Voormalig SEC-advocaat: 'Het is veel gemakkelijker als u uw netwerk op een conforme manier lanceert'

Terwijl blockchain-bedrijven blijven worstelen met veranderende regelgeving en een onzekere toekomst, moeten velen beslissen of ze wachten op toestemming of gewoon starten en mogelijk om vergeving smeken - als vergeving al op tafel ligt.

"Het is veel gemakkelijker als u uw netwerk op een conforme manier start", vertelt Teresa Goody Guillén, advocaat bij Baker Hostetler en voormalig SEC-advocaat. decoderen bij Messari Mainnet.

Een manier om dit te doen, zegt Guillén, is door bij de lancering volledig functioneel en gedecentraliseerd te zijn, waardoor het project minder snel als een beveiliging wordt beschouwd - een cruciale test voor naleving.

Guillén legt uit dat de meeste problemen beginnen wanneer een ontwikkelaar geen begeleiding of advies krijgt voordat hij zijn netwerk lanceert, om er later achter te komen dat regelgevers de door hen gelanceerde gereguleerde beveiliging beschouwen.

"Het is veel gemakkelijker om [het netwerk] de eerste keer goed te starten," zei Guillén, eraan toevoegend dat lanceren als een niet-beveiliging veel gemakkelijker is dan proberen een token te claimen dat als een beveiliging wordt beschouwd, dat plotseling niet is. "Het is heel moeilijk om terug te gaan en dat te verhelpen", zegt ze.

"Ik denk dat het moeilijk is omdat ik vind dat de handhaving op dit moment zo agressief is", zegt Guillén. "Er komt geen begeleiding meer uit, ook al zijn er veel roep om begeleiding."

Zeggen dat er geen begeleiding of gebrek aan een regelgevend kader is, is gebruikelijk in de blockchain-industrie, een refrein dat veel regelgevers en sommigen binnen de industrie zien als een excuus om het niet te doen. Volg de regels al op zijn plaats.

Voor Guillén is het probleem niet dat er een gebrek aan regels is, maar dat de regels verwarrend zijn. "Mensen proberen zich aan de regels te houden, en ze raken erdoor in de war", zei Guillén. "En sommige regels zijn niet echt specifiek, vooral niet logisch als het gaat om digitale activa."

Guillén zegt dat het agressieve handhavingsregime in de toekomst voor een huivering van innovatie kan zorgen.

Alleen al in de VS hebben verschillende overheidsinstanties, waaronder de Securities and Exchange Commission (SEC), de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), het ministerie van Financiën en het ministerie van Justitie, zich het afgelopen jaar allemaal gericht op cryptocurrency. Vorige maand heeft de SEC crypto-influencer in rekening gebracht Ian Whale met het overtreden van effectenregelgeving bij het uitvoeren van Sparkster's ICO in 2018.

Zoals Guillén uitlegt, zit de duivel in de details.

“De SEC zette in juli 2017 neer wat zij beschouwt als een streep in het zand toen het de DAO-rapport. '

Guillén zegt dat het essentieel is om aandacht te besteden aan wat de SEC publiceert. "Elke keer als er iets uit de Commissie komt, is het belangrijk om dat in je analyse op te nemen."

Guillén zei dat wat bijdraagt ​​​​aan de verwarring over de regelgeving is wanneer een verklaring van een SEC-functionaris komt die een persoonlijke mening is en geen officiële SEC-verklaring. SEC-voorzitter Gary Gensler en vorige voorzitter Jay Clayton hebben bijvoorbeeld gezegd dat Bitcoin en Ethereum respectievelijk geen beveiliging zijn, maar de SEC moet nog een officiële beslissing nemen.

Guillén zegt dat een ding dat nuttig is in gevallen als Bitcoin en Ethereum, is dat iemand met de status van een SEC-voorzitter die iets zegt, het moeilijk maakt om te argumenteren, gezien de hoeveelheid analyse die ze vermoedelijk zouden hebben uitgevoerd voordat ze de verklaring aflegden.

Maar, zoals Guillén opmerkte, de Ethereum samenvoegen zou dit kunnen veranderen.

Voordat Ethereum zijn langverwachte fusie op 15 september 2022 voltooide, gebruikte de nummer één blockchain voor dapps en NFT's een proof-of-work consensusalgoritme zoals Bitcoin. Ethereum gebruikt nu a proof-of-staak consensusalgoritme, dat zijn slechte reputatie voor het milieu kan oplossen, maar het ook weer in het vizier van de SEC kan plaatsen.

"Ik denk dat Gary Gensler dit waarschijnlijk als een kans gaat gebruiken om te proberen die eerdere analyse [van Ethereum] te onderscheiden van een huidige analyse", zei ze.

Guillén wijst op de analyse van voormalig SEC-directeur Bill Hinman die in 2018 zei dat Ethereum voldoende gedecentraliseerd was om niet als een beveiliging te worden beschouwd.

"[Hinman] zei dat het Ethereum-netwerk voldoende gedecentraliseerd is, zodat mensen niet zullen vertrouwen op de managementinspanningen van iemand om de waarde van ETH te verhogen", zegt ze. "En [Hinman] sprak ook over het hele punt van de effectenwetten op dit gebied: het is een openbaarmakingsregime."

Zoals Guillén uitlegt, probeert een openbaarmakingsregime het probleem van informatieasymmetrie tussen een insider en een buitenstaander op te lossen. "Dus voor het Ethereum-netwerk is er echt niemand die iets te onthullen heeft," zei Guillén. "Er zijn geen insiders met materiële niet-openbare informatie."

Guillén zegt dat wat ongekend is - en een teken dat niet alle regelgevers hetzelfde denken als het gaat om cryptocurrency en blockchain-innovaties - de commissarissen in de agentschappen zijn die terugdringen tegen wat velen regulering door handhaving hebben genoemd.

"Het feit dat je een commissaris van de CFTC publiekelijk terugvecht met de Coinbase-actie en zei: 'dit is regulering door handhaving', voor een commissaris van een bureau om zich vervolgens op die manier uit te spreken tegen het zusterbureau, denk ik, is heel veelzeggend.”

Voor Guillén zou het antwoord kunnen liggen in de samenwerking tussen regelgevers en ontwikkelaars, eraan toevoegend dat regelgevers insiders uit de branche nodig hebben om deze nieuwe technologie te begrijpen.

"Hopelijk, vooral als het gaat om dit soort dingen, zullen [regelgevers] meer betrokken zijn bij de industrie en de industrie hen laten informeren en opleiden", zei ze.