DeFi Project Spotlight: Dopex, de optiebeurs gebouwd voor eenvoud

Dopex, wat staat voor ‘gedecentraliseerde optiebeurs’, is een DeFi-protocol dat de liquiditeit wil maximaliseren en het rendement voor kopers en verkopers van opties wil maximaliseren. 

Een snelle inleiding over opties

Dopex is een gedecentraliseerde optiebeurs die optiepools gebruikt om iedereen optiecontracten te laten kopen of verkopen en passief rendement te verdienen. 

Het biedt voordelen voor zowel kopers als verkopers van opties en het bredere DeFi-ecosysteem door een toestemmingsloos en samen te stellen optieproduct te leveren dat kan worden gebruikt in combinatie met andere protocollen. Het zorgt voor eerlijke, geoptimaliseerde en concurrerende optieprijzen en een vereenvoudigde handelservaring.

Om de waardepropositie van Dopex te begrijpen, is het de moeite waard om uit te leggen hoe optiecontracten werken. Opties zijn afgeleide financiële instrumenten waarmee beleggers kunnen speculeren of zich kunnen indekken tegen de volatiliteit van een onderliggend actief, zoals een aandeel, cryptocurrency of een ander derivaat of synthetisch instrument dat bijvoorbeeld de volatiliteit van rentetarieven vertegenwoordigt.

Er zijn twee soorten optiecontracten: callopties en putopties. Callopties geven kopers het recht, maar niet de verplichting, om de onderliggende waarde te kopen tegen een bepaalde prijs, de uitoefenprijs, vóór of op een specifieke vervaldatum. Omgekeerd geven putopties contracthouders het recht, maar niet de verplichting, om de onderliggende waarde vóór of op een vervaldatum tegen de uitoefenprijs te verkopen. 

Bij callopties wedden de kopers erop dat de prijs van de onderliggende waarde stijgt, terwijl de verkopers erop wedden dat de prijs daalt. Putopties daarentegen zijn het tegenovergestelde: de kopers wedden op een dalende prijs van het actief, terwijl de verkopers wedden op een stijgende prijs.  

Opties hebben ook een prijs of een premie die kopers vooraf betalen voor de rechten die door het contract worden verleend. Voor kopers bieden optiecontracten de mogelijkheid om short te gaan op activa, een hefboomwerking aan te gaan of weddenschappen af ​​te dekken, terwijl verkopers de andere kant van die transacties kunnen kiezen en tegelijkertijd een passief inkomen kunnen verdienen door premies te innen.

Om het concept tastbaarder te maken, gaan we ervan uit dat een investeerder zijn Ethereum graag voor €5,000 zou willen verkopen, maar dat de prijs rond de €3,000 ligt. Ze geloven dat Ethereum uiteindelijk de grens van $5,000 zal bereiken, maar weten niet precies wanneer. Ze zouden opties kunnen gebruiken om een ​​gedekt belcontract te verkopen, waardoor iemand anders het recht krijgt om Ethereum te kopen voor €5,000. Dit zou betekenen dat ze elk voordeel boven de uitoefenprijs opgeven in ruil voor de premie die ze verdienen door de optie te verkopen. Ze zouden een contract kunnen kiezen dat in maart 2022 afloopt als ze niet geloven dat Ethereum het vermogen heeft om vóór de vervaldatum de uitoefenprijs van $5,000 te bereiken. 

Als de optieverkoper nu gelijk heeft in zijn voorspelling en Ethereum $4,000 bereikt, maar de uitoefenprijs van $5,000 niet verbreekt vóór het verstrijken van maart, zouden ze hun munten plus een premie mogen behouden. Aan de andere kant, als ze ongelijk hebben en Ethereum bijvoorbeeld de $6,000 overschrijdt, zouden ze nog steeds voor $5,000 moeten verkopen, wat betekent dat ze wat geld zouden verdienen aan de premie, maar een opportuniteitskost van $1,000 zouden moeten maken. 

Hoewel opties in theorie misschien vrij eenvoudig klinken, zijn het complexe financiële instrumenten die maar weinig retailmarktdeelnemers begrijpen of weten hoe ze winstgevend kunnen handelen. 

die onervaren beleggers nauwelijks kunnen begrijpen, laat staan ​​winstgevend kunnen handelen. Dit is waar Dopex in beeld komt. Dopex abstraheert alle nuances en ingewikkeldheden die gepaard gaan met het schrijven en kopen van opties door te optimaliseren voor eenvoud en efficiëntie.

Crypto Briefing sprak met een kernteamlid van Dopex die opereert onder het pseudoniem Halko, en zij legden uit dat het project hoopt opties toegankelijker te maken voor alle DeFi-gebruikers. “Het idee is niet om nog een protocol te ontwikkelen voor ervaren optiehandelaren”, zeiden ze. “Daarvoor kunnen mensen gewoon gaan handelen op Deribit of FTX. We wilden een product maken dat iedereen kan gebruiken, en we bouwen op basis van de behoeften en wensen van de gemeenschap.”

Dopex onder de motorkap

Dopex bouwt aan een gedecentraliseerde en toestemmingsloze optiebeurs die tot doel heeft maximale liquiditeit, eerlijke optieprijzen, hoge kapitaalefficiëntie voor verkopers, goedkopere opties voor kopers en prikkels voor alle protocoldeelnemers te bieden.

Het draait op arbitrum, een laag 2 schaaloplossing dat gebruik maakt van Optimistic Rollup-technologie om transacties sneller en tegen lagere kosten te verwerken dan het Ethereum-mainnet. “We zijn op Layer 2 gelanceerd, simpelweg omdat de handelskosten voor Ethereum te duur zijn. Het is erg belangrijk voor de handel in opties om de kosten erg laag te houden om de winstgevendheid te garanderen”, aldus Halko. “Arbitrum was de snelste [Layer 2-oplossing] die zijn testnet openstelde voor ontwikkelaars; om voort te bouwen op optimisme moet je op de witte lijst staan.”

Volgens Halko was er een potentieel risico voor de lancering op andere Layer 1-ketens, zoals solarium, Avalanche en NEAR, omdat ze "Lindy" niet hebben. Het ‘Lindy-effect’ stelt dat de levensverwachting van technologie of ideeën evenredig is aan hun huidige leeftijd. Met andere woorden: omdat Ethereum al langer bestaat dan de meeste andere blockchains, is de kans groter dat het zal overleven. “We weten niet waar [andere Layer 1-blockchains] over twee tot drie jaar zullen zijn, terwijl we met rollups nog steeds op Ethereum zitten, dus het is ook een beveiligingselement”, zeiden ze.

Een van de voordelen van het gebruik van gedecentraliseerde of on-chain optieprotocollen ten opzichte van gecentraliseerde protocollen is dat ze een grotere efficiëntie bieden. Halko legde uit dat Dopex aanzienlijk minder kosten in rekening kan brengen dan gecentraliseerde beurzen voor optieproducten. Dit komt omdat de producten minder onderhoud vergen en gemakkelijker te schalen zijn zodra ze in de keten worden ingezet. Daarom zijn opties op Dopex doorgaans een paar dollar goedkoper dan op gecentraliseerde beurzen zoals Deribit of FTX. Halko zegt dat het prijsverschil voldoende is om ze aantrekkelijker te maken voor gebruikers zonder arbitrage te stimuleren. 

Dopex biedt momenteel slechts één product aan, genaamd Single Staking Option Vaults, wat een vereenvoudigde manier is om opties te kopen en verkopen. Halko besprak hoe het product werkt en zei:

“Single Staking Option Vaults stellen ons in staat om heel eenvoudig een optiemarkt op te starten. We willen mensen niet overweldigen, daarom houden we het simpel door alleen callopties met een paar strikes aan te bieden. Bovendien is het bouwen van nieuwe kluizen op nieuwe producten heel eenvoudig, waardoor we de productlijn kunnen uitbreiden zonder complexiteit te introduceren. Op de achtergrond zijn ook de gewelven landbouwopbrengsten te zien. Mensen zijn er dol op; het helpt ons meer gebruikers te werven en een grote gemeenschap op te bouwen.”

Het volgende kernproduct van Dopex, Option Pools, zal complexer zijn en geschikt voor meer ervaren optiehandelaren. “Wanneer ze live gaan, zullen optiepools veel lijken op opties op FTX of Deribit, maar dan on-chain,” zei Halko. De code en frontend voor de Option Pools zijn al klaar, maar Dopex wil meer gebruikers werven voordat het deze lanceert. In de tussentijd werkt het team ook aan een OTC-portaal waar gebruikers peer-to-peer opties kunnen verhandelen op de secundaire markt.

Dat is nog een voordeel van Dopex: alle optiecontracten zijn ERC-20-tokens, wat betekent dat ze liquide, overdraagbaar en samenstelbaar zijn. Iedereen die DeFi op Ethereum bouwt, kan de opties van Dopex gebruiken en deze in een of andere vorm in hun protocollen integreren. Een voorbeeld van zo'n project is Jones DAO, dat kluizen bouwt waarmee gebruikers rendement kunnen genereren met geavanceerde, actief beheerde, afgedekte optiestrategieën bovenop Dopex.

Single Staking-optiekluisjes uitgelegd

Single Staking Option Vaults zijn het vlaggenschipproduct van Dopex. Net als bij enkelzijdige staking-kluizen op andere protocollen, laten ze gebruikers tokens voor een bepaalde periode vergrendelen en een passieve opbrengst verdienen op hun ingezette activa. 

Er zijn twee kanten aan het product: stakers en optiekopers. De stakers storten en vergrendelen liquiditeit in basisactiva (ETH, gOHM, DPX en rDPX) of quoteren activa (aan dollar gekoppelde stablecoins) in een kluis aan het begin en voor de duur van elk maandelijks tijdperk. Het kluiscontract verkoopt vervolgens callopties op de onderliggende activa om premies te verdienen en het geld te storten in DeFi-pools met enkele inzet om extra rendement te genereren. Dopex stimuleert ook liquiditeitsverschaffers door beloningen uit te betalen in DPX, een van de twee native tokens. Voor stakers of optieverkopers bieden Single Staking Option Vaults hogere rendementen, een beperkte opwaartse trend en gedeeltelijk verzachte neerwaartse risico's, allemaal op de automatische piloot.

Voor kopers biedt Dopex een gebruikerservaring voor het kopen van callopties die vergelijkbaar is met die van Robinhood. Er zijn slechts drie stappen die u moet nemen: selecteer de optiegrootte, selecteer de uitoefenprijs en koop. De callopties zijn Europees, wat betekent dat de koper ze pas op de expiratiedatum kan uitoefenen. Als de opties bij expiratie “in the money” zijn, profiteert de koper ten koste van de staker. Als de opties daarentegen op de vervaldatum ‘out of the money’ zijn, verliest de koper wat hij heeft betaald en blijft het geld of de premie bij de staker of de optieverkoper. Single Staking Option Vaults vormen een eenvoudige en relatief goedkope manier voor kopers om zonder toestemming call-opties te kopen op een verscheidenheid aan crypto-activa.

Wat is de toekomst voor Dopex?

De Dopex-roadmap omvat plannen om zijn productlijn uit te breiden met Option Pools, nieuwe soorten Single Staking Option Vaults toe te voegen, opties aan te bieden op netwerken zoals Binance Smart Chain, Avalanche en Fantom, de OTC-marktplaats op te bouwen en de tokenomics voor zijn rDPX-token te vernieuwen.

Naast de introductie van putoptiekluizen en nieuwe kluizen voor een verscheidenheid aan exotische tokens, is misschien wel de meest interessante ontwikkeling het plan van Dopex om optiecontracten te lanceren voor weddenschappen op de mogelijkheid van een Arbitrum-token airdrop en renteopties waarmee gebruikers kunnen wedden op de richting van het rentetarief van een gekozen Curve-pool. 

Halko zegt dat het Arbitrum-optiecontract alleen maar voor de lol is, maar het aanbieden van een manier om op Curve-pools te wedden zou het hele DeFi-landschap van Ethereum kunnen beïnvloeden door deelnemers aan de ‘Curve Wars’ te versterken. De Curve Wars kunnen worden omschreven als een spel tussen DeFi-protocollen waarin de grootste gedecentraliseerde uitwisseling voor stablecoins, Curve Finance, centraal staat. Protocollen doen steeds meer pogingen om invloed uit te oefenen op Curve om ervoor te zorgen dat hun voorkeurspools de hoogste liquiditeitsprikkels bieden. Aanbiedingen als Convex Finance en Yearn.Finance royale inzetbeloningen op CRV-tokens als een manier om liquiditeit aan te trekken en hun stemmacht te vergroten door tokens vast te zetten om ze in veCRV om te zetten. 

Met behulp van de roman van Dopex rente optieszouden protocollen zoals Redacted Cartel en Convex Finance hun schatkistportefeuilles kunnen afdekken of gerichte weddenschappen kunnen afsluiten op de rentevolatiliteit van verschillende Curve-pools, en vervolgens hun buitensporige invloed op het protocol kunnen benutten om hun weddenschappen te laten renderen. Door deze nieuwe primitief te introduceren, voegt Dopex in wezen een nieuw wapen toe aan het arsenaal van deelnemers aan de Curve Wars. Dit zou de dynamiek en de uitkomst van de Curve Wars volledig kunnen veranderen. 

Dopex is ook bezig met het herzien van de tokenomics van het rDPX-token. Het was oorspronkelijk ontworpen als een kortingstoken om eventuele verliezen van pooldeelnemers te dekken. Het team heeft sindsdien afstand genomen van dit model en zal binnenkort de nieuwe tokenomics publiceren. Ondertussen zullen de gebruiksscenario's voor het tweede native token van Dopex, DPX, hetzelfde blijven: het zal een standaard token voor governance en protocolkosten blijven.

Uiteindelijk wil Dopex het grootste handelsplatform voor opties in crypto worden. “Deribit is onze eindspelbaas”, vertelde Halko aan Crypto Briefing. Dopex heeft binnen zeven maanden na de lancering een totale waarde van ongeveer $500 miljoen bereikt – een indrukwekkende prestatie voor een protocol dat wordt gehost in een opkomend ecosysteem als Arbitrum. Of het erin zal slagen gevestigde gecentraliseerde optiebeurzen zoals Deribit of FTX te overtreffen, valt nog te bezien. Wat echter zeker is, is dat Dopex een duidelijke product-marktmatch heeft en een ervaren team dat blijft leveren.

Openbaarmaking: op het moment van schrijven was de auteur van deze functie eigenaar van ETH en verschillende andere cryptocurrencies.