besteed aan de aanvraagprocedure en zoals gewoonlijk moest FTX $ 250 miljoen verstrekken voor een standaardverzekeringsreserve. Volgens de notulen van een vergadering van zijn adviesraad in maart, geloofde FTX dat de CFTC het zou kunnen vragen om het fonds op te trekken tot $ 1 miljard.

FTX heeft faillissement aangevraagd en heeft zijn aanvraag ingetrokken omdat het geen goedkeuring kon krijgen.

Documenten tonen extra voordelen aan het kopen van bedrijven in ruil voor licenties: het zou Bankman-Fried de toegang kunnen geven tot toezichthouders die hij zocht.

Het IEX-akkoord, dat in april werd afgekondigd, is daar een goed voorbeeld van. Brad Katsuyama, CEO van IEX, en Bankman-Fried verklaarden in een gezamenlijk interview met CNBC hun wens om "regelgeving te creëren die uiteindelijk investeerders beschermt". Het belangrijkste in deze situatie is volgens Bankman-Fried "transparantie en bescherming tegen fraude".

In maart werden Katsuyama, Bankman-Fried en SEC-voorzitter Gary Gensler allemaal voor een vergadering geroepen.

Volgens een bron die dicht bij IEX staat, waren de doelstellingen van de bijeenkomst om het idee te onderzoeken dat IEX een handelsplatform zou openen voor digitale activa zoals bitcoin en om de SEC vooraf te informeren over zijn overeenkomst met FTX, die nog niet openbaar was gemaakt. De insider beweerde dat het de verantwoordelijkheid van FTX was om de infrastructuur voor cryptohandel aan te bieden.

Hun aanvankelijke voorstel werd botweg verworpen door SEC-functionarissen omdat het de oprichting van een minder strikt gereguleerd niet-beurshandelsplatform zou omvatten, waar het bureau tegen is voor cryptocurrencies, volgens de persoon die bekend is met het denken van de SEC.

In latere interacties met de SEC was het aantal Bankman-rol Fried's niet duidelijk. Volgens de bron die op de hoogte was van de redenering van de SEC, ging Bankman-Fried pas mee toen SEC-functionarissen besloten Katsuyama in maart te ontmoeten. Katsuyama zat volgens de insider tijdens de vergadering "aan het stuur" en bleef relatief stil.

Ongeacht zijn betrokkenheid, schepte FTX tegen zijn investeerders op over zijn discussies. Tijdens een vergadering van zijn adviesraad in september verklaarde FTX dat de besprekingen met de SEC "zeer vruchtbaar" waren geweest.

Volgens de notulen van de vergadering stond er: "We zullen daar waarschijnlijk de pole position hebben."

De SEC zou betwisten dat FTX in de "pole position" stond, volgens de persoon met kennis van zaken. Alles wat de SEC probeerde om de handel in cryptocurrency te beheersen, zou algemeen bekend zijn, beweerde de insider.

Volgens de persoon die dicht bij IEX staat, zijn er nooit operationele overeenkomsten geweest tussen de centrale en FTX.

Een lijst met de interacties van FTX met verschillende toezichthouders is beschikbaar in een paper van mei. De paper, die nog niet eerder openbaar is gemaakt, laat zien hoe FTX doorgaans in staat was om de problemen die zich voordeden aan te pakken.

Zo stuurden de Zuid-Afrikaanse autoriteiten in februari een waarschuwing naar consumenten waarin stond dat FTX en andere cryptocurrency-uitwisselingen daar hun bedrijf niet mochten runnen. Als gevolg hiervan kwamen FTX en een lokale centrale tot een zakelijke overeenkomst zodat de diensten konden worden voortgezet. Volgens de huidige activiteiten in Zuid-Afrika is FTX momenteel volledig legaal.

Bovendien onthult het document van mei dat FTX een aanvaring had met de SEC. De SEC keek eerder dit jaar naar hoe cryptocurrency-bedrijven consumentendeposito's verwerkten. Sommige bedrijven boden rente op deposito's, waarvan de SEC beweerde dat ze deze in effecten kunnen omzetten en registratie vereisen in overeenstemming met haar voorschriften. FTX meldde dat het onderzoek aan het onderzoeken was of de activa werden "uitgeleend of anderszins gebruikt om operationele redenen" in de lijst met regelgevende interacties.

Vervolgens werd vorige maand onthuld dat FTX dat echt had gedaan door miljarden dollars aan klantgelden over te maken naar het handelsbedrijf van Bankman-Fried, Alameda Research.

Het examenteam van de SEC, dat kijkt naar marktactiviteiten die beleggers in gevaar kunnen brengen, maakte zich zorgen over een andere kwestie, aldus FTX's mei-document, en dat was een beloningsprogramma dat het bedrijf aanbood aan consumenten die rente betaalden over cryptocurrency-stortingen.

In de brief wordt beweerd dat FTX de toezichthouder heeft geïnformeerd dat zijn goederen niet dezelfde problemen hadden als die van andere aanbieders wiens producten het bureau had onderzocht.

FTX verklaarde dat ze “bevestigden dat dit uitsluitend op beloningen gebaseerd was en dat er geen sprake was van uitlenen (of ander gebruik) van de gedeponeerde cryptovaluta”. In reactie daarop verklaarde de SEC dat het zijn "informele onderzoek" had afgerond en "op dit moment" geen informatie meer wilde hebben.

Over het onderzoek weigerde de SEC commentaar te geven. “De reactie van FTX daar was correct; Het beloningsprogramma van FTX US omvatte geen verhuur van activa', antwoordde Bankman-Fried.

Verwant

Dash 2 Trade – Hoge potentiële voorverkoop

• Actieve voorverkoop nu live – dash2trade.com
• Native token van het ecosysteem van cryptosignalen
• KYC geverifieerd en gecontroleerd