Gemini levert klanten die waarschijnlijk een snelle oplossing krijgen

Gemini Earn-klanten zullen waarschijnlijk 100% van hun vermogen ontvangen, ondanks dat de Digital Currency Group Genesis $ 1.7 miljard verschuldigd is.

Een commissie van schuldeisers die cryptobeurs Gemini en andere schuldeisers vertegenwoordigt, heeft een plan voorgesteld om de activa van cryptogeldschieter Genesis Global Capital te liquideren nadat Genesis de opnames had onderbroken in de nasleep van de FTX-liquiditeitscrisis in november 2022.

Tweelingen verdienen geld opgesloten in illiquide leningen

Ondanks dat het over voldoende activa beschikt, staat Genesis voor de uitdaging om voldoende liquide middelen bijeen te brengen om op korte termijn aan haar schuldeisers te voldoen. Gemini gelooft dat de geldschieter liquide zal worden als hij liquiditeit kan opbrengen door middel van een kapitaal- of schuldverhoging of een deel van zijn schuldverplichtingen kan herstructureren. Gemini werkte in 2021 samen met Genesis om Earn-klanten tot 7.5% rendement op crypto-stortingen te bieden. 

Genesis kan ook de liquiditeit verhogen door middel van een schuldherstructureringsprogramma dat moedermaatschappij The Digital Currency Group zou dwingen om een ​​schuld van $ 1.7 miljard eerder af te betalen.

DCG is Genesis naar verluidt ongeveer $ 1.7 miljard verschuldigd via een promesse ($ 1.1 miljard) en een intercompany-lening ($ 575 miljoen). De terugbetalingstermijnen voor de verplichtingen zijn juni 2032 en mei 2023. Deze data maken de leningen ongeschikt om Genesis te helpen snel de liquiditeit te herstellen.

Mochten onderzoekers vaststellen dat Genesis een balansinsolventie heeft, wat min of meer een faillissementssituatie is, dan kunnen Gemini's Earn-klanten geld verliezen.

Aan de andere kant, als Genesis illiquide is, zullen klanten waarschijnlijk 100% van hun geld ontvangen. Op 3 december 2022, de Financial Times gerapporteerd dat DCG en Genesis zijn Gemini-klanten ongeveer $ 900 miljoen verschuldigd.

De commissie van schuldeisers wacht op een reactie op haar plan voor 23 december 2022.

Gaat Genesis de weg van FTX in?

De recente ineenstorting van crypto-uitwisseling FTX en haar zusterbedrijf Alameda heeft blootgelegd hoe intercompany-leningen zuur kunnen worden, wat leidt tot een liquiditeitscrisis voor de geldschieter en uiteindelijk tot insolventie. 

FTX leende geld van klanten om Alameda overeind te houden nadat de laatste in de lente en zomer van 2022 zwaar had geleend om noodlijdende cryptobedrijven te redden. FTX's eigen FTT-token vormde een onderpand voor de leningen.

Klanten haastten zich om FTT van de beurs terug te trekken na een Tweet van Binance CEO Changpeng Zhao begin november 2022, wat leidde tot een liquiditeitscrisis bij FTX. Naarmate de prijs van FTT daalde, werden de leningen van FTX aan Alameda steeds meer onderpand, waardoor de kloof tussen de activa en passiva van FTX groter werd, wat uiteindelijk leidde tot de insolventie van FTX.

Met andere woorden, de illiquiditeit en het faillissement van FTX waren nauw met elkaar verbonden.

Hoewel de details van de promesse van de DCG niet zijn gepubliceerd, roept het loutere gebruik van een dergelijk schuldinstrument vragen op. 

In tegenstelling tot een leningsovereenkomst die is aangegaan met een bank die de bank toestaat de activa van de lener af te schermen als de lener de lening niet kan terugbetalen, bevat een promesse de rentevoet van de lening, de vervaldatum van de lening en de hoofdsom. Met name afwezig in de overeenkomst is welk verhaal de geldschieter heeft als de lener het geld niet terugbetaalt. 

Het ontbreken van verhaal vormt een risico voor de geldschieter, die mogelijk niet over de middelen beschikt om een ​​wanbetaling te overleven. 

Genesis toegegeven dat faillissement kan op de loer liggen als het er niet in slaagt kapitaal aan te trekken. En de DCG-promesse van $ 1.1 miljard zou zijn ondergang kunnen katalyseren.

Voor Be[In]Crypto's nieuwste Bitcoin (BTC) analyse, klik hier.