Terwijl crypto door handhaving in het reine komt met de nieuwste regelgeving van de SEC - aanklagen en schikken met Kraken over zijn uitzetdiensten - zijn directe rivaal Coinbase lijkt voorbestemd om nadelig te worden beïnvloed.
Coinbase heeft hard gewerkt om zijn inkomstenstromen te diversifiëren, weg van handelskosten. De uitzetdiensten hebben daarbij een cruciale rol gespeeld.
Tussen het begin van 2020 en het einde van het derde kwartaal van 2022 haalde Coinbase $ 9.46 miljard binnen van detailhandelaren en nog eens $ 508 miljoen van instellingen.
Dat vertegenwoordigt 90% van de $ 11.7 miljard omzet die Coinbase in die tijd binnenhaalde, volgens SEC-onthullingen die zijn verzameld en geanalyseerd door Blockworks.
Maar het gewicht van de inkomsten uit handelsvergoedingen van Coinbase is aan het slinken. Handelskosten maakten gemiddeld 87% uit van de kwartaalomzet in 2020, maar slechts 77% in de eerste drie kwartalen van vorig jaar.
In het derde kwartaal van 2022 brachten de handelskosten slechts 62% van de inkomsten van Coinbase op (365.9 miljoen dollar van de 590.3 miljoen dollar).
Drie business lines hebben het verschil gemaakt: rente, staking en abonnementskosten.
Coinbase bewaart geldmiddelen en kasequivalenten van klanten bij externe banken, waar ze rente over ontvangen. Het genereert ook rente op leningen die zijn verstrekt aan zowel particuliere als institutionele gebruikers.
De beurs heeft ook een regeling voor het delen van inkomsten, inclusief rente-inkomsten Circle, de uitgever van USDC. De deal zorgt ervoor dat Coinbase een niet bekendgemaakte korting krijgt wanneer zijn gebruikers USDC kopen.
Rente vormde 1.34% van alle Coinbase-inkomsten in het eerste kwartaal van 2020, ongeveer $ 2.36 miljoen. Maar voor de volgende acht kwartalen was rente verantwoordelijk voor minder dan 1% van al het binnenkomende geld.
Maar in het tweede kwartaal van 2022 bracht Coinbase meer dan $ 38.2 miljoen binnen via zijn renteactiviteiten – 4.72% van alle inkomsten.
Het volgende kwartaal (de meest recente onthulling van Coinbase) zag dat cijfer exploderen tot bijna $ 115.7 miljoen; 19.6% van alle inkomsten.
Een bullmarkt zou de afhankelijkheid van Coinbase van staking verminderen
Uitzetten komt op een goede tweede plaats voor groei. Coinbase neemt deel aan blockchain-consensus over meerdere protocollen door digitale activa uit te zetten waartoe het toegang heeft.
Gemiddeld brachten bijbehorende staking-beloningen tussen het begin van 0.87 en het einde van het eerste kwartaal van 2020 slechts 2021% van alle kwartaalinkomsten van Coinbase op.
Van daaruit steeg de staking naar 1.75% van de kwartaalomzet in het tweede kwartaal, naar 6.21% in de volgende periode. In het derde kwartaal van 2022 bedroeg de staking 10.63% van de inkomsten van Coinbase - een stijging van 1,300 procentpunten in tweeënhalf jaar.
Coinbase heeft ook een gezonde groei gezien voor zijn abonnementsinkomsten, waaronder producten zoals Coinbase Cloud (blockchain- en node-services voor ontwikkelaars), Coinbase One (verving Coinbase Pro) en Learning (educatief portaal).
Abonnementen waren tot het derde kwartaal van 0.5 minder dan 2021% van de inkomsten van Coinbase - ze zijn nu 5.33%, goed voor $ 31.44 miljoen een jaar later in 2022.
Zonder de terugkeer van een schuimige bullmarkt, die ongetwijfeld de transactie-inkomsten zou opdrijven, is het duidelijk dat Coinbase zal lijden als het de weg van Kraken gaat: aangeklaagd of anderszins gedwongen om alle staking-producten stop te zetten om de woede van de SEC te vermijden.
Het is onduidelijk welke inkomstenstromen het gat zouden kunnen dichten, een ongemakkelijk feit waar de markten zich maar al te goed van bewust lijken. Het aandeel van Coinbase is met 15% gedaald sinds het nieuws over de Kraken-schikking bekend werd.
Het kan tenminste nog rente verdienen op het geld van gebruikers.
Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in uw e-mail. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .
Wilt u dat alfa rechtstreeks naar uw inbox wordt gestuurd? Ontvang degen-handelsideeën, bestuursupdates, tokenprestaties, niet te missen tweets en meer van De dagelijkse debriefing van Blockworks Research.
Kan je niet wachten? Ontvang ons nieuws op de snelst mogelijke manier. Ga met ons mee op Telegram en volg ons op Google Nieuws.
Bron: https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec