Betreed Fantom's "Curve Wars": hoe Andre Cronje en Daniele Sesta de liquiditeitsvoorziening veranderen

In de afgelopen drie weken hebben twee van de grootste namen in DeFi – Andre Cronje en Daniele Setagalli – crypto twitter gehyped over een aanstaand samenwerkingsproject dat op Fantom zal worden gelanceerd.

De naam van het project werd uiteindelijk onthuld als ‘Solid Swap’ op een recente podcast van Frog Radio, een gedecentraliseerde uitwisseling van geautomatiseerde marktmakers (AMM).

Waarin verschilt Solid Swap?

Het nieuwste geesteskind van Cronje en Sestagalli, Solid Swap, is gebouwd op een nieuw AMM-model waarnaar de ontwikkelaars verwijzen als “ve(3,3)”. Deze onhandige term is afgeleid van een combinatie van mechanismen van twee populaire DeFi-protocollen: Curve Finance en Olympus.

De eerste is het gevestigde escrow-mechanisme (“ve”), overgenomen van de stablecoin gedecentraliseerde beurs Curve Finance, waarmee CRV-tokenhouders kunnen stemmen over welke Curve-liquiditeitspools de hoogste toekomstige CRV-emissies ontvangen, waardoor die pool aantrekkelijker wordt voor liquiditeitsverschaffers.

Dit ‘liquiditeitsmeter’-mechanisme staat de laatste tijd in de schijnwerpers vanwege de zogenaamde Curve Wars, waarbij protocollen zoals Convex en Yearn Finance een groot deel van de CRV-tokens hebben beheerd, waardoor ze deze stemmacht effectief kunnen verkopen aan protocollen die willen om liquiditeit aan te trekken naar hun Curve-pools.

Kortom, degene die de meeste CRV-tokens bezit, heeft de macht om te beslissen welke Curve-pools hogere CRV-beloningen verdienen.

Het tweede 3,3-mechanisme dat Solid Swap gebruikt, werd voor het eerst gepopulariseerd door Olympus DAO, een op Ethereum gebaseerd gedecentraliseerd reservevalutaprotocol dat een nieuwe golf van “DeFi 2.0” -protocollen leidt. De 3,3-term is een speltheoretisch element dat de wederzijdse voordelen voor zowel gebruikers als ontwikkelaars aangeeft om hun tokens in het protocol te laten inzetten, waardoor een positief-somspel voor beide partijen ontstaat.

Anekdotisch genoeg is Olympus Pro niet veranderd, we gebruiken het nog steeds en het werkt nog steeds precies zoals het ~3 maanden geleden deed. Er zijn geen fundamentele zaken veranderd, alleen het massageloof. Wat betekent dat hun 3,3-scriptie 100% accuraat was.

— André Cronje ?? (@AndreCronjeTech) 18 januari 2022

Solid Swap probeert deze beide mechanismen samen te voegen tot een nieuw DEX-ontwerp dat zou concurreren met het standaard AMM-model waarmee Uniswap pionierde.

Dit is hoe ve(3,3) werd geboren. De tokenomics lijken solide. pic.twitter.com/O8Zfvd7Z0i

- Mudit Gupta (@Mudit__Gupta) 12 januari 2022

Solide Swap in de praktijk

In een reeks Medium-blogposts legt Cronje uit hoe het ve(3,3)-model in de praktijk zou kunnen werken.

De eigen token ROCK van Solid Swap is ontworpen om op emissies te zijn gebaseerd en zal zeer inflatoir zijn, met wekelijks 2 miljoen nieuwe tokens (voor de context: CRV heeft een dagelijks inflatiepercentage van 2 miljoen). ROCK-houders kunnen:

1. hun tokens opsluiten,
2. stemmacht verwerven die beslist naar welke liquiditeitspools ROCK-emissies moeten worden gestuurd,
3. en vervolgens handelsvergoedingen ontvangen van alleen de specifieke liquiditeitspools waarop ze hebben gestemd.

Wat is hier nieuw? Dit staat in contrast met DEX's zoals Uniswap, waar liquiditeitsverschaffers over de hele linie worden gestimuleerd met UNI-tokens die de schatkist vooraf heeft toegewezen, ongeacht in welke pools ze liquiditeit verschaffen.

Solid Swap brengt in feite de uitstoot van zijn oorspronkelijke token in lijn met de prikkels van token houders, in plaats van met liquiditeitsverschaffers.

