Fed beschouwt Stablecoins als een financiële instabiliteit, dringt er bij regelgevers op aan om in te grijpen

De Federal Reserve heeft vrijdag het laatste "Monetary Policy Report" gepubliceerd, waarin de stablecoin-industrie - met name de algoritmische stablecoins - wordt gecategoriseerd als een risico van financiële instabiliteit. Ondertussen uitte het zijn bezorgdheid over de concentratie van door fiat gedekte stablecoins op Tether's USDT en Binance's BUSD.

Fed's nieuwste kijk op Stablecoins

Gezien de snelgroeiende markten voor digitale activa, heeft de Fed gemarkeerd de "structurele kwetsbaarheden" in de sector zoals belichaamd door "de ineenstorting van de waarde van bepaalde stablecoins" in het Monetary Policy Report dat aan het Congres is voorgelegd.

Hoewel de Fed de algoritmische stablecoin – UST – die de bredere markt in mei naar een duikvlucht sleepte, niet direct een naam gaf, zinspeelde op het project als een indicator van drijvende kwetsbaarheid binnen de industrie. Door fiat gedekte stablecoins - met een veel hogere mate van concentratie en kapitalisatie - zijn echter meer zorgwekkend voor de Centrale Bank.

Aangezien USDT, USDC en BUSD verantwoordelijk zijn voor de overgrote meerderheid van de marktkapitalisatie van stablecoin, schetste de Fed een gebrek aan transparantie met betrekking tot de onderliggende activa die ze ondersteunen, evenals het fundamentele risico dat de kwetsbaarheid van de activa kan verergeren. 1:1 worden gekoppeld aan USD.

"Stablecoins die niet worden ondersteund door veilige en voldoende liquide activa en die niet onderworpen zijn aan de juiste wettelijke normen, creëren risico's voor beleggers en mogelijk voor het financiële systeem, inclusief gevoeligheid voor mogelijk destabiliserende runs."

De President's Working Group - een gezamenlijke inspanning van de Federal Reserve, de Securities and Exchange Commission en de Commodity Futures Trading Commission - deelde eerder een soortgelijke zorg en pleitte voor het beperken van de uitgifte van stablecoins aan verzekerde bewaarinstellingen. Door een duidelijk criterium op te leggen op basis waarvan instellingen in aanmerking komen om stablecoins uit te geven, geloofde het bureau dat een dergelijke stap het risico van dit type activa zou kunnen verminderen.

Daarnaast heeft de Fed een duidelijke reeks voorschriften aanbevolen voor het gebruik van stablecoins voor hefboomhandel:

"Het toenemende gebruik van stablecoins om te voldoen aan de margevereisten voor handel met hefboomwerking in andere cryptocurrencies kan de volatiliteit in de vraag naar stablecoins vergroten en de aflossingsrisico's vergroten."

Amerikaanse overheidsinstanties op Stablecoins

Stablecoins hebben de afgelopen weken steeds meer de aandacht getrokken van overheidsfunctionarissen en regelgevers vanwege de spectaculaire ineenstorting van Terra's UST. Na een dergelijk debacle heeft SEC-commissaris Hester Peirce stemhebbend de urgentie om deze activa te reguleren via een "trial and error" -benadering:

"Er zijn verschillende mogelijke opties voor het benaderen van stablecoins ... en met experimenten moeten we ruimte laten voor mislukkingen."

De Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, eerder zei stablecoins staan ​​niet goed onder toezicht in de Verenigde Staten, wat wetgevers aanbeveelt om "snel te handelen" om een ​​regelgevend kader voor het activum vast te stellen.