Miljardairs die techreuzen privé nemen is zeldzaam, maar niet zonder precedent. Michael Dell nam zijn naamgenoot bedrijf privé weer 2013. Die deal zou Twitter-aandeelhouders misschien inzicht kunnen geven in hoe een overname door Musk zou verlopen.
Michael Dell deed zijn intrede toen de aandelen van Dell het niet zo goed deden. De oprichter leek zijn computermaker om te draaien.
Of Michael Dell echt een ommekeer heeft gemaakt, is moeilijk zeker te weten, omdat het volgen van de aandelenprijs - en acquisities - gedurende een decennium een hele opgave is. Dell kocht bijvoorbeeld een bedrijf voor informatieopslag en cloudcomputing, EMC Corp., drie jaar nadat het privé was geworden. En EMC bezat een deel van:
VM-goederen
(ticker: VMW).
En natuurlijk is er altijd het probleem dat je het onbekende niet kent - wat er zou zijn gebeurd als Michael Dell, of iemand anders, niet was tussengekomen. De aandelen zouden heel goed zijn blijven dalen.
In de twee jaar voordat Michael Dell sprak over het privé nemen van zijn bedrijf, verloor het aandeel ongeveer 25% van zijn waarde. De
Nasdaq Composite
steeg met ongeveer 14% in dezelfde periode, van eind 2010 tot eind 2012.
Volgens de website van het bedrijf hebben Michael Dell en private-equityfirma Silver Lake het bedrijf in 2013 privé genomen. Het bedrijf ging eind 2018 weer naar de beurs.
De zaken zijn goed verlopen. Een combinatie van EMC,
VMware
en
Dell Technologies
(DELL)-aandelen lijken de afgelopen negen jaar gemiddeld ongeveer 10% per jaar te hebben opgeleverd, volgens Barron's berekeningen. Een vergelijkbaar aantal voor de Nasdaq is gemiddeld zo'n 15% per jaar.
Dat is een getal dat kijkt naar waarden van toen en nu. Het 10%-nummer zou van toepassing zijn op de particuliere houders. Het punt is dat het beter ging.
Het Dell-voorbeeld zou voor het Twitter-bestuur voldoende reden kunnen zijn om in te stemmen met de verkoop aan Musk, die vindt dat er verandering moet komen.
"Ik realiseer me nu dat het bedrijf niet zal gedijen of deze maatschappelijke noodzaak in zijn huidige vorm zal dienen ... Twitter moet worden getransformeerd als een privébedrijf", schreef Musk in een brief aan het bestuur van Twitter. “Twitter heeft een buitengewoon potentieel. Ik zal het ontgrendelen."
De waarde die door Musk wordt ontgrendeld, zou door Musk worden gerealiseerd - hij zou het bedrijf bezitten als hij erin slaagt het privé te nemen. Beleggers zouden moeten afwachten hoe de zaken gaan en of Musk succesvol zou zijn - vermoedelijk totdat Twitter later weer een beursgenoteerd bedrijf werd.
De aandelen van Twitter (TWTR) daalden in de middaghandel met 0.2% tot $ 45.76. Toch ligt die prijs ver onder de aanbiedingsprijs van $ 54.20. Het aandeel was onder de $ 40 voordat Musk kocht.
"Het concept om een bedrijf privé te nemen om fundamentele verandering teweeg te brengen, is niet nieuw", zegt Drew Pascarella, hoofddocent aan de Cornell University met een achtergrond in fusies en overnames. Barron's. Pascarella ziet ook de noodzaak van verandering. Hij beschreef de financiële prestaties van Twitter als matig.
Er zijn nog veel onbekenden over Musk's plan voor Twitter. “Zal een verschuiving van advertenties naar een betalingsmodel waarde creëren? Dat is vraag twee. Vraag één is of Elon dit serieus meent', aldus Pascarella.
Beleggers zullen afwachten.
"Het is tijd voor popcorn, want we verwachten veel wendingen in de komende weken terwijl Twitter en Musk dit huwelijkspad bewandelen", schreef Wedbush-analist dan ives in een vrijdagnota.
Popcorn klinkt ongeveer goed.
Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]