Gezien de rechtszaak van Grayscale Investments tegen de SEC – waarin wordt beweerd dat de waakhond een fout heeft gemaakt bij het ontkennen van zijn bod om zijn bitcoin-trust om te zetten in een ETF – is het maanden verwijderd van een resolutie, vertelden deelnemers uit de industrie Blockworks op donderdag dat ze op zoek zijn naar een ander regelgevend alternatief.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) wordt voortdurend verhandeld met een grote korting ten opzichte van de prijs van de spot-bitcoins die het bezit, waarbij de intrinsieke waarde (NAV) rond de 40% schommelt. De nieuwste voorgestelde oplossing: een aanvraag voor vrijstelling van verordening M bij de SEC.
Regulation M, indien toegekend, staat een fonds toe om tegelijkertijd aandelen te creëren en terug te kopen, zei Grayscale in a Q & A waarin wordt beschreven hoe een dergelijke conversie zou verlopen.
De regel "is bedoeld om manipulatie door personen met een belang in de uitkomst van een aanbieding te voorkomen, en verbiedt activiteiten en gedragingen die de markt voor een aangeboden effect kunstmatig kunnen beïnvloeden", aldus de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). zei.
grijstinten klaagde de SEC aan in juni 2022 nadat de Amerikaanse effectenregulator zijn spot bitcoin ETF-aanvraag had afgewezen. Sindsdien heeft het bedrijf brede steun gekregen van de industrie, waaronder steun van lobbygroepen, waaronder de Blockchain Association, de Chamber of Digital Commerce, Coin Center en Exchange Coinbase.
De rechtszaak zal naar verwachting tussen de negen en twaalf maanden duren op hoger beroep, vertelde Grayscale Chief Legal Officer Craig Salm in oktober aan Blockworks.
Als de SEC de omzetting van GBTC in een ETF goedkeurt, zou volgens Grayscale vrijstelling van verordening M worden verleend.
"De SEC zal de FTX-situatie gebruiken om te beargumenteren dat hun standpunt juist is - dat GBTC niet moet worden omgezet in een ETF", aldus Jeffrey Blockinger, Quadrata's general counsel. "De vertraging bij het doorvoeren van regelgeving op Capitol Hill zou op zijn beurt door de SEC kunnen worden gebruikt om haar standpunt ten aanzien van de GBTC-aanvraag om een ETF te worden, te versterken."
Volgens Ryan Selkis, CEO van Messari, zou Grayscale ervoor kunnen kiezen om nu Regulation M-goedkeuring aan te vragen, voordat de rechtszaak wordt beslecht, waardoor de korting op de intrinsieke waarde wordt geëlimineerd.
GBTC's huidige korting op bitcoin van ongeveer 40%, volgens gegevens van YCharts, heeft een opleving gemarkeerd ten opzichte van de spreiding van ongeveer 30% voor het grootste deel van 2022. Toen de trust in 2017 werd gelanceerd, handelde het tegen een premie, die sindsdien gestaag is gedaald.
"Als je je positie [in GBTC] wilt liquideren, moet je aandelen verkopen op de open markt, en momenteel is er niet de vraag naar GBTC die er ooit was, wat heeft geresulteerd in de korting van 40%," zei David Schwed, chief operating officer bij blockchain-beveiligingsbedrijf Halborn. "Mochten ze overgaan op een ETF, dan zou de korting verdwijnen, omdat de Regulation M-status het fonds in staat zou stellen om aandelen te creëren/in te wisselen met de huidige vraag van de markt, waardoor de korting zou moeten verdwijnen."
GBTC zal volgens Selkis waarschijnlijk niet snel worden omgezet in een ETF, en het zou investeerders helpen om nu een verordening M-vrijstelling aan te vragen.
"De kans dat Grayscale zijn zaak wint versus SEC in het licht van transacties met verbonden partijen met Genesis Trading, Genesis Capital en ten minste twee failliete tegenpartijen (BlockFi en 3AC) is nu 0," zei Selkis op Twitter. "Vertragingen bij het nastreven van een Reg M-programma schaadden aandeelhouders terwijl DCG / Grayscale werd verrijkt."
Anderen beweren dat Grayscale misschien dichter bij ETF-goedkeuring komt, zelfs te midden van de aanhoudende onrust in de sector. Tom Emmer, die onlangs de Republikeinse zweep van het Huis werd, is een vocale voorstander van spot bitcoin ETF's voor meer dan een jaar.
Natuurlijk is het Congres niet betrokken bij de huidige rechtszaak van Grayscale, en de kwestie van spot-ETF's in de crypto-ruimte [is] op dit moment waarschijnlijk geen grote zorg, aldus Schwed.
"Ik geloof niet, gezien de laatste gebeurtenissen die zich hebben voorgedaan, dat de SEC dit als een prioriteit beschouwt, aangezien een van de redenen voor de afwijzing de bezorgdheid over marktmanipulatie onder cryptobedrijven was", zei Schwed.
Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .
Bron: https://blockworks.co/news/sec-grayscale-exploring-bitcoin-trust-options