Voor het inzetten van hun tokens ontvangen gebruikers in ruil daarvoor een vergrendeld stemtoken (veROCK). Dit is waar het Olympus 3,3-mechaniek in beeld komt. De waarde van veROCK zal worden ondersteund door fondsen in de schatkist van Solid Swap, en houders van het token worden gestimuleerd om ze in te zetten (3,3) in ruil voor landbouwopbrengsten.

Ten slotte komt veROCK in de vorm van een niet-fungibel token, dat vervolgens op secundaire markten kan worden verhandeld. Dit is vergelijkbaar met hoe leenprotocollen zoals Rari Capital liquiditeit ontsluiten voor houders van staked OHM (sOHM) door hen in staat te stellen stablecoins te lenen tegen hun onderpand.

In ve3 zijn sloten (die macht hebben over de distributie) NFT's, deze kunnen op secundaire markten worden verkocht. @verf_swap heeft mij een bericht gestuurd en wil de collectie vermelden zodra het contract live gaat.

Bij de lancering krijgen de 20 beste Fantom TVL-teams elk 1 NFT. Ik ben van plan om hierop te bieden.

— André Cronje ?? (@AndreCronjeTech) 13 januari 2022

Kortom, de gebruikswaarde van ROCK is talrijk:

• Protocollen op Fantom zullen ROCK willen vergaren omdat het hun liquiditeitspools op Solid Swap aantrekkelijker maakt voor liquiditeitsverschaffers.
• ROCK-houders zullen ze willen inzetten, omdat het token wordt ondersteund door de Solid Swap-schatkist en rendementen oplevert (ervan uitgaande dat het te veel wordt ondersteund)
• ROCK-houders zullen willen blijven inzetten, omdat ze nog steeds enige liquiditeit in hun vergrendelde tokens behouden

Over het geheel genomen maakt dit Solid Swap meer een ‘B2B’-product dan een ‘B2C’-product. Dit is een subtiel punt dat gemakkelijk over het hoofd kan worden gezien.

Het concept van Solid Swap maakt de Fantom-protocollen rechtstreeks mogelijk, omdat het bezit van ROCK hen in staat stelt te stemmen en hun liquiditeitspools aantrekkelijker te maken. Dit maakt het gemakkelijker voor protocollen om hun eigen liquiditeit te ondersteunen door het toevoegen van prikkels, in plaats van onderworpen te zijn aan huurlingenkapitaal.

Een eerlijke verdeling

In een ongebruikelijke wending stelt Cronje's blog dat deze tokens door TVL-ranglijsten naar de top twintig Fantom-protocollen zullen worden gedropt, waardoor Fantom's eigen “Curve Wars” effectief op min of meer gelijke voet zal beginnen over de sterkste protocollen:

Aan elk project in de top 3,3 worden vergrendelde ve(20) tokens gegeven. Het is vervolgens aan elk project om zijn eigen pools te creëren en te stemmen voor hun initiële distributie of om hun gemeenschappen te laten stemmen voor hun initiële distributie. Het is aan hen om te beslissen wat ze zullen stimuleren, of het nu hun eigen token, stablecoin of andere liquiditeit is. De tijdlijn hiervoor is dus twee weken na de lancering van het protocol totdat de distributie begint.

Er zijn al hele DAO's op Fantom verschenen in een poging zich te kwalificeren als onderdeel van deze top twintig protocollen. Volgens DeFiLlama is veDAO het zesde grootste Fantom-protocol van TVL ($626 miljoen). Het Medium-artikel stelt duidelijk dat zijn native token WeVE:

… is niet ontworpen of bedoeld om enige geldelijke waarde te hebben, ongeacht of de DAO met succes een Cronje ve3 NFT verwerft. $WeVE vertegenwoordigt Slechts bestuursrechten over een Cronje ve3 NFT. Als veDAO er niet in slaagt de top 20 in TVL te bereiken, kunnen deelnemers eenvoudigweg hun ingezette activa uit de pools halen en verder gaan.

Als reactie daarop heeft een team van ervaren Fantom-ontwikkelaars ook 0xDAO (TVL $4.2 miljard) opgericht om tegenwicht te bieden aan het potentieel van ROCK dat wordt geconcentreerd in veDAO.

Wat dit allemaal betekent is dat de race om zoveel mogelijk ROCK te vergaren al is begonnen, en protocollen als veDAO en 0xDAO streven ernaar om het Convex-equivalent te zijn in Ethereum's Curve Wars.